O que a atualização do Ethereum Shanghai significa para você, ETH e a SEC

Em apenas duas semanas, se tudo correr conforme o planejado, a tão esperada atualização de Xangai do Ethereum será lançada, permitindo a retirada do ETH apostado da rede blockchain e efetivamente completando sua transição de anos para a prova de participação. 

Desde dezembro de 2020, quando o Ethereum iniciou essa jornada para um prova de participação modelo - no qual os usuários apostam criptomoeda com uma rede para validar transações na cadeia e, em seguida, são recompensados ​​por essa participação com criptomoeda recém-gerada - os participantes da rede depositaram mais de US$ 32.95 bilhões valor de ETH com a rede. 

In Setembro, o evento de fusão da Ethereum atualizou com sucesso a rede principal da rede para um mecanismo de consenso proof-of-stake, mudando para sempre a forma como as transações da Ethereum são processadas e reduzindo a pegada de carbono da rede por 99%, segundo dados da Ethereum Foundation. 

Mas a fusão não concedeu às partes interessadas na rede a capacidade de retirar o ETH depositado ou as recompensas geradas por esses depósitos. Esses fundos permanecem cativos no Ethereum; Xangai finalmente, depois de mais de dois anos, os tornará acessíveis.

Em 12 de abril, às 11:27 UTC, Xangai será ativado. O que esse momento sísmico na história do Ethereum significará para a rede, para seus participantes e para o ecossistema criptográfico mais amplo? 

ETH melhor ter meu dinheiro

Do ponto de vista técnico, Xangai estará menos envolvida do que se poderia esperar. A grande maioria dos participantes do Ethereum, que depositaram seu ETH na rede por meio de intermediários como Lido e Coinbase, não precisarão fazer nada quando Shanghai entrar no ar - além de esperar. 

O ETH apostado e as recompensas geradas por esses fundos serão disponibilizados para retirada por intermediários em datas variadas após a implementação bem-sucedida de Xangai. Lido, o maior intermediário de staking de ETH, recentemente anunciou que tal capacidade será introduzida cerca de um mês após a atualização, após uma série de auditorias e verificações de segurança. 

A Coinbase, enquanto isso, não ofereceu um cronograma firme para a implantação de saques de ETH apostados, dizendo que o processo pode levar até vários meses para alguns clientes. Todos os participantes da rede Ethereum apostando por meio de terceiros devem verificar com essas empresas quando seus fundos serão disponibilizados. 

Para o menor número de validadores independentes que apostaram diretamente com o Ethereum (esse pool é menor porque o Ethereum exige que os validadores depositem pelo menos 32 ETH, ou pouco mais de $ 58,000 no momento da escrita, para apostar na rede), as coisas serão apenas um pouco mais mãos -sobre. 

Os validadores devem primeiro fornecer um endereço de retirada para que os fundos apostados sejam enviados; normalmente, a maioria dos validadores já enviou esse endereço durante o processo de depósito de apostas. Depois que um endereço de retirada é enviado ao Ethereum, ele não pode ser alterado. 

Os validadores podem então optar por uma retirada parcial ou total. Uma retirada parcial enviará todos os fundos e recompensas gerados além do valor mínimo de depósito de 32 ETH para o endereço de retirada de um validador. Se as credenciais de retirada de um validador forem Atualizada, as retiradas parciais serão enviadas automaticamente para o endereço de retirada. 

Acionistas independentes também podem optar por uma retirada total, que remove a aposta total do usuário, incluindo depósitos originais de 32 ETH, da Ethereum, encerrando a participação de um validador no processo de validação da transação. Para se retirar totalmente do processo de staking da Ethereum, um validador precisa apenas enviar um único mensagem de saída à rede usando suas chaves validadoras e cliente validador. 

Desistências parciais e totais serão processadas na ordem em que forem recebidas pela rede; com base na quantidade esperada de tráfego imediatamente após a implementação de Xangai, essa fila inicial pode durar de 2 a 3 dias. 

O que Xangai significará para o ecossistema Ethereum? 

Embora Xangai certamente seja um evento notável para participantes individuais e tenha grande significado simbólico como o ponto culminante da transformação do Ethereum em uma rede funcional de prova de participação, a atualização não mudará significativamente a maneira como os usuários interagem com o Ethereum, nem o subjacente economia da própria rede. 

“A maioria das pessoas conseguiu vender [ETH apostado] por algum tempo, porque a maioria do ETH está sendo apostada por meio de plataformas com tokens líquidos, como Lido ou Rocket Pool”, Jacob Cantele, chefe de produto da Ethereum layer-2 Manto, Disse Descifrar. “Então, na verdade, não acho que [Shanghai] represente uma grande mudança na economia do Ethereum.”

A grande maioria de ETH apostado com Ethereum foi, até este ponto, depositado na rede por meio de intermediários terceirizados, incluindo pools de apostas como Lido, Rocket Pool e Stakefish, bem como trocas de criptografia centralizadas como Coinbase, Kraken e Binance. Isso se deve em grande parte ao fato, conforme mencionado acima, de que um validador individual deve possuir 32 ETH, ou pouco mais de US$ 58,000 por escrito, para apostar diretamente com a Ethereum. Os serviços de apostas intermediárias geralmente permitem depósitos de ETH de qualquer valor, em troca de uma pequena taxa de serviço. 

Muitos desses intermediários emitiram tokens representando ETH apostado para seus clientes, o que significa que uma parte considerável do capital supostamente mantida cativa no depósito de apostas da Ethereum contract viaja livremente pelo ecossistema criptográfico há anos. E com os mecanismos internos da Ethereum totalmente convertidos em prova de participação desde setembro, a rede parece pronta para seguir em frente após Xangai sem muita diferença perceptível.  

“Shanghai é muito empolgante, mas acho que é apenas mais um passo na progressão”, disse Alison Mangiero, diretor executivo da Proof of Stake Alliance, um grupo de defesa de redes blockchain de proof-of-stake como Ethereum. Descriptografar.

O que Xangai significará para o clima criptográfico mais amplo?

Mas considerando que importa dentro O Ethereum provavelmente parecerá praticamente inalterado após Xangai, o cenário político para além as bordas virtuais da rede podem ser muito mais afetadas pela atualização. 

No ano passado, e particularmente desde o colapso impressionante da bolsa de criptomoedas FTX em Novembro, os reguladores americanos reprimido fortemente em empresas de criptografia, mais recentemente aquelas que oferecem serviços de staking. Em fevereiro, a SEC atingiu a exchange cripto centralizada Kraken com um $ 30 milhões de multa, alegando que os serviços de apostas intermediárias da empresa constituíam ofertas ilegais de valores mobiliários. 

Concorrentes da Kraken como a Coinbase aproveitou a oportunidade para esclarecer que seus próprios serviços de staking não determinam taxas de retorno sobre depósitos apostados internamente, como o da Kraken, e, portanto, não devem ser considerados produtos de rendimento. Na semana passada, independentemente disso, a SEC emitiu Coinbase com um Aviso de Poços, alegando os serviços de estaqueamento dessa empresa tb constituem títulos não registrados. Tal aviso indica que uma ação de execução na forma de uma ação judicial da SEC é provável.

A implementação de Xangai por si só pode não mudar imediatamente o cálculo da guerra crescente da SEC com os intermediários de apostas. Mas poderia colocar outro alvo relacionado a apostas muito maior na mira da agência federal: o próprio Ethereum. 

A mesmo dia a fusão fez a transição bem-sucedida do Ethereum para a prova de participação em setembro, o presidente da SEC, Gary Gensler, de acordo com o Wall Street Journal, disse a repórteres que as redes de prova de participação podem ser consideradas ofertas de valores mobiliários devido a seus mecanismos de recompensa, quase chamando Ethereum pelo nome. Desde aquela data, Gensler construiu lenta mas seguramente o caso que ETH é provavelmente um título, principalmente sugerindo que “apenas Bitcoin” é uma commodity.

É possível que a SEC - que longo definido “contratos de investimento”, um tipo de segurança, como investimentos feitos com uma “expectativa de lucros a serem derivados dos esforços de outros” – pode usar a implementação de Xangai como prova do cumprimento de um acordo de valores mobiliários entre as partes interessadas da ETH e o núcleo Equipe Ethereum que implementou a atualização. 

“As pessoas não vão receber o [Ethereum] que ganharam como recompensa de apostas, a menos que a atualização de Xangai seja bem-sucedida”, disse Michael Selig, advogado especializado em regulamentação de criptomoedas, que trabalhou anteriormente para a CFTC. Descifrar. “Quem está coordenando isso? A SEC pode ter uma lista de pessoas. São os esforços essenciais que estão sendo realizados por esses caras para que isso aconteça.”

Embora Selig acredite veementemente que tal movimento por parte da SEC constituiria uma má interpretação da lei de valores mobiliários, principalmente devido à descentralização da equipe principal de desenvolvimento do Ethereum, ele teme que possa ser um caminho a seguir para censurar a rede Ethereum como um todo. 

“O que eles têm a dizer? 'Olha, esses são contratos de investimento, e aqui está a evidência de que há gerenciamento ou esforços sendo feitos por certas pessoas'”, disse Selig. 

Tal argumento provavelmente não seria feito até que as retiradas fossem habilitadas no Ethereum e o contrato teórico entre o Ethereum e seus usuários fosse cumprido. Se o upgrade de Xangai falhar– um cenário improvável, dado o diligência e historial dos principais desenvolvedores do Ethereum - a SEC teria um caso ainda melhor, argumentando em nome de enxames de interessados ​​descontentes que a rede falhou em cumprir sua parte em uma barganha de investimento.

Resta saber se o apetite da SEC por regulamentação criptográfica pode ter crescido tanto a ponto de tentar extinguir um dos pilares de todo o ecossistema blockchain. Mas enquanto 12 de abril - a data da implementação de Xangai - permanecerá um marco amplamente simbólico na indústria cripto, o simbolismo pode ter repercussões muito mais tangíveis no campo da política.