O debate continua sobre a natureza das criptomoedas e stablecoins, ou seja, se devem ser consideradas valores mobiliários ou commodities. Desta vez para falar é Rostin Behnam, o presidente da CFTC.
Segundo Behnam, nem o Ethereum nem as stablecoins devem ser considerados valores mobiliários, mas commodities, assim como o Bitcoin.
O confronto não ocorre por acaso entre a SEC, que é a Securities and Exchange Commission, e a CFTC, ou seja, a Commodity Futures Trading Commission, porque diz respeito especificamente a qual agência será responsável por supervisionar os mercados de criptomoedas.
A SEC gostaria de aceitar esta tarefa, tentando convencer a legislatura dos EUA a considerar as criptomoedas como valores mobiliários, enquanto, inversamente, a CFTC está pressionando para que sejam consideradas commodities para que possa assumir.
De fato, no novo projeto de lei em tramitação no Congresso, parece que a legislatura está inclinada a dar essa tarefa à CFTC, mas a SEC decidiu lutar.
Ethereum e stablecoins, de acordo com CFTC
De fato, é difícil imaginar que Ethereum e as stablecoins podem ser consideradas contratos de investimento que prometem retornos financeiros.
No que diz respeito às stablecoins, não há nenhum retorno financeiro, a menos que sejam, por exemplo, emprestadas aproveitando serviços financeiros especiais, que por si só se enquadrariam na definição de um contrato de investimento.
Portanto, os tokens de stablecoin em si não parecem se qualificar como valores mobiliários, enquanto os produtos financeiros que permitem que eles sejam bloqueados em troca de juros deveriam.
Para o Ethereum a questão é um pouco diferente, pois além do empréstimo existe a questão do staking.
Quem está apostando por conta própria, ou seja, travando seu ETH em um nó validador que lhe pertence, não entra em nenhum contrato com ninguém, pois nesse caso a recompensa é gerada pela validação dos blocos.
No entanto, se as pessoas confiarem seu ETH a um intermediário que, em troca, lhes promete retornos financeiros, então os motivos para considerar tal produto como um título podem estar aí.
Ontem, durante audiência na Comissão de Agricultura do Senado, Behnam disse que, apesar do marco regulatório em relação às stablecoins, estas, a seu ver, serão consideradas commodities.
Esta é uma repreensão bastante dura (quase apaixonada?) Das posições 'tudo exceto BTC é um valor mobiliário' e 'stablecoins são valores mobiliários'. Seria ótimo se a CFTC divulgasse a análise legal sobre essas questões, o presidente Behnam diz que sim. https://t.co/RIeTgUxTFd pic.twitter.com/LGtuEPs4X3
- Lawtoshi (@lawtoshi) 8 de março de 2023
Em particular, ele disse que está claro para a equipe da CFTC que Tether (USDT) deve ser considerada uma mercadoria.
Em relação ao Ethereum, ele afirmou que nunca teria permitido preços futuros no ETH se não estivesse fortemente convencido de que era uma commodity.
Sobre o fato de Bitcoin ser uma commodity, e não um valor mobiliário, não há dúvida, porque até o presidente da SEC, Gary Gensler, reconhece esta.
Se algumas criptomoedas são valores mobiliários, não há dúvida, embora ainda não haja clareza sobre quais devem ser consideradas como tais.
As maiores dúvidas são justamente sobre Ethereum e stablecoins, mas o raciocínio de Behnam parece fazer sentido. Então, novamente, quem melhor para decidir o que deve ser considerado uma mercadoria do que a CFTC.
Os problemas desse mercado
Neste momento, como a questão de segurança/commodity ainda está sendo discutida, o maior problema é a cobertura com garantias e conformidade com os regulamentos.
De facto, é precisamente sobre estes dois pontos que as autoridades norte-americanas têm questão tomada contra o emissor do BUSD (Binance USD), ou seja, Paxos.
No entanto, parece que Binance já encontrou uma alternativa: True USD (TUSD).
De facto, de 16 a 24 de Fevereiro, a plataforma cunhadas 180 milhões de TUSD.
1/ Com a regulamentação da SEC de $ BUSD, #Binance está procurando colaborar com outros projetos de stablecoin.
- Cunhado 180M $ TUSD de 16 a 24 de fevereiro;
– Listagem anunciada $ LQTY na Zona de Inovação em 28 de fevereiro;
– Lançamento anunciado $TRU contrato perpétuo hoje.Um fio🧵 pic.twitter.com/YqCDWkd3hE
- Lookonchain (@lookonchain) 6 de março de 2023
Por outro lado, o emissor da TUSD, TrustToken, é parceiro da Binance desde junho de 2019.
Portanto, a solução para o problema do BUSD parece já ter sido encontrada.
Por outro lado, os problemas que o BUSD sofreu, especialmente no nível legal, parecem não existir em outras stablecoins, como USDC ou USDT.
Portanto, basta parar de usar as stablecoins problemáticas e começar a usar aquelas que não apresentam problemas.
Deve-se lembrar que o USDT e o USDC dominam esse mercado sem contestação. Basta mencionar que juntos eles detêm quase 85% de toda a capitalização de todas as stablecoins existentes e geram quase 89% de todo o volume negociado de todas as stablecoins.
Além disso, enquanto em termos de capitalização de mercado o domínio do Tether é de 53%, em termos de volume chega a 80%. É, portanto, um mercado dominado por duas stablecoins, uma das quais é ainda mais dominante que a outra.
Fonte: https://en.cryptonomist.ch/2023/03/09/cftc-eth-stablecoins-commodities/