Crypto Lawyer descobre razões para investigação sobre Ethereum pela SEC

Scott Johnsson, advogado financeiro e sócio geral da Van Buren Capital, forneceu uma visão diferenciada análise das motivações da Securities and Exchange Commission (SEC) para lançar uma investigação sobre Ethereum e a Fundação Ethereum. Seus insights, compartilhados via X em 22 de março, oferecem um mergulho profundo nas possíveis motivações para a agência investigar a Fundação Ethereum, com sede na Suíça.

Johnsson começou destacando a profunda dependência do mercado na classificação do Ethereum como um não-valor mobiliário, uma postura historicamente reconhecida pela SEC e outros órgãos reguladores. Salientou a importância desta classificação para o funcionamento dos diversos mecanismos de mercado, afirmando:

Paul [Grewal, Coinbase CLO] dá uma boa visão geral sobre os reconhecimentos históricos da SEC sobre: ​​status de não segurança da ETH. Este é o cenário atual em que o mercado tem confiado – incluindo CFTC, CME, ETFs, bolsas e investidores. Os interesses de confiança são incrivelmente altos.

Impedir os ETFs The Spot Ethereum é o objetivo principal?

Um aspecto fundamental da análise de Johnsson gira em torno dos motivos potenciais da SEC para reconsiderar o status do Ethereum neste momento específico. Ele sugere que o órgão regulador está a navegar num cenário complexo, equilibrando a necessidade de fazer cumprir as leis de valores mobiliários com a confiança do mercado nas classificações existentes.

“Além da simples animosidade anticripto, vale a pena pensar sobre por que a SEC está escolhendo este momento para potencialmente reavaliar o status da ETH como não-segurança e o que pode estar motivando-os especificamente. O motivo encontra a oportunidade”, elabora Johnsson.

Ele especula ainda sobre a estratégia da SEC em relação aos fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista da ETH e suas implicações mais amplas: “Minha opinião, e há outras opiniões razoáveis, é que a SEC precisa de uma objeção de não correlação para negar ETFs à vista da ETH este ano e deseja evitar minar os argumentos nas ações CB/Binance – representando juntos os dois maiores problemas de criptografia que a agência está gerenciando.”

Johnsson aponta os desafios inerentes ao caminho da SEC, particularmente mantendo uma abordagem consistente à regulamentação criptográfica para não prejudicar os seus próprios argumentos nos casos contra a Coinbase e a Binance. Ele observa: “E se a SEC aprendeu alguma coisa com os ETFs BTC, é ter muito cuidado no raciocínio fornecido nas negações e, especificamente, que ela forme um todo coerente em pedidos semelhantes. A escala de cinza venceu porque a SEC cometeu erros lógicos ao aprovar futuros e negar spot ao longo do tempo.”

O advogado financeiro também se aprofunda nos aspectos técnicos da análise de correlação, um fator crucial no processo de tomada de decisão da SEC para aprovações de ETFs. Ele explica: “Usando a metodologia que acredito que a SEC irá confiar, os futuros da CME: a correlação spot está AUMENTANDO e os períodos mais recentes estão em sua maioria dentro de uma faixa aceitável (ou seja, alinhados com os níveis de aprovação do BTC). Pelo menos com base em cálculos executados internamente.” Portanto, a SEC não pode rejeitar um ETF spot nesta base.

Johnsson sublinha o delicado ato de equilíbrio da SEC, que não pode questionar as suas decisões anteriores, mas ao mesmo tempo tem de negar o ETF spot da ETH para satisfazer os seus apoiantes. Ele articula: “Isso mata alguns coelhos: 1) aumenta a credibilidade dos argumentos CB/Binance, 2) nega o ETF spot ETH com opcionalidade para 2025 e 3) satisfaz os apoiadores de Gary. Tudo isso evitando (por enquanto) explodir os futuros da CME, uma briga entre agências e invalidar os ETFs de futuros (afundando a SEC em litígios).

No início deste mês, os senadores democratas Jack Reed e Laphonza Butler pediram ao presidente da SEC, Gary Gensler, que suspendesse a aprovação de ETFs criptográficos à vista adicionais. A senadora Elizabeth Warren também expressou fortes críticas a estes produtos financeiros. No ano passado, Butler endossou a controversa Lei de Combate à Lavagem de Dinheiro de Ativos Digitais da senadora Elizabeth Warren, co-patrocinando o projeto.

Até o momento, o ETH era negociado a US$ 3,526.

Imagem em destaque criada com DALL·E, gráfico de TradingView.com