O crescimento da maior stablecoin do mundo, nomeadamente o USDT (Tether), continua: o seu domínio expandiu-se de tal forma que a sua capitalização de mercado aumentou para quase 3.7 vezes a da segunda maior stablecoin do mundo, nomeadamente o USDC (USD Coin).
Stablecoin: comparativos entre Tether (USDT) e USD Coin (USDC)
Tomando como referência as mudanças na capitalização de mercado ao longo do tempo, descobrimos que nos últimos dois anos a proporção entre Tether (USDT) e USD Coin (USDC) variou bastante.
Até fevereiro de 2022, ambos cresciam, com taxas de crescimento bastante semelhantes.
No entanto, em meados de março do ano passado, o crescimento do USDC foi interrompido, enquanto o crescimento do USDT continuou até o início de maio.
O primeiro grande revés veio justamente em maio com a implosão do ecossistema Terra/Luna, e principalmente da stablecoin algorítmica UST.
Essa implosão levou muitos detentores de stablecoins a ficarem tão temerosos que o USDT caiu em cerca de um mês de US$ 83 bilhões para US$ 66 bilhões em capitalização.
À medida que o USDT caiu, o USDC subiu, simplesmente porque muitos estavam parando de usar o Tether para usar o USD Coin. E assim, naquele mês abundante, o USDC passou de 48 mil milhões para 55 mil milhões em capitalização de mercado.
Foi nessa altura que o USDC se aproximou mais do USDT, já que a sua capitalização era apenas 17% inferior.
Mas as coisas começaram a mudar já no mês seguinte, quando o USDC iniciou uma queda que praticamente ainda está em curso. Na verdade, caiu agora para menos de 24 mil milhões de dólares, menos de metade dos 55 mil milhões de dólares tocados em Junho de 2022.
Em contraste, o USDT, a partir de fevereiro de 2023, iniciou uma fase de crescimento, ainda em curso, que o levou ontem a um novo máximo histórico de mais de US$ 85 bilhões.
Nessa época o USD Coin acabou capitalizando 73% menos que o Tether.
A situação no DeFi
No entanto, as coisas são um pouco diferentes no DeFi.
Na verdade, até alguns anos atrás, o USDC dominava os protocolos DeFi, mas agora deu lugar ao USDT.
No entanto, por exemplo, na rede Polygon, o USDC continua a capitalizar mais: US$ 534 milhões contra os US$ 472 milhões do USDT.
No entanto, estes são pequenos quando comparados ao Ethereum, onde o USDT capitaliza US$ 35 bilhões contra menos de US$ 20 bilhões do USDC. Nisto, porém, o USD Coin capitaliza apenas 43% menos que o Tether.
A grande diferença está na rede Tron, onde o USDT capitaliza mais de US$ 45 bilhões, enquanto o USDC ainda ocupa apenas o quarto lugar, com menos de US$ 0.4 bilhão.
Observe que o USDT agora capitaliza mais no Tron do que no Ethereum, e isso ocorre porque as taxas de transação na rede Tron são enormemente mais baixas.
O USDT também domina no BSC (Binance Smart Chain), no Arbitrum, no Solana, no Avalanche, enquanto no Optimism o USDC domina.
Portanto, levando em consideração apenas as principais redes DeFi, USD Coin consegue dominar em duas delas, Polygon e Optimism, ambas da camada 2 do Ethereum, mas em todas as outras o USDT domina.
As razões para o domínio do Tether
Provavelmente, a principal razão para o domínio do USDT é que ele nunca perde a sua paridade com o dólar, mesmo quando está sob muita pressão.
Em vez disso, o USDC em março por alguns dias perdeu ligeiramente (mas significativamente) a indexação ao dólar, e dado que já houve casos de stablecoins literalmente implodindo após perder a indexação (como o UST), isso gerou uma perda de confiança no USD Moeda que parece ainda não ter retornado.
Além do mais, o USDT está lentamente se tornando cada vez mais transparente, publicando consistentemente dados sugerindo que o Tether não apenas possui todos os hedges para todos os tokens que emitiu, mas também possui excedentes no caixa que podem ser úteis em caso de problemas. .
Observe que de um total de 124 bilhões de capitalização de mercado total de todas as stablecoins do mundo atreladas ao dólar americano, até 68% são ocupados pelo USDT, que, portanto, sozinho capitaliza mais que o dobro de todas as outras stablecoins combinadas.
Este é, portanto, um domínio quase absoluto, dentro do qual não é sequer surpreendente que um gigante como o PayPal, desde a emissão da sua moeda estável PYUSD, há alguns meses, não tenha conseguido emitir mais de 0.16 mil milhões delas.
Neste momento, tudo sugere que tal domínio não é susceptível de se dissolver, a médio/curto prazo, embora no caso de uma nova corrida de alta nos mercados criptográficos possam surgir novos grandes intervenientes que possam ter a força para a minar.
Fonte: https://en.cryptonomist.ch/2023/11/03/stablecoin-tether-dominates-usd-coin/