Relatório de política criptográfica da Casa Branca explode ativos digitais

Um novo relatório da Casa Branca critica os ativos digitais por não cumprirem sua suposta promessa inicial e aumentar os riscos tanto para os consumidores quanto para todo o sistema financeiro dos EUA.

O relatório econômico anual do presidente ao Congresso lança grandes dúvidas sobre os benefícios dos ativos digitais e ocorre quase exatamente um ano depois que o presidente Joe Biden ordenou que várias agências federais pesquisassem e emitissem relatórios sobre o assunto.

Observando que os ativos digitais foram apresentados como ferramentas de distribuição de propriedade intelectual e valor financeiro, um melhor mecanismo de pagamento, um caminho para maior inclusão financeira e uma forma de cortar intermediários financeiros, o relatório argumenta que “até agora, os criptoativos não trouxeram nenhum desses benefícios”.

“De fato, os criptoativos até o momento não parecem oferecer investimentos com nenhum valor fundamental, nem agem como uma alternativa eficaz ao dinheiro fiduciário, melhoram a inclusão financeira ou tornam os pagamentos mais eficientes; em vez disso, sua inovação tem sido principalmente sobre a criação de escassez artificial para sustentar os preços dos criptoativos - e muitos deles não têm valor fundamental”, diz o relatório divulgado pelo governo Biden. “Isso levanta a questão do papel da regulamentação na proteção de consumidores, investidores e o resto do sistema financeiro de pânicos, falhas e fraudes relacionadas a criptoativos.”

Mudança de tom

As críticas no relatório ao Congresso podem sinalizar uma mudança na abordagem de agnóstica para abertamente adversária em relação aos ativos digitais. 

A Casa Branca sugere que a rede de pagamentos mais rápida do Fed, que será lançada em breve, pode eliminar grande parte do argumento a favor dos ativos digitais, dizendo que “os investimentos contínuos na infraestrutura financeira do país têm o potencial de oferecer benefícios significativos aos consumidores e empresas”. O relatório lança dúvidas - mas não descarta - a possibilidade de uma moeda digital do banco central dos EUA, dizendo que os CBDCs podem prejudicar a disponibilidade de crédito e aumentar o risco de corridas bancárias. 

O relatório econômico anual observa que alguns dos benefícios da tecnologia de contabilidade distribuída podem ser alcançados no futuro. Ele cita especificamente o programa piloto do Federal Reserve de Nova York para uma moeda digital do banco central atacadista destinada a fazer pagamentos entre bancos, incluindo transações internacionais, virtualmente instantâneas. 

O documento da Casa Branca também argumenta que os ativos digitais não são uma reserva efetiva de valor, nem um meio de pagamento eficaz. 

“Também há tensão em um ativo sendo promovido tanto como dinheiro quanto como veículo de investimento”, diz o relatório. “Como dinheiro, o instrumento deve ter um valor estável, sugerindo volatilidade de preço limitada. Mas como um ativo de risco, deveria experimentar volatilidade de preços, para o qual um investidor seria compensado com um alto retorno esperado. Mantendo tudo o mais constante, quanto mais arriscado for um ativo, menor a probabilidade de servir efetivamente como dinheiro.”

Isso inclui a perspectiva de as stablecoins se tornarem uma ferramenta de pagamento amplamente adotada, diz o relatório. 

“Detentores de stablecoin que não têm direitos de resgate podem não conseguir encontrar contrapartes dispostas a sair de suas posições de stablecoin”, diz o documento, que ecoa um relatório do Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira que destacou o USDC da Tether e da Circle. A Casa Branca acrescenta que as stablecoins são “arriscadas demais” para servir a um propósito amplo de pagamentos ainda. 

Mas e a tecnologia subjacente?

A Casa Branca parece ter uma visão obscura da tecnologia de contabilidade distribuída como um todo, citando argumentos de que a tecnologia existente anteriormente poderia desempenhar melhor funções semelhantes e abrindo buracos em vários casos de uso específicos. Ele também observa o frequente descumprimento de títulos e outras leis regulatórias financeiras, grande número de golpes e concentração incomum de atividades por plataformas de negociação de criptomoedas que seriam proibidas em uma bolsa existente. 

A Casa Branca também critica a mineração de prova de trabalho, argumentando que “tem poucos, se houver, benefícios concomitantes” para as comunidades onde os mineradores se estabelecem, aumentando os custos locais de energia e aumentando o risco de crises de energia. 

DeFi também não escapa das críticas da Casa Branca. 

“Embora os aplicativos DeFi aleguem ajudar a ampliar o acesso ao crédito diminuindo as taxas de intermediação, eles criam sérios riscos para os investidores e causam pelo menos dois riscos para o sistema financeiro mais amplo: o uso de alavancagem significativa e o desempenho de funções reguladas sem conformidade com as regras apropriadas. regulamentos”.

Na conclusão de seu capítulo sobre ativos digitais, a Casa Branca insta que os reguladores “devem aplicar as lições que a civilização aprendeu e, portanto, confiar em princípios econômicos para regular os criptoativos”.

O Conselho de Assessores Econômicos, uma das duas principais unidades de política econômica da Casa Branca, elabora o relatório anual, que é assinado pelo presidente. Biden indicou em fevereiro Jared Bernstein, atual membro desse painel e ex-funcionário do governo Obama e Clinton, para se tornar seu presidente.

Resta saber se as críticas apresentadas no relatório refletem a opinião majoritária do governo. Lael Brainard, ex-vice-presidente do Federal Reserve e novo chefe do Conselho Econômico Nacional, o outro importante grupo de política econômica da Casa Branca, desempenhou um papel ativo na pesquisa CBDC do Fed.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Todos os direitos reservados. Este artigo é fornecido apenas para fins informativos. Não é oferecido ou deve ser usado como aconselhamento jurídico, tributário, de investimento, financeiro ou outro.