O emissor da USD Coin não abrirá o capital

Ontem, o co-fundador e CEO da Circle, empresa que emite USD Coin, revelou o encerramento da proposta de transação deSPAC. 

1/ Alguns grandes @círculo notícia. Esta manhã, anunciamos o término de nossa proposta de transação deSPAC. Embora decepcionante por não termos concluído a qualificação SEC a tempo, continuamos focados em construir uma empresa pública de longo prazo. https://t.co/R0XYfCFD54

- Jeremy Allaire (@jerallaire) 5 de dezembro de 2022

Tecnicamente falando, esta é a rescisão mútua da combinação de negócios proposta entre a Circle Internet Financial e a Concord Acquisition Corp, uma empresa listada na NYSE sob o código CND. 

A proposta de combinação de negócios foi anunciada em julho de 2021 e posteriormente alterada em fevereiro de 2022. Caso fosse aprovada, a Circle se tornaria uma empresa de capital aberto. 

A rescisão da proposta de combinação de negócios foi aprovada pelos conselhos da Circle e da Concord, mas a cooperação entre as duas empresas continuará. 

Allaire disse que a Concord tem sido uma parceira forte durante esse processo e que está decepcionada com o vencimento dos prazos para concluir a agregação. Apesar disso, a Circle mantém viva a estratégia de se tornar uma empresa pública abrindo o capital, para aumentar a confiança e a transparência. 

Círculo e moeda de USD

A Empresa foi criado em 2013 por Jeremy Allaire e Sean Neville, e está sediada em Boston. 

Foi inicialmente financiado pela Goldman Sachs, mas mais tarde juntou-se à BlackRock, Fidelity Investments, Marshall Wace e Fin Capital. 

Em 2018, levantou US$ 110 milhões em capital de risco para criar a USD Coin (USDC), uma stablecoin em dólar totalmente garantida. 

No terceiro trimestre de 2022, a Circle teve uma receita total de $ 274 milhões, com $ 43 milhões em lucro líquido, encerrando o trimestre com quase $ 400 milhões em dinheiro.

Moeda USD

A USD Coin, ou USDC, é atualmente a segunda maior stablecoin do mundo em capitalização de mercado. 

Seu preço obviamente não foi afetado pela notícia do fracasso da fusão com a Concord, permanecendo sempre fixado em torno de US$ 1. 

Durante este ano, no entanto, sua capitalização de mercado teve dois fortes crescimentos seguidos por duas quedas. 

O primeiro crescimento ocorreu do final de 2021 até março de 2022, com a capitalização subindo para US$ 53.5 bilhões. 

Entre abril e o início de maio, caiu para menos de 49 bilhões, mas com a implosão da stablecoin algorítmica da UST e os temores sobre a resiliência do USDT, em junho havia subido para mais de 56 bilhões. 

A partir de julho, começou a cair para 42 bilhões no início de novembro, antes que o fiasco do FTX novamente trouxesse medo aos mercados criptográficos, fazendo com que a capitalização do USDT caísse novamente e o USDC subisse para os atuais 43 bilhões. 

Em termos de preço, porém, não houve desvio significativo em relação à paridade com o dólar. 

O IPO

Embora a ideia de listar a bolsa, por meio da fusão com a Concord, remonte ao ano passado, foi depois da implosão do ecossistema Terra/Lua em maio, com a capitulação total e definitiva da UST, que parecia ter se tornado realmente importante.

De fato, as empresas de capital aberto têm obrigações significativamente maiores para com os acionistas, como divulgar publicamente suas principais operações e compartilhar demonstrações financeiras e posição financeira. 

Teria sido bastante útil para o emissor de uma stablecoin ter a obrigação de publicar essas informações por meio da SEC, de modo a tornar seu negócio mais robusto e os usuários mais confiáveis. 

Quando a debandada do USDT começou em maio, acreditava-se que o USDC seria capaz de miná-lo do mercado devido à sua suposta maior solidez. Isso não aconteceu, porém, tanto que agora o USDT voltou a se distanciar, com uma capitalização de US$ 65 bilhões e um volume negociado dezenas de vezes maior. 

Sem uma listagem de bolsa, parece difícil para o USDC desafiar o USDT, até porque o USDT é de fato amplamente usado como um token de troca, e não apenas para negociação em trocas de criptografia. 

Portanto, não é de surpreender que o CEO da Circle tenha declarado que ainda pretende listar na bolsa, apenas que não será capaz de fazê-lo por meio de uma fusão com a Concord. 

Stablecoins

Focando apenas no dólar stablecoins, existem atualmente três principais, com o USDT dominando o mercado, seguido de perto pelo USDC, e o BUSD da Binance capitalizando menos da metade do USDC. No entanto, precisamente por causa da Binance, o volume de negociação da BUSD nos mercados criptográficos é mais que o dobro do USDC. 

Apesar de o USDC ser o mais regulamentado, os participantes do mercado cripto ainda preferem USDT e, em segundo lugar, BUSD.

Em quarto lugar está o DAI de stablecoin algorítmica, com apenas US$ 5 bilhões em capitalização e um volume de negociação insignificante em comparação com as três primeiras.

Todas as outras stablecoins de dólar, incluindo Pax Dollar, TrueUSD, USDD e Gemini USD, não têm volume significativo nem capitalização de mercado. 

O fato de o USDC não ter conseguido superar o USDT ainda este ano, e nem mesmo superar o BUSD em volume de negócios, fala muito sobre as preferências dos participantes do mercado de criptomoedas, que preferem stablecoins emitidas por empresas de criptomoedas àquelas emitidas por empresas perfeitamente regulamentadas. É possível que a privacidade desempenhe um papel fundamental nessa escolha, já que a Circle, sendo uma empresa totalmente regulamentada, tem um nível real de privacidade menor do que o USDC.