Janet Yellen no G20: não queremos banir as criptomoedas

Ontem circulou um boato falso de que no G20 em andamento em Bangalore, na Índia, eles estavam discutindo uma possível proibição de cripto. Refutando essa especulação estava a secretária do Tesouro dos EUA e ex-presidente do Fed, Janet Yellen, que disse Reuters:

“Não sugerimos o banimento total das atividades criptográficas, mas é fundamental implementar uma forte estrutura regulatória. Estamos trabalhando com outros governos.”

Janet Yellen e a proibição das criptomoedas

O boato – posteriormente provado falso – de que o G20 estava considerando uma proibição total das criptomoedas foi iniciado pelo atual presidente do banco central da Índia.

De fato, foi na Índia, há alguns anos, que foi emitida uma proibição contra criptomoedas, mas o Tribunal Constitucional a derrubou. declarando que era inconstitucional.

Parece que há algum tempo há uma verdadeira batalha das autoridades governamentais contra as criptomoedas no país e, como as autoridades estão perdendo essa batalha por enquanto, provavelmente tentaram pedir ajuda ao G20.

No entanto, o país mais poderoso do G20 são os EUA, que estão longe de se opor às criptomoedas.

A própria Yellen não é particularmente favorável, mas é forçada pela necessidade a seguir o exemplo de seu governo e do Congresso, que não parecem dispostos a abrir mão da chance de aproveitar essas oportunidades oferecidas pela inovação tecnológica.

Assim, na Índia, a proibição das criptomoedas não existe, e o banco central da Índia nem conseguiu obter o apoio do G20 para tentar reintroduzir uma medida que, de qualquer forma, permaneceria inconstitucional.

Vale a pena notar que o governo indiano de Narendra Modi é considerado por muitos como um governo populista, ou seja, onde a propaganda e os slogans provavelmente importam ainda mais do que a ação concreta do governo.

Diante disso, as declarações do presidente do banco central da Índia assumem mais um sentido propagandístico do que uma tentativa real de levar o G20 a impor uma medida com a qual outros países não concordam.

Basta ver o que, por exemplo, Texas está fazendo sobre a mineração de Bitcoin para perceber que os EUA se opõem fundamentalmente à proibição de criptomoedas, especialmente Bitcoin.

As esperanças de Janet Yellen para o mundo das criptomoedas

Dito isso, Janet Yellen também expressou explicitamente seu desejo de regulação de criptomoedas.

Vale lembrar que, nos últimos dias, o atual presidente da SEC, Gary Gensler, também interveio para pedir uma regulamentação mais rígida.

Ele o fez indiretamente durante uma entrevista com o jornalista Ankush Khardori da New York Magazine, a quem afirmou que a única criptomoeda que não deve ser considerada um valor mobiliário é o Bitcoin.

De fato, de acordo com Gensler, outras criptomoedas têm por trás um grupo ou pessoa que promove sua venda prometendo ganhos, com o objetivo de arrecadar dinheiro. O Bitcoin, por outro lado, não tem ninguém em particular por trás dele, de forma que não há ninguém que levante dinheiro emitindo BTC. Todos os BTC são extraídos por mineradores, que os vendem para cobrir os altos custos da mineração, e esse sempre foi mais ou menos o caso.

Agora, é hora de distinguir claramente o Bitcoin de outras criptomoedas (as chamadas altcoins), mesmo no nível regulatório, a ponto de a descrição fornecida por Gensler à New York Magazine parecer realmente aplicável à maioria das criptomoedas. , excluindo Bitcoin e stablecoins garantidas.

Neste ponto, os desejos de Yellen parecem realistas, especialmente no que diz respeito às altcoins.

A SEC e a CFTC

Nos Estados Unidos, em particular, existe uma espécie de competição entre a SEC, que lida com valores mobiliários, e a CFTC, que lida com commodities.

O novo regulamento cripto no qual o Congresso está trabalhando daria à CFTC a supervisão do mercado cripto, mas de acordo com as palavras de Gensler, a SEC gostaria de assumir a supervisão de todas as criptomoedas que são valores mobiliários.

No entanto, dado que, de acordo com Gensler, todos são títulos, exceto Bitcoin, a CFTC ficaria apenas com a tarefa de supervisionar o mercado de BTC.

Em uma estrutura tão confusa e complicada, o pedido de Janet Yellen faz todo o sentido, porque, por um lado, precisamos de clareza regulatória e, por outro lado, precisamos estabelecer como as criptomoedas se enquadram na estrutura regulatória para evitar brechas que possam permitir que alguns contornem regulamentos que outros são forçados a cumprir.

Além disso, dentro dessa estrutura, é necessário distinguir entre criptomoedas que são commodities, como Bitcoin, e criptomoedas que são títulos, como provavelmente a grande maioria das outras, exceto stablecoins colateralizadas.

O que permanece totalmente incerto é o resultado dessa tentativa de regular uma classe de ativos tão diferente daquela sobre a qual o atual quadro regulatório foi construído.

A derrota de Janet Yellen

Embora Janet Yellen possa estar certa em sua nova tentativa de exigir uma regulamentação criptográfica estrita, no passado, porém, ela já foi derrotada nessa questão por seu próprio governo.

De fato, provavelmente devido ao fato de ter sido presidente do banco central dos EUA, ela sempre foi não apenas muito cética, mas também muito dura com as criptomoedas.

Desde que assumiu o cargo de secretária do Tesouro, em janeiro de 2021, ela tentou várias vezes impor linha dura às criptomoedas ao governo do qual faz parte, mas seu governo nunca aceitou.

Desde que os EUA se tornaram em 2021 o único país do mundo com o maior hashrate para Mineração Bitcoin, sua atitude em relação ao Bitcoin não é nada dura. De fato, é bastante evidente que houve várias tentativas nos EUA de explorar essa nova tecnologia para fazer negócios, senão para criar novos negócios.

Em suma, a batalha de Yellen contra as criptomoedas até agora tem sido perdida, embora a hipótese proposta e apoiada por Gary Gensler possa dar uma nova vida a essa batalha.

De fato, caso seja imposta uma distinção clara entre criptomoedas que são commodities, como Bitcoin, e criptomoedas que são valores mobiliários, as regras que os regem também podem ser muito diferentes e se tornar muito mais rígidas para criptomoedas e muito menos rígidas para Bitcoin .

Portanto, Yellen perdeu sua primeira batalha contra as criptomoedas, mas ainda não perdeu a guerra, desde que se concentre principalmente nas altcoins e, em particular, naquelas que são obviamente valores mobiliários.

Não é por acaso que a única criptomoeda que já foi declarada curso legal em dois países com milhões de pessoas é o próprio Bitcoin.

A questão do Ethereum

De acordo com Gensler, Ethereum também seria uma segurança.

Embora a definição de Bitcoin como uma commodity tenha todos um pouco de acordo, a definição de Ethereum como um título, por outro lado, ainda parece decididamente discutível.

De fato, embora a definição de cripto-segurança de Gensler pareça se encaixar muito bem na grande maioria das criptomoedas, ela também não parece se encaixar no Ethereum.

Portanto, no que diz respeito à definição de Bitcoin, o jogo parece ter acabado, assim como possivelmente acabou com a grande maioria das criptomoedas que parecem claramente ser cripto-títulos.

No caso do Ethereum, porém, as dúvidas ainda são fortes, pois os novos ETH que são emitidos são descontados pelos nodos validadores como forma de pagamento pelo seu trabalho na validação das transações.

O problema é o staking, pois na verdade ele promete retorno financeiro, provavelmente entrando na categoria de contratos financeiros dessa forma.