Dados on-chain do Ethereum sugerem que a pressão de venda do ETH pode ser um não evento após a atualização de Xangai

O próximo hard fork do Ethereum Shanghai está programado para ocorrer em março de 2023, e a atualização encerrará a mudança da rede para proof-of-stake (PoS), que começou durante a fusão em 15 de setembro de 2022. Depois que Xangai for implementado, o Ether anteriormente bloqueado (ETH) Vai tornar-se gradualmente líquido pela primeira vez desde dezembro de 2020. 

De acordo com os dados da Etherscan na cadeia, mais de 16.6 milhões de ETH estão atualmente bloqueados no protocolo de staking PoS, que foi avaliado em US$ 28 bilhões em 16 de fevereiro de 2023. A mudança da Ethereum de prova de trabalho (PoW) para PoS começou a atingir o objetivo original, que era tornar a oferta de Ether deflacionária. Nos 154 dias desde a fusão, mais de 24,800 ETH foram queimados para tornar o token 0.05% deflacionário anualmente.

Sobre. Em 16 de fevereiro, o suprimento total de Ether fica em 120 milhões, o que significa que pouco mais de 10% do suprimento será desbloqueado, com recompensas de rendimento começando com a atualização de Xangai.

Vamos explorar quais métricas on-chain podem ajudar a identificar o que pode acontecer durante a atualização de Xangai.

Uma parte do ETH bloqueado é líquida graças a derivativos de staking líquidos

Para se beneficiar das recompensas de rendimento antes da atualização de Xangai, os investidores tiveram que bloquear seu ETH e executar um nó confiável. O requisito mínimo de 32 ETH bloqueados é totalmente ilíquido, o que significa que os comerciantes tinham opções limitadas de utilidade para essas moedas.

Os derivativos de apostas líquidas (LSD) permitem que os usuários se beneficiem do Ether apostado, mantendo a capacidade de vender o token derivado recebido no mercado secundário. Os protocolos LSD cobraram uma taxa e bloquearam o Ether nativo, dando aos usuários outro token que representa uma participação no pool.

Os derivativos de apostas líquidas não ganharam destaque até que Lido e outros protocolos começaram a ver um corrida de fluxo de caixa após a fusão. Desde que o staking do Ether começou, o staking líquido superou o staking ilíquido. Em 13 de fevereiro, 57% do Ether apostado era líquido contra 43% ilíquido.

Como a maioria do Ether bloqueado é por meio do LSD, os investidores atualmente têm acesso à liquidez, o que pode reduzir a pressão de venda pós-Xangai.

Muito poucos stakers estão no lucro

Em dezembro de 2020, quando a aposta do Ether foi aberta, o preço do Ether variava de US$ 400 a US$ 700. Por outro lado, muitos investidores começaram a apostar quando o Ether estava perto de seu alto histórico de $ 4,200. De acordo com Binance:

“Observamos que uma quantidade considerável de ETH (cerca de 2 milhões) foi apostada a preços na faixa de US$ 400 a US$ 700 – isso representa os primeiros apostadores em dezembro de 2020 – um grupo que provavelmente não tem liquidez, visto que a aposta líquida era muito menos conhecida na época. .”

Devido à correção de 69% do Ether desde que atingiu o máximo histórico, muitos dos investidores que apostaram em seu Ether estão atualmente com perdas não realizadas.

É provável que a minoria dos interessados ​​​​com lucro seja forte crente na rede Ethereum, já que a data de liquidez ainda era desconhecida no momento. Com um grande número de apostadores com prejuízo e aqueles que são lucrativos provavelmente serão investidores de longo prazo, o preço do Ether pode não sofrer uma queda maciça quando os tokens puderem ser retirados.

Lido supera apostadores individuais

Em 2 de janeiro de 2023, Lido ultrapassou oficialmente o MakerDAO como o maior valor total bloqueado em finanças descentralizadas. A partir de 13 de fevereiro, Lido também é a maior entidade de participação em Ether. Com mais de 5 bilhões de ETH apostados no Lido, o protocolo representa 29.2% de todas as entidades. Notavelmente, quase 30% de todas as partes interessadas têm a opção de liquidez atual por meio do Lido.

Os apostadores individuais que executam nós correram o risco de executar nós de casa ou com um pequeno grupo. Os apostadores individuais provavelmente acreditam que o Ether é uma moeda de longo prazo, já que os nós carregam custos e riscos. Atualmente, os apostadores individuais representam 24.9% de todos os apostadores.

Com quase 55% de todo o Ether apostado sendo mantido por stakers solo ou Lido, o risco de uma queda no preço do Ether pode ser reduzido.

Embora os dados on-chain em torno do fork de Xangai possam ser otimistas para a rede Ethereum, alguns analistas ainda estão prevendo o potencial de uma queda acentuada em Preço do éter.