As grandes perdas criptográficas de Silvergate alimentam os piores temores dos cães de guarda

(Bloomberg) — Durante meses, as autoridades dos Estados Unidos correram para romper os laços entre bancos e empreendimentos cripto arriscados, temendo que o sistema financeiro algum dia pudesse sofrer perdas graves. Eles podem ter chegado tarde demais.

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No alerta mais contundente de um banco dos EUA que atende ao setor, a Silvergate Capital Corp. disse na quarta-feira que precisa de mais tempo para avaliar a extensão dos danos às suas finanças decorrentes da derrota das criptomoedas no ano passado - incluindo se pode permanecer viável. As ações caíram cerca de 30% nas negociações de pré-mercado na quinta-feira.

A empresa, que já reportou prejuízo de US$ 1 bilhão no quarto trimestre, disse que esse número pode subir ainda mais. A empresa ainda está contabilizando o custo da venda rápida de ativos para pagar os adiantamentos do Federal Home Loan Bank System. Também pode ser necessário reduzir o valor de algumas participações remanescentes.

Isso pode resultar em “estar menos do que bem capitalizado”, escreveu Silvergate, com sede em La Jolla, Califórnia, em um documento regulatório. “A empresa está avaliando o impacto que esses eventos subsequentes têm em sua capacidade de continuar operando.”

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Tal admissão por um credor com depósitos garantidos pelo governo federal e mais de US$ 11 bilhões em ativos aumentará o debate entre os legisladores e reguladores dos EUA sobre se os bancos podem gerenciar os riscos associados aos ativos digitais.

Por um tempo, Silvergate excitou seus acionistas com o que parecia ser uma nova abordagem: absorver depósitos em dinheiro de empreendimentos criptográficos para investir em títulos mais sérios. Mas quando o império FTX de Sam Bankman-Fried entrou em colapso em novembro, os clientes do banco se retiraram em massa para enfrentar a tempestade, forçando-o a se desfazer de suas participações com prejuízo.

“Isso confirma os temores que muitos reguladores tiveram”, disse Todd Baker, pesquisador sênior do Richman Center for Business, Law and Public Policy da Universidade de Columbia. “Se este banco falir, será considerado um exemplo de por que os bancos devem ser extremamente conservadores ao lidar com empresas de criptomoedas.”

E mesmo que isso não aconteça, as dificuldades de Silvergate vão provocar ainda mais cautela por parte dos reguladores, disse ele.

Avisos dos reguladores

De fato, uma repressão americana já começou.

No início de janeiro, três principais reguladores financeiros - o Federal Reserve, o Office of the Comptroller of the Currency e o Federal Deposit Insurance Corp. infectar o sistema bancário.

Mais tarde naquele mês, o Fed fez uma declaração de política ao recusar uma oferta da empresa de criptomoedas Custodia Bank Inc. para obter acesso cobiçado ao sistema de pagamentos do banco central. E no mês passado, a Bloomberg informou que a Binance Holdings Ltd., a maior bolsa de criptomoedas do mundo, estava avaliando se encerraria seus relacionamentos com parceiros dos EUA em meio ao regime regulatório mais rígido.

Enquanto isso, a Securities and Exchange Commission visava os emissores de stablecoin e os chamados staking, uma prática de geração de rendimento ao manter tokens.

Silvergate se aprofundou no debate político dos EUA quando revelou no início de janeiro como estava estabilizando seu balanço depois de vender bilhões em ativos para pagar os depositantes. No final do ano passado, a empresa detinha US$ 4.3 bilhões em adiantamentos de curto prazo do Federal Home Loan Bank, um programa originalmente estabelecido pelo presidente Herbert Hoover para reforçar os empréstimos hipotecários.

O banco disse na quarta-feira que vendeu mais títulos em janeiro e fevereiro para pagar esses adiantamentos, potencialmente exacerbando suas perdas.

“Todos os adiantamentos sempre foram totalmente garantidos enquanto estavam pendentes”, disse o Federal Home Loan Bank de São Francisco em um comunicado na quarta-feira.

Roteiro de Mercado

As ações da Silvergate caíram mais de 88% no ano passado, primeiro com a queda dos preços das criptomoedas e depois com o colapso da FTX. As ações estão em uma montanha-russa desde então - em um ponto oscilando mais de 50% em um único dia - enquanto os investidores lutam para avaliar as perspectivas de recuperação da empresa.

As ações subiram em meados de janeiro, quando a empresa delineou passos para seguir em frente. Mas, no final do mês, um grupo bipartidário de senadores americanos acusou Silvergate de ser “evasivo” sobre a extensão de seus laços com a FTX e o braço de investimentos Alameda Research do Bankman-Fried. E dias depois, Bloomberg deu a notícia de que a unidade de fraude do Departamento de Justiça está investigando as negociações do banco com FTX e Alameda.

Na quarta-feira, Silvergate listou a investigação do Departamento de Justiça e aumentou o escrutínio regulatório entre os fatores que podem afetar os resultados financeiros.

Seu legado no mercado cripto e a repressão regulatória mais ampla também podem complicar qualquer esforço para encontrar um comprador.

Os problemas do banco, por sua vez, podem ter implicações para as criptomoedas.

Sua situação atual tornará os outros bancos ainda mais relutantes em trabalhar com empreendimentos de criptomoedas, resultando em um efeito inibidor nesse setor, disse Henry Elder, chefe de finanças descentralizadas da gestora de ativos digitais Wave Financial.

“Eles eram o banco criptográfico”, disse Elder. “Você certamente não verá ninguém sair como um banco criptográfico até que haja mais clareza.”

–Com ajuda de Olga Kharif.

(Atualizações com negociação pré-mercado no segundo parágrafo.)