O Guia do Investidor para o Mercado Urso de Criptomoedas

Os mercados de baixa de criptomoedas apresentam uma rara oportunidade de não apenas acumular participações, mas também de se posicionar para ter um desempenho superior ao gerenciar seu risco com prudência. No entanto, a realidade é que a maioria dos investidores não consegue realizar tais feitos durante os mercados em baixa. Uma grande parte disso pode ser atribuída à falta de amplo conhecimento sobre o que constitui um mercado em baixa e uma falha em aprender como os investidores sofisticados navegam nos mercados em baixa.

Este guia aborda essas lacunas de conhecimento. Os leitores aprenderão as fases detalhadas dos mercados em baixa e quanto tempo essas tendências de baixa duraram historicamente. Com a ajuda dos especialistas da OK X, nos aprofundaremos nos ciclos históricos do mercado de baixa nos mercados de criptomoedas e tradicionais e aprenderemos como as instituições aproveitam a onda para gerar retornos consideráveis. Para começar, é importante definir o que é um mercado em baixa.

O que é um mercado de urso em criptomoedas?

Um mercado de baixa de criptomoedas é um período de declínio prolongado e muitas vezes volátil no preço de quase todos os ativos. o definição geral de um mercado de urso nos mercados financeiros tradicionais é quando os preços dos ativos caem 20% ou mais em relação às altas recentes em meio a um sentimento negativo em relação às perspectivas de preços. Por extensão, um mercado cripto em baixa, amplamente conhecido como inverno criptográfico, é um declínio semelhante no preço dos criptoativos em todo o mercado e geralmente resulta em alguns projetos sendo eliminados do mercado enquanto lutam para arrecadar fundos e atender usuários e investidores. expectativas. 

Um mercado de baixa de criptomoedas começa com um desequilíbrio de oferta e demanda que vê a maioria dos participantes do mercado do lado da venda. O medo e a incerteza começam a se infiltrar nas condições espumosas do mercado e as vendas começam a superar o lado da demanda, resultando em quedas significativas que não conseguem se recuperar rapidamente. Do ponto de vista técnico, isso é refletido por uma série de mínimos e máximos mais baixos em um gráfico de prazo mais longo, como o semanal, conforme ilustrado abaixo, com um gráfico que identifica os máximos e mínimos formados desde novembro de 2021 no mercado de bitcoin.

A ação do preço entre novembro de 2021 e agosto de 2022 sugere que estamos atualmente em um mercado de baixa? A resposta curta: Sim. Desde que atingiu uma alta histórica na capitalização de mercado, o mercado de criptomoedas sofreu uma queda prolongada, com a maioria dos ativos atualmente sendo negociados a mais de 50% dessas altas históricas. 

Quebrando as fases do mercado de baixa

Os investidores passam por sentimentos contrastantes em diferentes estágios dos mercados em baixa. Desde a negação inicial do inevitável à compra incessante de mergulhos até a sensação de estar completamente derrotado. Os mercados em baixa podem ser divididos em fases distintas - preliminar, estágio inicial, completo e estágio final. Aqui está uma descrição de cada estágio que juntos compõem um inverno criptográfico.

• Preliminares: Essa fase começa logo após os ativos atingirem seus preços de pico. Como o sentimento do mercado permaneceu otimista por um longo período, os participantes mantêm um otimismo excessivo sobre uma rápida recuperação quando ocorrer uma retração inicial. Isso pode ser visto frequentemente nas taxas de financiamento de instrumentos derivativos perpétuos que são empurrados para cima à medida que os especuladores assumem posições compradas com alavancagem. O gráfico abaixo mostra as taxas de captação em alta em outubro, antecedendo as fases iniciais do atual mercado de baixa.

• Mercado de urso em estágio inicial: O mercado de baixa em estágio inicial é marcado por alguns movimentos negativos significativos, mas também por recuperações. A maioria dos participantes do mercado continua otimista de uma recuperação para novos patamares, estimulando uma pressão significativa do lado da compra. No entanto, as recuperações não cobrem a extensão dos movimentos de baixa, resultando em grandes velas vermelhas e velas verdes um pouco menores em gráficos de prazos mais longos.

• Mercado de urso completo: Esta é a principal fase do mercado de baixa marcada por uma desvantagem significativa, com pouco ou nenhum movimento de alta em prazos mais altos. Os investidores vão além da negação da queda iminente e começam a descarregar suas participações em massa. Embora possa haver comícios de “alívio” em prazos mais curtos, como um dia, a maioria dos ativos acaba retrocedendo 50% de seus picos neste estágio, com recuperações significativas poucas e distantes entre si. As empresas nativas de criptomoedas começam a diminuir, enquanto o mercado começa a responder mal às notícias negativas.

• Mercado de urso em estágio avançado: Este é o estágio em que os fundos do mercado se formam e a desvantagem diminui. O mercado atinge um preço atrativo o suficiente para que o lado da demanda comece a entrar em massa. Há pouco ou nenhum vendedor, enquanto os compradores têm uma convicção mais forte de que estão obtendo ativos a preços de valor justo. As condições atuais do mercado de criptomoedas sugerem que podemos estar neste estágio, com desacelerações desacelerando e condições de mercado se consolidando ou aumentando lentamente.

Exemplos de mercados de urso de criptografia

O espaço de criptomoedas com cerca de uma década teve seu quinhão de mercados em baixa. Uma análise mais detalhada desses desempenhos históricos oferece informações sobre o que os causa e quanto tempo os mercados de baixa de criptomoedas normalmente duram.

mercado de urso 2014/2015

O primeiro mercado de baixa de criptomoedas em grande escala marcou o rescaldo de um mercado em alta bastante surpreendente no final de 2013. Primeiro, um suposta manipulação de mercado na então maior exchange de criptomoedas Mt. Gox elevou o preço do BTC de US$ 200 para um novo recorde histórico de cerca de US$ 1,236. 

O aumento volátil (entre o início de novembro e dezembro de 2013) foi rapidamente seguido por um declínio acentuado, pois a maioria dos participantes do mercado procurou registrar lucros em um mercado de baixa liquidez. O resultado foi um inverno criptográfico completo que durou dois anos, com o valor do mercado global caindo de US$ 15 bilhões para cerca de US$ 3.5 bilhões em seu ponto mais baixo no início de 2015.

Como o gráfico acima revela, foi só em meados de 2015 que os mercados finalmente mostraram sinais de recuperação. Também levou um ano extra para os preços se recuperarem para a alta anterior, encerrando efetivamente o inverno criptográfico mais longo até o momento.

inverno criptográfico de 2018

Depois de atingir uma alta histórica de cerca de US$ 20,000 no início de 2018, o bitcoin (e o resto do mercado de criptomoedas) estava em um dos períodos mais longos de quedas constantes de preços. Após quase 12 meses de trabalho, o bitcoin terminaria o ano sendo negociado em torno de US$ 3,200, com a capitalização de mercado global caindo de US$ 820 bilhões para pouco mais de US$ 100 bilhões.

A queda de preço foi em grande parte atribuída a um mercado superaquecido, onde a maioria dos projetos carecia de fundamentos. As vendas foram exacerbadas pelas autoridades dos EUA processando vários projetos importantes por conduzir supostas ofertas de títulos na forma de ofertas iniciais de moedas (ICOs). O inverno criptográfico durou cerca de um ano, terminando com um mini mercado em alta no início de 2019. 

Mercado de urso 2022 

De acordo com Lennix Lai, chefe da OKX Institutional, o mercado de baixa de 2022 é fundamentalmente diferente dos dois anteriores: “Esse mercado de baixa não é causado apenas por riscos idiossincráticos específicos de criptomoedas, como o crash da Luna e insolvências de empréstimos centrais da 3AC, Voyager e Celsius. Também é causado pela correlação cada vez mais alta da criptomoeda com os mercados financeiros tradicionais e riscos macro como inflação, preços de energia e a guerra Rússia-Ucrânia.”

De acordo com uma relatório recente da pesquisa Arcane, a correlação do bitcoin com o NASDAQ e o S&P 500 fica em uma alta de 0.5.  

A correlação manteve-se um pouco consistente desde o início do ano. O colapso da Terra/Luna causou uma saída acentuada em março e uma série de problemas de liquidez de credores de criptomoedas centralizados desencadearam uma segunda saída em meados de junho.  

Ambos os eventos, no entanto, foram precedidos e potencialmente até mesmo precipitados por dinâmicas macroeconômicas negativas. Por exemplo, antes do colapso da Terra/Luna, o bitcoin teve forte correlação S&P 500 e NASDAQ em abril. Os mercados estavam em tendência de queda, já que muitos estavam precificando os próximos aumentos das taxas do Fed. Essas forças levaram os investidores a afastar-se de ativos de risco e vulnerabilidades de liquidez expostas em criptomoedas. Isso combinado com o modelo de precificação algorítmico defeituoso da Terra/Luna acabou criando o ambiente que permitiu que uma série de negociações colapsasse a stablecoin. 

Terra/Luna foi, em última análise, um dominó entre uma série de forças macroeconômicas. Suas consequências ajudaram a expor maiores vulnerabilidades de liquidez no Celcius e no 3AC, mas não foi a causa única. 

Por exemplo, apenas alguns dias antes de Celsius congelar todos os saques, as notícias sobre os dados de inflação dos EUA quebraram as expectativas e fizeram os mercados caírem. As notícias aumentaram a pressão de venda a um ponto em que a Celcius não podia mais suportar saques. Foi a palha que quebrou as costas do camelo. Mas sob essa palha havia um fardo de feno de forças de mercado, incluindo o conflito na Ucrânia, problemas na cadeia de suprimentos, escassez de mão de obra, políticas monetárias do banco central e uma crise global da dívida.   

Como o comportamento tradicional de investimento no mercado de urso se compara ao cripto

A gravidade dos declínios geralmente depende do estágio de desenvolvimento do mercado. Normalmente, quanto mais estabelecida a classe de ativos e quanto maior a base de capital que a sustenta, menor será a volatilidade e o risco de queda. Por exemplo, o gráfico abaixo ilustra que, embora o mercado de ações dos EUA também tenha sofrido alguns períodos prolongados de declínio, seus declínios foram menos pronunciados com o índice Russell 2000 de menor capitalização com desempenho inferior ao S&P500 de maior capitalização e o desempenho do bitcoin radicalmente inferior a ambos.

Quando os mercados globais são altamente voláteis, há uma “fuga para a qualidade” por parte dos investidores. No mercado de ações, os investidores reequilibram as carteiras mudando as posições de ações de pequena capitalização para médias e grandes capitalizações; e nas classes de ativos mais amplas, os gestores de múltiplos ativos passam de ações para títulos corporativos, para títulos do governo ou ouro. Como a criptomoeda é mais volátil e tem um valor de mercado menor do que outras classes de ativos, ela sofre uma pressão de queda exponencialmente maior nos preços.   

No entanto, por outro lado, mercados em baixa mais voláteis e severos, como os que ocorrem na indústria de criptomoedas, também apresentam mais oportunidades para investidores prudentes que podem equilibrar seus riscos e se posicionar de forma eficaz. Aqueles que podem identificar um mercado em baixa nos estágios iniciais podem antecipar as recessões fazendo a transição para dinheiro ou ativos de menor risco, enquanto aqueles que podem identificar um mercado em baixa em seus estágios posteriores podem acumular participações em níveis de preços extremamente atraentes.

Como as instituições negociam de forma diferente nos mercados de baixa de criptomoedas

As instituições estão entre as entidades mais sofisticadas quando se trata de negociar em mercados em baixa. Apelidados de “dinheiro inteligente”, as instituições costumam vender durante períodos de otimismo excessivo e comprar durante períodos de medo irracional. 

O mesmo fenômeno se aplica aos invernos criptográficos, tanto os anteriores quanto os atuais. Por exemplo, quando o bitcoin caiu abaixo de US$ 30 mil em julho de 2021 após cerca de seis meses de declínio, a proeminente trading proprietária Alameda e outras instituições investiram capital. Estamos observando uma tendência semelhante nos últimos meses com cerca de US$ 474 milhões fluindo para fundos negociados em ativos digitais de investidores institucionais em julho.

Em tempos de estresse do mercado, no entanto, os investidores enfrentam maior volatilidade, carteiras de pedidos ilíquidas e desafios no acesso a linhas de crédito. Por essas razões, eles geralmente tendem a se concentrar em dois objetivos, especialmente quando grandes pools de capital estão envolvidos: negociar ao melhor preço disponível, com o menor impacto no mercado.

É por isso que muitos investidores institucionais em criptomoedas passaram a favorecer a negociação em bloco durante os mercados em baixa. A negociação em bloco permite que eles executem furtivamente grandes negócios que, de outra forma, acionariam grandes sinais de compra ou venda no livro de pedidos. Esses negócios também evitam a derrapagem de preço típica que vem com grandes ordens de mercado. OKX lançou recentemente seu próprio serviço de negociação em bloco para traders profissionais e institucionais. Eles usam estruturas spot, derivativos e multi-leg de RFQ de grande porte para provar preços de execução apertados. Em seu guia, eles explicam como funciona a negociação de blocos e porque é importante.

Nota final

À medida que cresce o interesse institucional em ativos digitais, aumenta também a correlação entre cripto e mercados tradicionais. E à medida que as oportunidades em DeFi, os mercados metaverso e cripto convergem para um setor maduro e bem definido, pode até haver um futuro em que os ativos digitais liderem os mercados tradicionais.  

Independentemente do momento, é provável que essa tendência impeça o ciclo do mercado de criptomoedas de retornar aos modelos populares de preços de estoque para fluxo dos ciclos anteriores. Mesmo que ninguém possa cronometrar o fundo de um mercado de baixa, os especialistas da OKX acreditam que ainda há uma oportunidade de se preparar para o próximo ciclo de alta. Confira alguns de seus percepções da indústria para saber mais.

Este conteúdo é patrocinado por OK X.

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