Por que a fusão do Ethereum foi um evento “vender as notícias”

O Ethereum fez história quando completou “a fusão” do Proof-of-Stake na semana passada, mas o ETH sofreu uma queda acentuada desde que a atualização foi lançada. 

Ethereum atingido em vendas pós-fusão 

Os traders de criptomoedas estão correndo para vender seu Ethereum após o altamente antecipado da semana passada Evento "Mesclar". 

A segunda maior blockchain do mundo registrou grandes perdas desde que fez a transição para um mecanismo de consenso de prova de participação na quinta-feira. O ETH estava sendo negociado pouco acima de US$ 1,606 quando o Merge foi lançado, mas desde então caiu cerca de 17.8%, sendo negociado a US$ 1,320 no momento. 

ETH mostrou fraqueza no período que antecedeu o evento, sendo atingido na quarta-feira, quando o Índice de Preços ao Consumidor dos EUA registrou uma taxa de inflação de 8.3% acima do esperado. De acordo com Dados CoinGecko, caiu 25.1% na semana passada. 

A liquidação do Ethereum ocorre quando a maioria dos principais ativos criptográficos sofre com a volatilidade do mercado. Setembro tem sido historicamente um mês fraco para os preços das criptomoedas, e a recente ação do mercado aumentou a dor para os esperançosos das criptomoedas após meses de vendas. O Bitcoin quebrou abaixo de US$ 19,000 na segunda-feira, atualmente sendo negociado a US$ 18,684. Tokens relacionados ao Ethereum, como Ethereum Classic e Lido, também caíram na desaceleração, reduzindo respectivamente 12.6% e 9% de seus valores de mercado nas últimas 24 horas. ETHW, o token nativo para a cadeia Proof-of-Work Ethereum lançada após a fusão, despencou para $ 5.49 depois de chegar a $50 em algumas exchanges antes do evento. 

Embora os detentores de ETH tenham colocado esperanças no Merge servindo como um catalisador para a ação de alta do preço do ativo nativo do Ethereum, o evento parece ter sofrido com o efeito “vender as notícias”. “Compre o boato, venda a notícia” é uma frase popular nos mercados financeiros. Refere-se à prática de comprar um ativo antes de um grande evento em antecipação a um aumento de preço antes de vender o ativo após o fato. A abertura de capital da Coinbase na Nasdaq foi outro exemplo de evento “vender as notícias”; muitos participantes do mercado esperavam que a listagem da bolsa dos EUA levasse o Bitcoin a US$ 100,000 após o evento, mas a principal criptomoeda atingiu o pico de US$ 64,000 no dia e perdeu mais de 50% de seu valor de mercado no espaço de seis semanas. 

Mudanças no Ethereum

A expectativa para a fusão era alta, em parte porque levou anos para ser feita e em parte porque era um feito tecnológico tão importante. Discutida pelo cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, desde o início do blockchain, a transição de Proof-of-Work para Proof-of-Stake frequentemente fazia comparações com um avião mudando seu motor em pleno voo. 

Quando a fusão foi concluída, o Ethereum introduziu várias mudanças importantes. Primeiro, e sem dúvida o passo mais significativo da Ethereum na preparação para a adoção mainstream até o momento, a blockchain reduziu seu consumo de energia em cerca de 99.95% ao abandonar os mineradores de prova de trabalho. Vários grandes meios de comunicação, incluindo The Guardian, The Independent e Financial Times, relatou sobre o Merge como foi enviado na semana passada, levando a discussões sobre a pegada de carbono aprimorada do blockchain. 

Além disso, o Ethereum reduziu sua emissão de ETH em cerca de 90% com a mudança para Proof-of-Stake, já que não precisa mais pagar aos mineradores. De acordo com dados de ultra-som.money, a oferta de ETH em circulação aumentou em cerca de 3,000 ETH desde a fusão, abaixo dos 53,000 ETH que seriam pagos na Prova de Trabalho. A redução na emissão foi amplamente saudada como um catalisador de alta para o ETH, com nomes como Arthur Hayes descrevendo o comércio de fusão como “um acéfalo” baseado no interruptor fundamental. 

Os detentores de ETH podem obter rendimentos de cerca de 4% apostando seus ativos para proteger a rede e, com a mudança para um mecanismo de consenso mais amigável ao ESG, a possibilidade de investidores institucionais aplicarem capital em ETH alimentou uma narrativa de que a fusão ajudaria o ativo surto. 

Uma reação retardada

Embora o Ethereum tenha introduzido várias melhorias, existem vários fatores que podem explicar por que o ETH não respondeu da maneira que seus maiores fãs esperavam. A redução na oferta de ETH está acontecendo gradualmente ao longo do tempo. É provável que o mercado precise de tempo para processar o impacto de uma mudança tão grande, semelhante a como o Bitcoin tende a se valorizar apenas meses após seus eventos de “halving”. Com o corte de oferta, o ETH poderia teoricamente se tornar um ativo deflacionário, ou “ultra-som”, como foi apelidado na comunidade Ethereum, mas os participantes do mercado podem estar esperando para ver como a mudança se desenrola antes de comprar o ETH. 

Da mesma forma, embora o Ethereum tenha conquistado credenciais verdes com a mudança, pode levar algum tempo para que fundos de hedge e outros grandes players invistam em ETH (instituições e empresas financeiras tradicionais tendem a se mover mais lentamente do que investidores nativos de criptomoedas). Também é improvável que a fusão transforme a percepção geral em relação à criptomoeda e seu custo climático. Toda a classe de ativos tornou-se objeto de escrutínio em 2021 sobre o impacto ambiental da mineração Proof-of-Work e a questão climática tem sido sem dúvida uma barreira significativa na prevenção da adoção em massa. Embora o Ethereum tenha cortado seu consumo de energia, a maior criptomoeda do mundo ainda usa Proof-of-Work e provavelmente o fará por muitos anos. Mesmo que os possíveis investidores estejam cientes de que o Ethereum usa Proof-of-Stake, eles ainda podem ter aversão à criptomoeda devido ao uso de energia do Bitcoin. Semelhante ao corte de emissão de ETH, pode levar meses ou anos até que a redução do consumo de energia melhore o apelo do Ethereum entre investidores institucionais e de varejo. 

A imagem macro

Além da própria Ethereum Merge, o mercado de criptomoedas mais amplo e seu lugar no atual clima macroeconômico podem explicar por que o ETH está em baixa. Como o Ethereum, o Bitcoin está mais de 70% abaixo de sua alta de novembro de 2021, levando a uma queda de quase um ano no mercado de criptomoedas. As criptomoedas foram negociadas em estreita correlação com as ações tradicionais em 2022, sofrendo perdas acentuadas à mercê do Federal Reserve e de sua política de aperto econômico em andamento. Em resposta ao aumento da inflação, o Fed elevou as taxas de juros ao longo do ano, e os ativos de risco sofreram como resultado. As últimas indicações do presidente do Fed, Jerome Powell, de mais “dor” pela frente sugerem que mais altas podem vir, particularmente depois que os últimos dados de inflação chegaram acima das estimativas na semana passada. O Fed disse que quer reduzir a inflação para 2%; espera-se que o banco central dos EUA anuncie outro aumento de taxa de 75 ou 100 pontos base nesta quarta-feira. 

Antes da fusão, o Ethereum dominou o mercado. O hype para o evento atingiu um pico, principalmente depois que os planos da EthereumPoW de bifurcar a cadeia se concretizaram em agosto. No entanto, agora que o evento passou, os traders precisam de uma nova narrativa para ficar para trás. Com a fusão sendo concluída em meio a um período de incerteza macroeconômica e sem catalisadores de alta no horizonte, não é de se admirar que a maior atualização do Ethereum já tenha se transformado em um evento de “vender as notícias”. Pelo menos os fundamentos do Ethereum melhoraram para quando o sentimento do mercado muda e o interesse nos retornos das criptomoedas-supondo que isso aconteça em algum momento, é claro. 

Divulgação: no momento da redação, o autor deste artigo era proprietário da ETH e de várias outras criptomoedas.