Cingapura era um tigre asiático, mas ainda ruge para cripto?

Dos anos 1960 aos anos 1990, Cingapura foi um dos quatro 'Tigres Asiáticos' da economia global. Mas sua abordagem à criptografia é uma história mais complexa.

Nos últimos meses, Cingapura foi atingida por vários escândalos de criptomoedas. Do Kwon's Terraform Labs, cujo stablecoin terraUSD implodiu em maio passado, foi registrado na cidade-estado. O fundo de hedge cripto de Cingapura Capital de três setas entrou com pedido de falência alguns meses depois, derrubando a Voyager Digital com ela.

Uma visão conservadora das criptomoedas

Antes disso, a criptomoeda de Cingapura parecia febril. De acordo com a KPMG, em 2021, o investimento na indústria cripto de Cingapura aumentou dez vezes em comparação com o ano anterior, para US$ 1.48 bilhão. Representando quase metade do total da Ásia-Pacífico naquele ano.

No período pós-guerra, Cingapura era uma superestrela na economia global. Conhecido como um dos quatro 'Tigres Asiáticos' - ao lado de Hong Kong, Coreia do Sul e Taiwan - tornou-se sinônimo de rápida industrialização e alto crescimento econômico, fornecendo um modelo para os países em desenvolvimento melhorarem rapidamente seu padrão de vida e abertura ao comércio global . Ao lado do Japão, essas nações asiáticas tornaram-se sinônimo de modernidade e dinamismo. 

Na época, as taxas de crescimento do Tigre Asiático envergonhavam as nações desenvolvidas do Ocidente. Entre 1976 e 2022, o PIB de Cingapura Taxa de Crescimento Anual média de 6.26%. Vencendo facilmente as economias mais desenvolvidas da América do Norte e do noroeste da Europa.

Análises recentes mostram que, no século 21, a cidade-estado está se mostrando igualmente impressionante na criptoeconomia global.

Cingapura vê cripto como inerentemente arriscado

Em novembro do ano passado, a pequena cidade-nação ficou no topo do ranking de empresas de criptomoedas em um relatório da Coincub. Reino Unido, Ilhas Cayman, Hong Kong e Estados Unidos seguiram, nessa ordem. No terceiro trimestre de 3, a Coincub também colocou Cingapura como o quinto país mais “amigo das criptomoedas”. Só foi derrotado por Alemanha, Suíça, Austrália e Emirados Árabes Unidos. Para “atividade criptográfica”, o país ficou em décimo terceiro lugar. 

Essas classificações impressionantes podem parecer surpreendentes quando comparadas com os comentários recentes do presidente do banco central. No mês passado, em Davos, durante o Fórum Econômico Mundial, o chefe da Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) e o ex-vice-primeiro-ministro do país, Tharman Shanmugaratnam, tiveram algumas palavras francas para o ecossistema criptográfico. 

Acho que, seja cripto ou financeiro tradicional, você precisa regular coisas como lavagem de dinheiro - isso é muito claro.

Mas, além disso, se estamos pensando em regulamentar a criptografia da mesma forma que regulamos bancos ou seguradoras, acho que devemos dar um passo atrás e fazer uma pergunta filosófica básica: isso legitima algo que é inerentemente, puramente especulativo e na verdade, um pouco louco?

Os comentários de Shanmugaratnam são representativos da atitude geral do país em relação à criptomoeda. A tecnologia é vista como valiosa, mas dentro de certos contextos. No ano passado, seu governo concentrou-se em sua associação com lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo, seu risco de instabilidade financeira geral e proteção ao consumidor. O último ponto é particularmente compreensível e até presciente pós-FTX. Como muitos outros países, Cingapura exige que as empresas de criptografia solicitem licença para operar. 

Parafraseando Lionel Blue, quando se trata de cripto, Cingapura é como outras economias avançadas, só que mais.  

No geral, o país é veementemente antirisco e antivolatilidade. Embora sua regulamentação seja semelhante à de outras economias desenvolvidas, ela difere em outros aspectos. Em outubro passado, o MAS propôs regras que estabeleceria requisitos de capital e reserva para emissores de stablecoins. As medidas proibiriam os emissores de se envolverem em “outras atividades que introduzam riscos adicionais”, como empréstimos ou participações. 

Uma tentativa de encontrar um meio-termo

No entanto, as propostas buscam incentivar as stablecoins como um “meio de troca confiável no ecossistema de ativos digitais”. Além disso, a partir de janeiro de 2022, qualquer publicidade de criptomoeda deve ser veiculada com informações que deixem claro que ela acarreta risco financeiro significativo.

Sua abordagem tenta limitar a negligência e o comportamento de alto risco, ao mesmo tempo em que oferece caminhos para casos de uso como CBDCs e certos tipos de stablecoins.

“No estilo clássico de Cingapura, em vez de dizer 'não, você não pode fazer isso', eles encontrarão uma maneira de fazer as coisas em um ambiente o mais seguro e controlado possível”, diz Chuang Chin Tuan, líder de produto da Mercado X. Ele continuou:

“Minha interpretação dos regulamentos de criptografia em Cingapura é que o governo pretende proteger os usuários de si mesmos. Reconhecidamente, o MAS é muito rigoroso com a emissão de licenças de provedores de serviços criptográficos. Se você quer verdadeira liberdade e descentralização, provavelmente odiaria isso, mas se você pensar em como as pessoas estão despreparadas em geral sobre investimentos em criptomoedas, essa é uma 'restrição' necessária. No entanto, este é realmente um meio termo, não uma restrição.”

O MAS também propôs que as empresas de criptomoeda verifiquem se os clientes de varejo têm conhecimento financeiro suficiente para se envolver com o ecossistema. Portanto, Cingapura não assume que consumidores, comerciantes e investidores são estúpidos. Mas eles assumem que existe uma grande possibilidade de que você poderia ser. Ou, para ser mais caridosos, eles reconhecem que a criptografia é um ecossistema complicado. As pessoas vão investir sem entender o riscos. 

'Sim' para cripto, 'Não' para especulação descontrolada

No ano passado, no Singapore Fintech Festival, Ravi Menon, diretor administrativo da MAS, disse: 

“Se um hub criptográfico trata de experimentar dinheiro programável, aplicar ativos digitais para casos de uso ou tokenizar ativos financeiros para aumentar a eficiência e reduzir o risco em transações financeiras, sim, queremos ser um hub criptográfico. Mas se se trata de negociar e especular em criptomoedas, esse não é o tipo de hub criptográfico que queremos ser.”

Em todo o mundo, as criptomoedas estão em uma batalha por legitimidade. Cingapura não está totalmente convencida de que a criptografia é uma via de investimento produtiva. Mas em conversas com o BeInCrypto, muitas empresas cripto de Cingapura estão satisfeitas com a estrutura regulatória atual.

“As regulamentações e estruturas implementadas pelo governo são feitas com a intenção de criar um ecossistema de ativos digitais mais seguro em Cingapura”, diz Raghav Sood, vice-presidente de estratégia da Coinhako, uma exchange de criptomoedas com sede em Cingapura. “Como o espaço criptográfico ainda é relativamente incipiente, é natural que os reguladores intervenham e colaborem com os players do setor para facilitar o crescimento e a legitimidade do setor e mitigar os riscos decorrentes do cripto.”