A fusão Ethereum 2.0 tem preço?

A fusão do Ethereum é, sem dúvida, o evento mais esperado no setor de criptomoedas em 2022. Prevista para setembro, a antecipação também causou um aumento considerável no preço do ETH, que subiu cerca de 90% desde as mínimas de junho.

Muitos acreditam que esse aumento se deve em grande parte à Fusão, e alguns especulam que o evento já pode estar precificado. Mas será mesmo? Para chegar ao fundo disso, existem algumas outras perguntas que precisam de uma resposta.

O que significa “Ser precificado”?

No mundo do comércio de criptomoedas, o preço de um ativo é influenciado por uma série de coisas diferentes. As principais atualizações de protocolo podem, sem dúvida, ser um catalisador, embora positivo ou negativo.

Por exemplo, há uma teoria muito proeminente e popular de que o mercado de criptomoedas está se movendo em ciclos – de alta e de baixa. Os ciclos de alta são quando os preços sobem, e a comunidade chegou à conclusão de que o halving do Bitcoin é o gatilho positivo. Por que a metade?

Bem, o Bitcoin é a maior criptomoeda por meio de capitalização de mercado total. No momento da redação deste artigo, representa quase 40% do mercado total e, geralmente, quando seu preço se move, o mesmo acontece com o restante das criptomoedas.

O halving do Bitcoin é sem dúvida um dos eventos mais importantes em seu ciclo de desenvolvimento, pois reduz pela metade o número de mineradores de BTC como recompensa por adicionar novos blocos à rede. Essencialmente, isso cria o chamado choque de oferta, onde simplesmente não há BTC suficiente para satisfazer a demanda existente, fazendo com que seu preço se ajuste positivamente.

Com isso em mente, o halving do Bitcoin ser “precificado” significaria que o mercado deveria ter reagido ao evento antes que ele ocorresse e, por extensão, o preço deveria ter sido ajustado de acordo. Isso geralmente não acontece, pois o preço tende a aumentar depois de o fato.

Isso nos dá a definição básica da frase “precificado”. Significa simplesmente que um evento futuro já foi refletido pelos participantes do mercado e, portanto, o preço é ajustado de acordo.

Impacto de mercado da fusão

Agora, para determinar se a fusão pode ou não ser precificada, também é fundamental entender qual pode ser teoricamente seu impacto no mercado.

Para quem não sabe, The Merge é uma gíria usada para descrever a transição do Ethereum de um algoritmo de consenso de prova de trabalho para um governado por prova de participação. Além das implicações técnicas e de governança que isso tem, também tem um impacto direto na tokenômica da ETH.

No momento da redação deste artigo, o Ethereum ainda é governado pelo PoW, o que significa que existem mineradores que recebem recompensas por adicionar blocos à rede e por validar transações. De acordo com Ethereum.org, a emissão atual de ETH é:

• Aproximadamente 13,000 ETH por dia para recompensas de mineração
• Aproximadamente 1,600 ETH por dia para recompensas de apostas

Quando a fusão acontecer, apenas 1,600 ETH por dia para recompensas de apostas permanecerão. Isso reduz a emissão total de ETH em 90%.

Em comparação, o halving do Bitcoin reduz a oferta em 50% (como está implícito no nome). Agora, também é verdade que o BTC reduz pela metade periodicamente, mas, no entanto, uma redução de 90% na oferta é uma mudança enorme. Também é importante notar que os números acima são uma aproximação baseada no ETH atualmente apostado – um número que pode flutuar.

Independentemente disso, o fato de não haver emissão zero na camada de execução é uma grande mudança de oferta e demanda.

A fusão pode ser precificada?

Normalmente, os eventos que não têm um impacto considerável na mudança do mercado podem ser precificados. Isso inclui eventos bem conhecidos no roteiro de desenvolvimento do projeto. Por exemplo, se espera-se que um projeto de criptomoeda faça parceria com uma empresa conhecida em uma determinada data, é perfeitamente possível que os comerciantes tenham levado isso em consideração em suas negociações atuais.

No entanto, é questionável se algo como The Merge pode ser precificado. Lembre-se - havia muitas pessoas em 2020 que estavam dizendo que o O halving do Bitcoin é precificado em.

Então, por que não pode ser precificado? É simplesmente impossível ou extremamente difícil para a maioria do mercado determinar qual será a demanda futura por ETH. A demanda por ETH é determinada por vários fatores, incluindo desenvolvimento e atividade de rede. Quantas pessoas usam a rede determina quanto ETH será necessário para pagar as taxas de gás. Quanto mais altas as taxas de gás, maior a demanda, e isso é apenas raspar o topo da cobertura.

Quem falou sobre o assunto foi o próprio Vitalik Buterin, que argumentou que The Merge “não tem preço não apenas em termos de mercado, mas também em termos de narrativa psicológica”.

Mesmo assim, existem riscos

Também é importante notar que The Merge não vem sem seus riscos. Esta é sem dúvida a maior e mais significativa mudança estrutural em um grande protocolo na história das criptomoedas. Embora tenha sido trabalhado e testado por anos, existem riscos técnicos inerentes à transição.

Há também um debate em andamento sobre se os mineradores apoiarão ou não um fork em potencial, onde a cadeia resultante continuará operando sob o algoritmo de prova de trabalho.