Rendimento do Tesouro de 10 anos cai em resposta à queda dos preços

Principais takeaways

• Os números mais recentes do PPI confirmaram que a inflação está em tendência de queda e que, salvo quaisquer eventos mundiais significativos que possam influenciar os mercados americanos, podemos esperar que essa tendência continue.
• Quando a inflação cai, o rendimento do Tesouro de 10 anos tende a seguir
• Embora o arrefecimento da inflação também possa causar curvas de rendimento invertidas, esse indicador econômico não durou o suficiente para ser um preditor rápido e preciso de recessão.

Depois que os últimos números do Índice de Preços ao Produtor (PPI) revelaram uma queda nos preços no atacado na semana passada, os mercados responderam em grande estilo. Em particular, os rendimentos do Tesouro de 10 anos caíram de forma espetacular.

Desde então, os rendimentos voltaram a subir um pouco, mas estão longe de se recuperar. No geral, eles estão seguindo uma tendência de queda que vimos desde novembro de 2022, mas houve altos e baixos.

Aqui está o que os rendimentos do Tesouro de 10 anos em queda significam para o seu portfólio e por que eles foram tão fortemente influenciados pelo último relatório do PPI.

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Último relatório do PPI revela desaceleração nos preços

O PPI mede a quantidade de dinheiro que as empresas americanas recebem por seus produtos e serviços. No último relatório, o PPI mostrou uma queda de 0.5% nos preços no atacado em dezembro.

Isso foi maior do que o esperado, já que as previsões do setor apontavam para uma queda de 0.1%. No entanto, segue o anúncio de uma queda maior do que a esperada na inflação, com os números de dezembro reduzindo o número ano a ano para 6.5%.

O anúncio dos últimos números do PPI afirma que a inflação pode continuar em sua tendência de queda, o que pode ser um alívio tanto para o Fed quanto para os consumidores americanos. Embora a maioria dos investidores e tomadores de empréstimos americanos prefira que o Fed diminua o ritmo de aumento das taxas de juros à luz das últimas notícias, teremos que esperar até 1º de fevereiro de 2023 para ver a reação do banco central.

Os rendimentos caem do mais alto desde a Grande Recessão

De julho de 2022 a outubro de 2022, os rendimentos do Tesouro de 10 anos atingiram o nível mais alto desde outubro de 2009 a janeiro de 2010, quando os americanos estavam sentindo fortes tremores secundários do Recessão de “2008”. A política monetária adotada pelo Fed para combater a inflação, que atingiu um pico de 9.1% em junho de 2022, elevou os rendimentos dos títulos do Tesouro mais do que em uma década.

Desde novembro, o consenso geral é de que a inflação está em trajetória de queda, pelo menos por enquanto. não temos ideia o que está reservado para 2023, especialmente com conflitos geopolíticos e novas preocupações pandêmicas em todo o mundo.

Esse consenso pode ser visto em uma trajetória de queda rápida do rendimento do Tesouro de 10 anos. Embora os rendimentos tenham subido e descido no intervalo, como um todo, o sentimento do investidor parece acreditar que a inflação está indo na direção certa, então os rendimentos também estão caindo.

A queda mais recente após o anúncio do PPI da semana passada foi apenas a mais recente nesta jornada. De acordo com Departamento do Tesouro dos EUA, os rendimentos caíram para 3.37% após a notícia. No entanto, eles subiram para 3.48% em 20 de janeiro de 2023. Antes do relatório do PPI, eles estavam em 3.53%.

Para perspectiva, em outubro de 2022, os rendimentos atingiram 4.25%.

Curva de juros invertida pode ser motivo de preocupação

Embora os rendimentos reduzidos do Tesouro de 10 anos sejam um indicador de que a inflação está baixa, eles também são motivo de preocupação no ambiente atual porque os rendimentos do Tesouro de três meses são mais altos, situando-se em 4.72% em 20 de janeiro de 2023.

Isso cria uma curva de rendimento invertida, o que significa que o rendimento obtido nos títulos do Tesouro do governo de curto prazo é maior do que o rendimento dos títulos do Tesouro do governo de longo prazo. Nesse caso, estamos vendo uma curva de rendimento invertida porque o Fed aumentou as taxas em um ritmo dramático no ano passado, tornando muito mais caro tomar dinheiro emprestado.

Alguns investidores consideram a curva de rendimento invertida como um canário em uma mina de carvão, prevendo tempos de recessão à frente. Isso ainda pode ser verdade, mas é muito cedo para dizer. O tamanho da diferença entre as duas taxas é importante, assim como a duração da curva. A partir deste mês, os banqueiros não estão convencidos de que seja uma ferramenta útil de previsão, a menos que continue.

O Fed observa que sua pesquisa provou que essas correlações não são necessariamente precisas. Sabíamos que os empréstimos de curto prazo ficariam mais caros quando as taxas começassem a subir, e o Fed sempre esteve ciente de que uma recessão seria uma possível consequência de suas ações.

No entanto, eles têm feito o possível para evitar esse resultado. Atualmente, alguns estão esperando o Fed pode fazer um pouso suave.

O rendimento de 10 anos afeta as taxas de hipoteca

Uma coisa boa sobre o rendimento do Tesouro de 10 anos é que as taxas de hipoteca estão fortemente ligadas a essa métrica. Em outubro de 2022, as taxas de juros hipotecários ficaram tão fora de controle em comparação com o Tesouro de 10 anos que vimos um correção de mercado em novembro de 2022. As taxas de juros hipotecários caíram e, em seguida, se estabilizaram um pouco, apesar dos aumentos contínuos das taxas federais.

Se o rendimento do Tesouro de 10 anos continuar caindo, podemos esperar que as taxas de hipoteca caiam ainda mais, aliviando alguns dos pressão sobre o mercado imobiliário. Se ficar mais barato comprar uma casa, isso pode ter um impacto líquido positivo geral nos rendimentos do Tesouro de curto prazo, diminuindo a gravidade da curva invertida.

Alternativamente, poderíamos cair em uma recessão oficial. Não há bolas de cristal aqui, mas há motivos para ter esperança em meio a toda a ansiedade.

A linha inferior

A inflação está finalmente caindo, mas ainda tem um longo caminho a percorrer antes de atingir a meta do Fed de 2%. Como parece estar em declínio, o rendimento do Tesouro de 10 anos também está indo na mesma direção.

Podemos ver isso como um sinal de esperança do que está por vir para a economia americana nos próximos meses, mas esse otimismo precisa ser atenuado por um reconhecimento realista de que o Fed ainda não está fora de perigo.

Embora possam conter a inflação sem causar uma recessão, uma recessão ainda é uma possibilidade. Isso é particularmente verdadeiro quando você considera o conflito global e as consequências de uma pandemia em andamento.

As recessões já devem ser trabalhadas em seus planos de investimento de longo prazo, mas isso não os torna menos estressantes. Se você deseja que a inteligência artificial faça o trabalho pesado quando se trata de pesquisar seus investimentos, experimente um dos Q.ai's Kits de investimento. Você pode até ativar Proteção de portfólio para maior tranquilidade.

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