O mercado de criptomoedas é altamente fragmentado. Que tipo de local, entre centenas de exchanges e mesas OTC, oferece a “melhor execução” para instituições e negócios relacionados a criptomoedas?
Vamos dar uma olhada mais de perto na estrutura do mercado de criptomoedas.
O mercado de criptomoedas disparou em popularidade nos últimos anos, oferecendo aos traders uma ampla gama de opções para apostar nos valores de mercado. De acordo com a Coinmarketcap.com, uma das principais exchanges de criptomoedas de capital aberto do mundo, existem mais de 450 exchanges de criptomoedas centralizadas (CEX).
Felizmente, começar a negociar criptomoedas não é tão difícil quanto parece. Basta criar uma conta, verificá-la e depositar seus fundos, e você estará pronto para negociar.
Nos mercados de criptomoedas, os preços podem flutuar rapidamente. A liquidez, ou a facilidade com que um ativo pode ser comprado ou vendido a um preço consistente em um determinado mercado, é fundamental para qualquer tipo de negociação. No entanto, os comerciantes podem encontrar discrepâncias de preços substanciais e spreads em várias plataformas no mercado fragmentado de criptomoedas, principalmente para altcoins.
Ao negociar grandes volumes em uma única bolsa, as instituições financeiras podem encontrar problemas de liquidez. De acordo com Relatório de negociação de criptomoedas 2022 da PWC Switzerland & Finery Markets, as instituições normalmente negociam ativos digitais em 5 ou mais bolsas em mais da metade dos casos, a fim de mitigar os riscos associados a problemas de liquidez.
No entanto, ter que investigar a API de cada local, manter o suporte técnico associado e gerenciar saldos de caixa em cada bolsa pode ser um processo muito demorado para as instituições.
As instituições têm preferido cada vez mais execuções de negociação de balcão (OTC) em vez de exchanges centralizadas nos últimos anos devido à maior liquidez e flexibilidade.
Sem receita (OTC) a negociação oferece uma gama mais ampla de opções do que as bolsas centralizadas. Além disso, as negociações podem ser executadas entre duas partes via voz ou eletronicamente. Isso fornece aos investidores discrição e acesso à liquidez fora do mercado regular.
Mesas de balcão ajudar na execução de negócios maiores sem causar perturbações no mercado. Isso se deve ao fato de que eles estão conectados a vários locais e possuem redes comprador-vendedor, onde ambos os lados realizam negócios diretamente um com o outro.
Não apenas isso, mas o comércio OTC pode ajudar a eliminar as camadas burocráticas que podem impedir transações maiores.
As empresas maiores podem negociar em mesas e bolsas OTC ao mesmo tempo se precisarem de liquidez extra. O Smart Order Router (SOR) algoritmo analisa bolsas e mesas OTC para determinar a melhor rota para executar negócios. O sistema SOR foi desenvolvido como resposta à fragmentação do mercado. No entanto, há uma falta de transparência no processo de execução neste modelo.
As execuções de negociação SOR podem levar a problemas como derrapagem, que é a discrepância entre o preço esperado de uma negociação e o preço pelo qual ela é executada. A volatilidade do mercado, ou “última visão”, é frequentemente a culpada por esses preços inesperados. Last look significa que uma mesa OTC ou um Liquidity Provider (LP) pode manter uma solicitação por um período de tempo ou rejeitar uma negociação.
Apesar do facto Roteadores de pedidos inteligentes é uma solução de software sofisticada, não tem influência sobre a qualidade da execução de uma negociação. Isso se deve ao fato de que os SORs dependem dos locais para os quais os pedidos são encaminhados.
Ordens grandes, por exemplo, podem ser divididas entre diferentes fontes de liquidez, como bolsas e mesas de balcão. A mesa OTC pode manter a ordem por um período de tempo, executar a negociação ao preço cotado, atrasar ligeiramente a execução ou recusar a ordem. Embora nem todos os traders de criptomoedas estejam cientes disso, isso pode resultar em altos custos de execução.
Modelo de execução de roteamento de ordem inteligente
fonte: Mercados finos
Existe uma maneira de eliminar a derrapagem e melhorar a qualidade da execução?
Os locais de execução Multi-Dealer são um tipo de tecnologia que permite que um cliente se conecte a muitos provedores de liquidez em uma única conexão. As mesas OTC alimentam suas cotações diretamente para um local de execução neste exemplo, permitindo que os clientes negociem contra a liquidez da empresa. Um cliente pode escolher com qual mesa OTC deseja negociar. O local de execução Multi-Dealer é essencialmente um mercado B2B para mesas e clientes OTC.
O conceito de plataforma de execução multi-dealer incentiva as mesas OTC a oferecer aos clientes institucionais os melhores preços (corretoras, bancos, hedge-funds, prestadores de serviços de pagamento, etc).
A Finery Markets foi a primeira no mercado a oferecer esse tipo de solução em 2019, com taxas de Takers “zero”, spreads apertados e execução previsível durante a volatilidade do mercado.
Modelo de local de execução de vários revendedores
fonte: Mercados finos
Para obter uma melhor execução, o cliente deve se aprofundar na estrutura do mercado e entender as distinções entre os vários locais. Os investidores institucionais podem usar os Markets Pulse para comparar preços em várias bolsas com liquidez OTC agregada da empresa e selecionar um ajuste melhor para sua execução.
Bid-ask spreads no ETH-BTC nas principais bolsas em 21 de março de 2022
Fonte: Pulso fino
Você ainda tem dúvidas sobre a melhor maneira de executar seus negócios? Confira o detalhado Relatório de negociação de criptomoedas para 2022.
O mercado de criptomoedas é altamente fragmentado. Que tipo de local, entre centenas de exchanges e mesas OTC, oferece a “melhor execução” para instituições e negócios relacionados a criptomoedas?
Vamos dar uma olhada mais de perto na estrutura do mercado de criptomoedas.
O mercado de criptomoedas disparou em popularidade nos últimos anos, oferecendo aos traders uma ampla gama de opções para apostar nos valores de mercado. De acordo com a Coinmarketcap.com, uma das principais exchanges de criptomoedas de capital aberto do mundo, existem mais de 450 exchanges de criptomoedas centralizadas (CEX).
Felizmente, começar a negociar criptomoedas não é tão difícil quanto parece. Basta criar uma conta, verificá-la e depositar seus fundos, e você estará pronto para negociar.
Nos mercados de criptomoedas, os preços podem flutuar rapidamente. A liquidez, ou a facilidade com que um ativo pode ser comprado ou vendido a um preço consistente em um determinado mercado, é fundamental para qualquer tipo de negociação. No entanto, os comerciantes podem encontrar discrepâncias de preços substanciais e spreads em várias plataformas no mercado fragmentado de criptomoedas, principalmente para altcoins.
Ao negociar grandes volumes em uma única bolsa, as instituições financeiras podem encontrar problemas de liquidez. De acordo com Relatório de negociação de criptomoedas 2022 da PWC Switzerland & Finery Markets, as instituições normalmente negociam ativos digitais em 5 ou mais bolsas em mais da metade dos casos, a fim de mitigar os riscos associados a problemas de liquidez.
No entanto, ter que investigar a API de cada local, manter o suporte técnico associado e gerenciar saldos de caixa em cada bolsa pode ser um processo muito demorado para as instituições.
As instituições têm preferido cada vez mais execuções de negociação de balcão (OTC) em vez de exchanges centralizadas nos últimos anos devido à maior liquidez e flexibilidade.
Sem receita (OTC) a negociação oferece uma gama mais ampla de opções do que as bolsas centralizadas. Além disso, as negociações podem ser executadas entre duas partes via voz ou eletronicamente. Isso fornece aos investidores discrição e acesso à liquidez fora do mercado regular.
Mesas de balcão ajudar na execução de negócios maiores sem causar perturbações no mercado. Isso se deve ao fato de que eles estão conectados a vários locais e possuem redes comprador-vendedor, onde ambos os lados realizam negócios diretamente um com o outro.
Não apenas isso, mas o comércio OTC pode ajudar a eliminar as camadas burocráticas que podem impedir transações maiores.
As empresas maiores podem negociar em mesas e bolsas OTC ao mesmo tempo se precisarem de liquidez extra. O Smart Order Router (SOR) algoritmo analisa bolsas e mesas OTC para determinar a melhor rota para executar negócios. O sistema SOR foi desenvolvido como resposta à fragmentação do mercado. No entanto, há uma falta de transparência no processo de execução neste modelo.
As execuções de negociação SOR podem levar a problemas como derrapagem, que é a discrepância entre o preço esperado de uma negociação e o preço pelo qual ela é executada. A volatilidade do mercado, ou “última visão”, é frequentemente a culpada por esses preços inesperados. Last look significa que uma mesa OTC ou um Liquidity Provider (LP) pode manter uma solicitação por um período de tempo ou rejeitar uma negociação.
Apesar do facto Roteadores de pedidos inteligentes é uma solução de software sofisticada, não tem influência sobre a qualidade da execução de uma negociação. Isso se deve ao fato de que os SORs dependem dos locais para os quais os pedidos são encaminhados.
Ordens grandes, por exemplo, podem ser divididas entre diferentes fontes de liquidez, como bolsas e mesas de balcão. A mesa OTC pode manter a ordem por um período de tempo, executar a negociação ao preço cotado, atrasar ligeiramente a execução ou recusar a ordem. Embora nem todos os traders de criptomoedas estejam cientes disso, isso pode resultar em altos custos de execução.
Modelo de execução de roteamento de ordem inteligente
fonte: Mercados finos
Existe uma maneira de eliminar a derrapagem e melhorar a qualidade da execução?
Os locais de execução Multi-Dealer são um tipo de tecnologia que permite que um cliente se conecte a muitos provedores de liquidez em uma única conexão. As mesas OTC alimentam suas cotações diretamente para um local de execução neste exemplo, permitindo que os clientes negociem contra a liquidez da empresa. Um cliente pode escolher com qual mesa OTC deseja negociar. O local de execução Multi-Dealer é essencialmente um mercado B2B para mesas e clientes OTC.
O conceito de plataforma de execução multi-dealer incentiva as mesas OTC a oferecer aos clientes institucionais os melhores preços (corretoras, bancos, hedge-funds, prestadores de serviços de pagamento, etc).
A Finery Markets foi a primeira no mercado a oferecer esse tipo de solução em 2019, com taxas de Takers “zero”, spreads apertados e execução previsível durante a volatilidade do mercado.
Modelo de local de execução de vários revendedores
fonte: Mercados finos
Para obter uma melhor execução, o cliente deve se aprofundar na estrutura do mercado e entender as distinções entre os vários locais. Os investidores institucionais podem usar os Markets Pulse para comparar preços em várias bolsas com liquidez OTC agregada da empresa e selecionar um ajuste melhor para sua execução.
Bid-ask spreads no ETH-BTC nas principais bolsas em 21 de março de 2022
Fonte: Pulso fino
Você ainda tem dúvidas sobre a melhor maneira de executar seus negócios? Confira o detalhado Relatório de negociação de criptomoedas para 2022.
Fonte: https://www.financemagnates.com/thought-leadership/is-there-a-way-to-achieve-best-execution-on-crypto-markets/