As agências de classificação, não os reguladores, podem reconstruir a confiança nas criptomoedas após o FTX

O ano passado foi agitado para o espaço criptográfico. O colapso do ecossistema Terra e sua stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) viram US$ 50 bilhões varridos do mercado num flash. E, mais recentemente, a FTX, uma bolsa que muitos pensavam ser “grande demais para falir”, desabou. Não falta drama no espaço, que viu negócios e projetos de renome desaparecerem junto com os fundos dos investidores. 

Dados os eventos deste ano, é inevitável que o governo preste muita atenção ao espaço, em todas as principais jurisdições - e na escala de tempo de alguns meses a, no máximo, alguns anos, não décadas. Isso era bastante claro para a maioria dos observadores da indústria, mesmo antes do recente desastre do FTX, e agora se tornou extremamente óbvio.

Há muito debate no espaço sobre se isso é positivo. O objetivo da regulamentação financeira é proteger os usuários finais de serem enganados e enganados por operadores financeiros de vários tipos e promover a saúde geral da economia. E está claro que os regulamentos financeiros atuais são altamente variáveis ​​em sua eficácia a esse respeito. Além disso, não está claro que tipo de regulamentação poderia ser implementada que seria realmente benéfica para a indústria e seus clientes.

Talvez, em vez de regulamentação, devêssemos concentrar nossos esforços em outros lugares para garantir que a criptografia coloque sua casa em ordem. Abaixo estão descritos três benefícios principais das agências de classificação de criptomoedas - órgãos orientados pela comunidade que avaliam projetos - e como eles podem resolver os problemas com criptomoedas.

As agências de classificação podem se mover no ritmo das criptomoedas

O espaço criptográfico está em constante mudança e em ritmo acelerado. Entre novembro de 2021 e novembro de 2022, quase 2,000 novas criptomoedas foram criadas – um aumento de quase 25% no número total de moedas. Novos tokens e projetos estão aparecendo constantemente.

Embora alguns dos projetos que aparecem sejam inovadores e ultrapassem os limites da tecnologia, pode haver muitos perigos para os participantes navegarem. O ethos cypherpunk subjacente às primeiras inovações criptográficas sustenta que o espaço seja anônimo. No entanto, quando você mistura esse anonimato com um grande grupo de consumidores relativamente ingênuos, cria um belo ambiente para fraudes, golpes e esquemas de pirâmide.

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Isso pode ser um problema para os reguladores, pois a implementação da política é demorada. Por exemplo, a estrutura Markets in Crypto-Assets da União Europeia levou mais de dois anos para ser elaborada e aprovada. No tempo que demorar a rever e implementar medidas de proteção, o espaço já terá passado a novos perigos.

As agências de classificação de criptomoedas seriam a antítese disso. Eles estariam na vanguarda da indústria. Eles poderiam fornecer aos consumidores uma análise relativamente imparcial e de mente aberta dos algoritmos, estruturas, comunidades, riscos e recompensas subjacentes a vários produtos - em uma velocidade rápida compatível com o desenvolvimento desses novos produtos.

Terra serviu como um excelente exemplo de como isso funcionaria. Alguns no espaço sabiam que a Terra tinha tokennomics doentios, o que acabou levando à sua queda. Aqueles sem formação em finanças quantitativas e tokennomics não teriam o mesmo entendimento. Além disso, os reguladores nem sabiam do Terra até que ele entrou em colapso; portanto, eles não podiam proteger os investidores disso. Por ter órgãos conhecedores e reconhecidos revisando criptomoedas e negócios no espaço, os investidores podem ser rapidamente informados sobre os problemas subjacentes nos projetos e tomar decisões informadas sobre se desejam assumir o risco.

Maus atores podem ser parados antes que causem problemas

Embora os regulamentos sejam estabelecidos para dissuadir os maus atores e proteger as pessoas, eles nem sempre funcionam. E isso não é exclusivo das criptomoedas. Sempre haverá projetos que violam a lei no espaço que os investidores devem evitar.

Isso fica evidentemente claro quando olhamos para o FTX. A bolsa prometeu manter os fundos dos clientes com uma reserva totalmente garantida. No entanto, quando a empresa irmã da FTX, Alameda Research, teve seu balanço divulgado publicamente, ficou demonstrado que as duas empresas usaram ilicitamente os fundos dos investidores. Isso fez com que os usuários do FTX tentassem sacar seu dinheiro. No entanto, como a FTX não apoiou totalmente suas reservas, ela não pôde pagar os usuários de volta. Esta é uma atividade fraudulenta e os regulamentos atualmente em vigor deveriam ter impedido a FTX de fazer isso, mas não o fizeram.

A implementação de agências de classificação poderia ter evitado essa catástrofe. Nove meses antes da queda do FTX, uma pesquisa foi realizada na plataforma e foram descobertos links entre ela e a Alameda Research. No entanto, essas informações não foram amplamente divulgadas e nunca chegaram à maioria dos usuários do FTX. Se as agências de classificação estivessem em vigor, essas informações poderiam ter sido disponibilizadas ao público, permitindo que os usuários depositassem seus fundos em bolsas mais seguras.

As agências de classificação atuariam como uma proteção contra atividades ilícitas. Eles seriam fontes altamente valiosas e confiáveis ​​de informações detalhadas sobre a qualidade de diferentes redes blockchain, apresentadas em vários níveis de acessibilidade e detalhes. Eles também serviriam para reduzir a generalização grosseira da criptografia que está presente na mídia, bem como a riqueza de desinformação disponível online. As agências de classificação podem fornecer aos investidores as informações necessárias para evitar maus jogadores.

Agências de classificação seriam criadas por cripto e para cripto

O mercado financeiro atualmente está configurado para favorecer as instituições e os ricos. Nos Estados Unidos, existem leis que proíbem cidadãos comuns que não atingem um limite de riqueza ou renda de serem “investidores credenciados”. Isso significa que, para uma pessoa comum acessar o mercado de ações, ela precisa passar por terceiros, como um banco ou uma corretora — que normalmente cobram taxas de acesso. Os investidores de varejo têm menos liberdade e acesso ao mercado, e seus lucros são frequentemente repassados ​​a outras partes.

É questionável por que o mercado é configurado dessa maneira. Se o objetivo é proteger as pessoas de serem sugadas para negócios que dão prejuízo, por que essas mesmas pessoas têm permissão para jogar suas economias em cassinos ou comprar bilhetes de loteria emitidos pelo estado com probabilidades claramente perdidas? É quase como se o objetivo do governo fosse banir pessoas não-ricas de qualquer forma de jogo onde elas teriam a oportunidade de exercer discernimento e julgamento e realmente ter chances de ganhar.

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Sem consideração cuidadosa, essa configuração atual pode ser replicada em criptografia. Os reguladores financeiros tradicionais podem impor políticas que estão presentes no mercado financeiro existente, como o mencionado limite de renda para se tornar um “investidor credenciado”. Essas políticas arbitrárias podem ser implementadas sob o pretexto de proteger as pessoas, mas podem apenas bloquear os investidores de varejo fora do espaço criptográfico.

As agências de classificação de cripto, por outro lado, seriam criadas por cripto-nativos com investidores de varejo em mente. O objetivo das agências de rating é dar a melhor assessoria possível aos investidores, e isso requer um profundo conhecimento do espaço. Além disso, as agências de classificação não são executoras — são simplesmente guias. Os participantes ainda teriam as liberdades que têm atualmente, apenas com um conhecimento muito melhor.

Os reguladores voltaram suas cabeças para a criptografia e está claro que novas políticas virão muito em breve. No entanto, eles provavelmente estarão desatualizados e ineficazes na chegada. Se o espaço criptográfico quiser melhorar, ele precisa agir, implementando agências de classificação que possam garantir que os maus jogadores sejam destacados e removidos da comunidade.

Este artigo é para fins de informação geral e não pretende ser e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. Os pontos de vista, pensamentos e opiniões aqui expressos são de responsabilidade exclusiva do autor e não refletem ou representam necessariamente os pontos de vista e opiniões da Cointelegraph.