Em uma reviravolta muito angustiante para a Terra, o ecossistema blockchain optou por interromper indefinidamente o comércio de seus tokens UST e LUNA. A segunda parada em 24 horas veio em uma data muito sinistra, sexta-feira 13. Isso foi feito em uma tentativa de interromper os ataques aos dois tokens depois que seus preços caíram para quase zero.
A paralisação ocorreu após 4 dias de constantes ataques ao blockchain, que em algum momento era um DeFi obrigatório para muitos. O preço da “stablecoin” da UST está em US$ 0.18, depois de atingir um mínimo de US$ 0.04. O LUNA não se saiu melhor com seu preço de US$ 0.008. Isso marca uma queda de 99.9% nos ativos dos investidores, algo que está gerando pensamentos suicidas em vários deles.
Gráfico de TradingView
Um Breve Sobre a Terra
O ecossistema baseado em blockchain Terra possui uma stablecoin algorítmica para uso global que é o UST e o token LUNA nativo. O papel do LUNA é estabilizar o UST.
A UST tem sido a 3ª maior moeda por valor de mercado por um bom tempo, mas é diferente da maioria das outras stablecoins. Seu valor é determinado algoritmicamente em vez de ter um depósito de ativos de reserva de valor igual.
Para estabilizar o token UST, o Terra usa a tokenomics queimando tokens LUNA como forma de conter a inflação e manter o valor. A UST usa o dApp Anchor Protocol como sua conta de juros de alto rendimento. O fundador, Do Kwon, lidera em ter um dos maiores estoques de Bitcoin para maior estabilização de preços do UST.
Como surgiu o Ust Crash
Então, como chegou a isso? Ir para o início e entender o protocolo de empréstimo Anchor preferido da stablecoin irá pintar uma imagem mais clara.
A Anchor está emitindo um rendimento anual de dar água na boca de 20% para a deposição de UST em sua blockchain. Foi esse doce negócio que fez a UST se tornar muito dependente da Anchor. Pouco antes do acidente de sábado, cerca de 75% de todo o UST em circulação foi realizado em Anchor. Em números, são US$ 14 bilhões em tokens de uma oferta total de US$ 18 bilhões.
O colapso foi tão pronunciado que causou um enorme marasmo para a comunidade criptográfica mais ampla. “O colapso da UST mina a confiança em todos os protocolos de liquidez”, comentou Aaron Brown, escritor da Bloomberg Opinion e investidor em criptomoedas.
Todos os ovos em uma cesta doce
Não importa o quão crucial seja um parceiro, colocar os ovos na mesma cesta nunca foi uma boa ideia. No entanto, foi isso que aconteceu com a stablecoin porque o rendimento era muito doce. Nenhum investidor auto-amante na UST queria perder isso. Aparentemente, parecia ser a única motivação para investir na stablecoin, que estava atrelada a 1:1 com o dólar americano.
Rendimentos Apoiados
Perguntas foram feitas sobre o relacionamento da Anchor com a stablecoin. Foi um caso de marketing esbanjador destinado a incorporar capital não leal ou foi uma maneira engenhosa de aumentar a liquidez para um UST nascente?
A visão mais sinistra é que o Terraform Labs (TFL) com o apoio de grandes gastadores criou uma bolha de rendimentos sustentados. O pagamento anual insustentável de 20% traça paralelos semelhantes a várias bolhas econômicas, com os cofres da TFL e seus patrocinadores secando.
A cesta cai, quebra de ovos
No sábado, começaram a surgir problemas no horizonte quando os depósitos começaram a cair. Esse foi o idiota que estourou a bolha. No início da semana, ocorreu uma queda acentuada nos depósitos do UST, embora a Anchor não tenha diminuído muito os rendimentos.
A atmosfera, infelizmente, ia ser mais terrível. As vendas de pânico na Anchor vazaram rapidamente para o mercado aberto, criando pressão de venda para todo o ecossistema blockchain. A pior notícia estava por vir quando o preço do LUNA virou o do UST pela primeira vez.
O significado da mudança de preço
Para começar, o preço algorítmico da stablecoin da UST é altamente dependente da paridade de valor com o LUNA. 1$ de UST deve ser sempre igual a 1$ de LUNA, sustentado por balas e queimaduras em cadeia. Isso se traduz em 1 $ de UST sendo usado para cunhar 1 $ de LUNA, um bom sistema de preços flutuantes que absorve a volatilidade do UST.
Mas com o preço do UST e do LUNA não estando em paridade, isso significava que, no caso de uma corrida total ao banco, os detentores de UST não poderiam efetivamente sacar no LUNA. A pressão de venda foi balística como resultado.
Tentativas de estabilização
O primeiro esforço de estabilização veio na forma de uma implantação de reservas BTC no valor de US$ 2 bilhões pela Luna Foundation Guard (LFG). O LFG é o defensor oficial de pegs da UST.
Quando isso ficou aquém, o LFG emprestou bilhões de dólares em ativos de reserva para formadores de mercado profissionais. As carteiras do LFG foram esvaziadas como resultado. O defensor do peg ficou lutando para reabastecer seus cofres, enquanto os criadores de mercado tentam defender o peg da UST a pedido por meio de pools de liquidez e exchanges.
Embora tenha ocorrido uma ligeira recuperação dos preços na terça-feira, a volatilidade dos preços muito alta, as reservas vazias e a confiança dos investidores drenada assumiram o controle. O prego no caixão veio na forma de uma suspensão comercial de LUNA e UST em Binance e no Coinbase. FTX também anunciou uma suspensão da negociação LUNA.
Planos de recuperação a caminho
Do Kwon trabalhou incansavelmente durante a semana para tentar uma recuperação. Ele também reafirmou seu compromisso de garantir que a Terra se recupere.
“Entendo que as últimas 72 horas foram extremamente difíceis para todos vocês”, disse ele em um tweet no dia 11 de maio. “Saibam que estou decidido a trabalhar com cada um de vocês para enfrentar esta crise, e vamos construir uma saída para isso”.
Entre as coisas sobre as quais ele falou estava a vibração de nível superior da Terra, entre as mais altas do mundo das criptomoedas. Ele prometeu um grande retorno apoiado pelas centenas de equipes de refinamento da categoria.
Embora os detalhes ajustados sobre a recuperação ainda não tenham sido finalizados, os profundos investimentos de Do Kwon na blockchain tornam isso muito provável.
Possível retorno focado na comunidade Terra
Há uma menção à criação de cerca de 1 bilhão de tokens para serem distribuídos à comunidade Terra. “A comunidade Terra deve reconstituir a cadeia para preservar a comunidade e o ecossistema de desenvolvedores”, escreveu Kwon em um post em um fórum de discussão no Terra.
Embora essa resposta seja uma fábrica de inflação galopante e potencial para um colapso total dos ativos da Terra, ela tem uma agenda bem-intencionada. Ainda pode atuar como um incentivo para a comunidade Terra permanecer um pouco mais e reconstruir o ecossistema blockchain.
“Embora a UST tenha sido a narrativa central da história de crescimento da Terra no ano passado, o ecossistema Terra e sua comunidade é o que vale a pena preservar”, reafirmou Kwon no post. A divisão dos ativos é a seguinte; 40% vai para os LUNA hodlers antes da retirada do UST, enquanto 40% para os titulares do UST no momento da atualização. 10% irão para os titulares antes da interrupção da cadeia Terra, enquanto 10% são destinados a um fundo comunitário para desenvolvimentos futuros.
Os problemas da UST terminarão?
Os problemas enfrentados pela UST e pela blockchain Terra são muito inquietantes. Em uma semana, seu valor de mercado caiu de US$ 40 bilhões para apenas US$ 0.5 bilhão. Infelizmente, os ativos dos investidores foram pelo ralo, muito lamentável.
Stablecoins sem apoio total estão se tornando alvos de investimento muito improváveis para os investidores. O mundo das criptomoedas em geral também está se tornando uma zona proibida com um mercado de baixa em todo o mercado.
Por outro lado, as criptos desfrutaram de uma enorme corrida de touros no auge da covid 19, quando quase todo o resto sofreu muito. Se a situação atual é um reajuste ou o início de grandes problemas, só o tempo dirá.
Fonte: https://crypto.news/the-dismay-of-the-ust-stablecoin-tenure-an-unexpected-fall/