Por que a criptografia está em baixa hoje? O mercado esfria à medida que o hype do ETF fracassa e as regulamentações se aproximam

Os preços das criptomoedas caíram esta semana, com o bitcoin caindo para menos de US$ 43,000 e o valor geral do mercado de criptografia caindo para menos de US$ 1.7 trilhão. Vários fatores-chave explicam esse esfriamento após o rali alimentado por ETFs de bitcoin no início de janeiro.

TLDR

• O entusiasmo em torno da aprovação do ETF Bitcoin à vista está desaparecendo, com os mercados esfriando e se consolidando
• A incerteza persiste em torno das regulamentações de criptografia dos EUA, sem um resultado claro ainda no caso Coinbase vs SEC
• Os preços do Bitcoin e da criptografia enfrentam pressão de venda devido ao fortalecimento do dólar e ao aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA
• US$ 137 milhões em criptomoedas compradas liquidadas nas últimas 24 horas, enquanto os touros são pegos de surpresa pelo declínio
• Detentores de GBTC transferindo bitcoin, possivelmente fechando posições após conversão de ETF

Em primeiro lugar, a excitação em torno das tão esperadas aprovações de fundos negociados em bolsa (ETF) de bitcoin à vista nos EUA está evaporando. Os enormes volumes de negociação no primeiro dia desses ETFs fizeram os crypto bulls comemorar, mas o impulso de alta sustentado não se materializou.

A psicologia do investidor mudou da euforia inicial com a aprovação regulatória para agora questionar se os volumes são realmente substanciais o suficiente para justificar ganhos adicionais significativos no preço do bitcoin. Com o mercado respirando fundo, os volumes e a volatilidade diminuíram na maioria dos criptoativos.

Os comerciantes também estão ficando cautelosos em meio a ventos contrários regulatórios incertos e complexos que se acumulam nos EUA. Um processo judicial de Nova York entre a SEC e a Coinbase sobre se os ativos criptográficos são valores mobiliários permanece sem solução, apesar de ambos os lados encontrarem um ponto em comum de que o bitcoin e o éter são mais parecidos com commodities.

A falta de uma regulamentação criptográfica clara por parte do Congresso significa negócios inacabados e dúvidas persistentes que dificultam a adoção por instituições avessas ao risco. Até que surjam barreiras de proteção claras em relação a áreas como leis de valores mobiliários, requisitos de custódia e políticas fiscais, os fundos convencionais enfrentam obstáculos para entrar nos mercados criptográficos.

Para além da incerteza regulamentar, factores técnicos pessimistas também pesam. O dólar americano está se fortalecendo em relação a outras importantes moedas fiduciárias, impulsionado por dados elevados de vendas no varejo e pelo aumento dos rendimentos do Tesouro. Um dólar mais alto torna o bitcoin e outras criptomoedas menos atraentes para os compradores estrangeiros, exercendo pressão de venda.

Da mesma forma, mais de US$ 137 milhões em posições alavancadas de criptomoedas de alta foram liquidadas em bolsas no último dia. Apanhados em erro pelas descidas abruptas dos preços, estas posições longas perpetuam a dinâmica descendente através de chamadas de margem em cascata e vendas involuntárias.

Especificamente na frente do bitcoin, a dor adicional decorre das saídas emergentes do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) após sua tão esperada conversão para uma estrutura de ETF à vista. O trust não opera mais de forma fechada, o que significa que os investidores agora podem sair de posições e retirar bitcoin.

Os dados mostram que os detentores de GBTC transferiram mais de 8,700 bitcoins no valor de US$ 380 milhões nos últimos dias para plataformas de custódia como a Coinbase Prime. Isso provavelmente representa o fechamento dos investidores do GBTC para realocar fundos em opções de ETF à vista mais baratas agora disponíveis.