Como o DeFi no Ethereum está evoluindo através do Crypto Winter

Alguns dos protocolos DeFi mais proeminentes da Ethereum estão aproveitando a atual crise do mercado para repensar suas estruturas de governança ou oferecer serviços completamente novos. Outros se concentraram em fortalecer suas operações para melhorar a resiliência. 

Plano de Projetos DeFi para o Futuro

Os protocolos DeFi continuam a ser construídos, apesar do declínio contínuo do mercado de criptomoedas. 

Entre os projetos que mostram sinais de evolução, destacam-se os pilares do Ethereum DeFi, como os protocolos de empréstimo MakerDAO e Aave, a popular exchange descentralizada Uniswap e a plataforma líder de apostas líquidas Ethereum Lido. Esses protocolos, juntamente com alguns outros, como Curve e Compound, são considerados fundamentais para a pilha financeira do ecossistema devido às suas inovações técnicas, alta segurança e quantidade de capital confiada a seus contratos inteligentes.

Embora a desaceleração do mercado tenha exposto fraquezas nas finanças descentralizadas, principalmente através do colapso do blockchain Terra e de sua stablecoin algorítmica UST, esses chamados “blue chips” parecem estar resistindo à tempestade atual e continuaram desenvolvendo seus protocolos e até expandindo suas oferendas. Juntar Crypto Briefing enquanto damos uma olhada em algumas das atualizações de DeFi mais notáveis ​​dos últimos meses.

MakerDAO integra finanças tradicionais 

O primeiro projeto da nossa lista é o emissor descentralizado de stablecoin MakerDAO. O protocolo permite que os usuários bloqueiem ativos voláteis como garantia para cunhar a stablecoin DAI atrelada ao dólar. 

O protocolo tem feito ondas ultimamente, principalmente para seus DAO's A recente decisão investir 500 milhões de DAI de seu tesouro em títulos do tesouro dos EUA e títulos corporativos na tentativa de gerar rendimento enquanto diversifica suas participações. 

MakerDAO também votou a favor de permitir que o Huntingdon Valley Bank, um banco totalmente regulamentado com sede na Pensilvânia, tome emprestado até 100 milhões de DAI contra garantias fora da cadeia, marcando a primeira vez que uma instituição financeira tradicional tomou um empréstimo de um protocolo DeFi. Além disso, a MakerDAO já opera cinco outros cofres de ativos do mundo real e planeja adicionar mais no futuro.

O recente avanço das ofertas de produtos do protocolo levou a outra proposta no fórum MakerDAO para criar um novo conselho consultivo encarregado de pesquisar totalmente e posteriormente educar os detentores de tokens MKR sobre propostas futuras. A proposta foi rejeitado por pouco em uma votação muito disputada que viu mais de 30% da oferta MKR comprometida com a votação, um recorde na governança DeFi. Ainda assim, a quase aprovação da votação indica que as atitudes em relação à extrema descentralização iniciada pelas estruturas de governança do DAO podem estar mudando. 

Uniswap expande para NFTs

Outro desenvolvimento notável no espaço DeFi vem da Uniswap, a maior exchange descentralizada do mundo. O Uniswap permite que os usuários negociem tokens sem precisar confiar em terceiros. Eles também podem obter rendimento fornecendo liquidez aos vários pares de negociação da bolsa. De acordo com dados de Defi Llama, o protocolo atualmente detém mais de US$ 4.8 bilhões em valor total bloqueado na rede principal Ethereum, nas redes de Camada 2 Arbitrum e Optimism, bem como Polygon e Celo. 

O protocolo anunciou no mês passado que havia adquirido a Genie, um agregador de mercado para NFTs. A Genie obtém listagens de todos os principais mercados Ethereum, como OpenSea e LooksRare, e também oferece compras em massa por meio de um contrato inteligente otimizado para reduzir as taxas de transação. A integração do Genie provavelmente resultará em Uniswap oferecendo aos usuários uma gama mais ampla de opções de compra de NFT do que qualquer mercado único.

Embora esta não seja a primeira incursão do protocolo em NFTs (a Uniswap foi pioneira em pools de liquidez de NFT com Unisocks e posteriormente adotou NFTs para representar posições de provedores de liquidez no Uniswap V3), a integração do Genie sinaliza uma expansão significativa das ofertas de produtos da Uniswap. A negociação NFT está configurada para ser habilitada no aplicativo da web Uniswap em algum momento no futuro. 

Além dos NFTs, o fórum de governança Uniswap também é atualmente discutindo uma ideia sugerida pelo cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, para transformar o token UNI em um token oráculo de preços para garantir a robustez do ecossistema de stablecoin da Ethereum.

Aave discute o lançamento de sua própria stablecoin

Apesar do declínio do mercado, a Aave também está de olho no futuro. A plataforma de empréstimo é atualmente ponderando uma proposta para lançar sua própria stablecoin descentralizada chamada GHO. 

Para cunhar GHO, os usuários precisariam depositar garantias no Aave Vaults, semelhante à forma como o DAI é cunhado no MakerDAO. No entanto, Aave seria diferente da abordagem do MakerDAO ao introduzir “facilitadores”, entidades aprovadas pelo DAO que podem gerar ou queimar GHO de maneira confiável. Representantes de outros protocolos DeFi, como o Frax Protocol e Yeti Finance, estavam entre os que se ofereceram para assumir papéis de facilitadores, embora a estrutura ainda não tenha sido totalmente mapeada. 

Lido Experimentos com Governança

Assim como o MakerDAO, o provedor de serviços de staking descentralizado Lido também está questionando se o modelo de governança DAO de votação de token padrão atende melhor às suas necessidades. 

Lido tem visto um rápido crescimento com o protocolo agora processando mais de 30% de todo o ETH apostado. Os usuários podem apostar seu ETH através do Lido para receber tokens stETH, que podem ser usados ​​como garantia em vários protocolos DeFi enquanto ainda acumulam rendimentos de staking de 4 a 5%. 

A crescente participação de mercado de ETH da Lido perguntas solicitadas sobre se a plataforma inadvertidamente tornou o Ethereum mais centralizado. O DAO discutido a ideia de autolimitar a participação de mercado potencial do Lido antes decidindo contra tal proposta.

Lido é, no entanto, considerando um novo modelo de governança que essencialmente criaria uma dinâmica de “checks and balances” entre os detentores de stETH e de LDO, o token de governança do Lido. Sob o modelo de governança dupla, os titulares de stETH teriam poderes de veto e anti-veto sobre as propostas apresentadas por titulares de LDO. O mecanismo tornaria a governança muito mais difícil, ao mesmo tempo em que alinhava os interesses dos detentores de stETH e LDO.

Tokens DeFi ficam para trás

Embora muitos protocolos DeFi pareçam estar avançando na governança, o espaço sofre com a fraca ação dos preços há mais de um ano. 

A maioria dos principais tokens de governança DeFi atingiu o pico em maio de 2021 e o ecossistema entrou efetivamente em um mercado de baixa como NFTs estrondou e a liquidez estava migrando para o ecossistema de criptomoedas ao longo do segundo semestre de 2021. A desaceleração econômica global de 2022 apenas acelerou o declínio. Os tokens de governança da MakerDAO, Uniswap, Aave e Lido estão 75% abaixo de seus máximos no momento. 

Curiosamente, muitos tokens DeFi tiveram um desempenho inferior, embora seus protocolos acumulem lucros significativos com as taxas dos usuários. De acordo com os dados do Token Terminal, Uniswap faturou US$ 45.2 milhões nos últimos 30 dias, Aave $ 9.3 milhões, MakerDAO $ 1.9 milhões, e Lido US $ 17.6 milhões. 

Embora esses projetos continuem sendo usados, seus tokens de governança atualmente não capturam nenhuma das receitas que geram. A falta de acúmulo de valor afeta os detentores de tokens, mas também pode levar à captura de governança. Se o preço de um token de governança sofrer uma queda significativa, um o ator mal-intencionado pode ser incentivado a adquirir uma grande parte do fornecimento e força um voto a favor da transferência dos fundos do protocolo para eles próprios.

A questão do acúmulo de valor foi levantada em vão em vários fóruns de governança DeFi, mais recentemente em Uniswap e Lido. Notavelmente, Yearn.Finance se distinguiu com um plano para instalar um mecanismo de recompra para suportar seu preço de token, mas os detentores de YFI ainda não ganharam taxas de protocolo. 

O que vem a seguir para DeFi?

Após uma corrida espetacular em 2020, o DeFi saiu de moda em 2021, quando o Ethereum e outras redes de Camada 1 ocuparam o centro do palco durante o rali do mercado de criptomoedas. Enquanto muitos tokens DeFi atingiram novos máximos em maio de 2021, a maioria sofreu perdas brutais em termos de dólar e Ethereum nos últimos meses. No entanto, os recentes desenvolvimentos nas principais comunidades DeFi da Ethereum mostram que o ecossistema está evoluindo. Se o DeFi eventualmente retornar à sua antiga glória, os projetos construídos durante a atual fase de inverno devem ser os únicos a colher os benefícios.

Divulgação: no momento da redação, o autor deste artigo era proprietário da ETH e de várias outras criptomoedas.