20 ótimas ideias de ações para 2023 de gerentes de fundos de alto desempenho

2022 foi um ano terrível para as ações. O S&P 500 perdeu 20%, o Dow Jones Industrial Average caiu quase 10% e o Nasdaq Composite, pesado em tecnologia, despencou mais de 30%. A culpa é da inflação galopante, do Federal Reserve hawkish, da Guerra na Ucrânia ou de uma recessão global iminente.

Dado que os dias de comprar apenas o S&P 500 ou algum outro fundo de índice amplo para obter retornos de dois dígitos parecem estar no espelho retrovisor, os especialistas acreditam que agora é o chamado “mercado de selecionadores de ações”.

Com isso, Forbes contratou a Morningstar para identificar gestores de fundos de alto desempenho que superaram seus benchmarks este ano ou a longo prazo em períodos de três, cinco ou dez anos. Aqui estão suas melhores ideias de ações para o próximo ano.

*Os preços das ações e os retornos dos fundos são de 12/23/2022

Charles Lemonides

ValueWorks Ltd. Parceiros de longa data: Estratégia de longo prazo que encontra disparidades entre os ativos subjacentes de uma empresa e o preço dos títulos.

Retorno de 2022: % 39.4 Retorno médio anual de 5 anos: 23.9%

Energia de acordes (CHRD)

Capitalização de mercado: US$ 5.5 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 3.2 bilhões

Lemonides gosta da Chord Energy, que ele considera ideal para um período turbulento nos mercados, pois é uma “jogada defensiva com enorme geração de caixa” que está vendendo a uma “avaliação extremamente atraente”. A empresa possui quase um milhão de acres líquidos de direitos de perfuração, formados em julho após a fusão bem-sucedida da Oasis e da Whiting Petroleum. Ambos já haviam gasto bilhões de dólares construindo recursos na Bacia do Permiano - então, durante a pandemia, muitos gestores de fundos como Lemonides compraram as dívidas inadimplentes das duas empresas por centavos de dólar. Embora a Chord Energy tenha atualmente um valor de mercado de US$ 5.6 bilhões, tanto a Oasis quanto a Whiting tiveram avaliações muito acima de seu último pico, cinco anos atrás, ele aponta. “Naquela época, os preços do petróleo eram de cerca de US$ 80 por barril, e hoje estão basicamente em torno disso”, diz Lemonides, observando que as duas empresas recentemente fundidas estão “produzindo muito mais petróleo hoje do que naquela época”. Ele também gosta do fato de que a Chord Energy é “muito favorável aos acionistas”, devolvendo a maior parte de seu fluxo de caixa livre de mais de US$ 1 bilhão durante o último ano e meio aos acionistas na forma de recompra de ações ou dividendos: “Isso é dinheiro dinheiro no bolso dos acionistas”.

Locação Aérea (AL)

Capitalização de mercado: US$ 4.1 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 2.3 bilhões

Lemonides também é fã da Air Lease, que compra aeronaves comerciais e as aluga para clientes de companhias aéreas em todo o mundo. “A indústria passou por uma experiência tão tumultuada quanto se pode imaginar com a pandemia, mas a Air Lease basicamente tem estado financeiramente saudável do outro lado disso”, diz ele. “Enquanto algumas companhias aéreas têm lutado, a indústria parece estar se recuperando de forma poderosa globalmente.” Embora a empresa tenha algumas dívidas, com a recuperação das viagens e muitos aviões em plena capacidade, a Air Lease está prestes a se beneficiar de sua flexibilidade de preços e enorme frota de aeronaves. “Você está pagando por ações com um valor de mercado de US$ 4 bilhões, mas eles possuem cerca de US$ 30 bilhões em aeronaves que provavelmente continuam a se valorizar anualmente”, mesmo durante ambientes inflacionários, descreve Lemonides. “Os aviões sempre valorizaram durante minha experiência nas décadas de 80 e 90”, diz ele. Nos níveis atuais de avaliação – com as ações caindo 17% em 2022, “simplesmente não faz muito sentido não comprar”.

James Davolos

Fundo de oportunidades de pequena capitalização da Kinetics:

Portfólio concentrado de pequenas e médias empresas em crescimento.

Retorno de 2022: % 34.7 Retorno médio anual de 5 anos: 21.9%

CACI INTERNACIONAL (CACI)

Capitalização de mercado: US$ 7.1 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 6.3 bilhões

Uma holding de longa data que o fundo possui há mais de 10 anos, Davolos destaca a empresa de “tecnologia de defesa” CACI International, que ele acha que cobre “todos os nichos certos que são relevantes para a segurança nacional”. Ao contrário da Lockheed Martin ou da Northrop Grumman, que fabricam mísseis e aviões, a CACI é especializada em comunicações de campo de batalha, criptografia e segurança cibernética. “Dada a forma moderna de guerra, essas áreas têm um crescimento secular muito maior do que as empresas de defesa focadas em bens de capital”, diz Davolos. “Mas o mercado ainda o trata como um empreiteiro de defesa tradicional, com suas fortunas fortemente entrelaçadas com os orçamentos de defesa e a falsidade do atual governo.” Apesar de uma economia em desaceleração com as taxas de juros permanecendo altas, a maior parte da receita da CACI vem de algum lugar dentro do ecossistema do Departamento de Defesa, descreve ele, acrescentando que os contratos governamentais são muito menos sensíveis à inflação ou à desaceleração econômica. Mesmo depois de subir 9% em 2022, as ações da empresa “permanecem baratas em termos absolutos” – especialmente quando comparadas com empreiteiros de defesa mais tradicionais com pesados ​​gastos de capital.

Fundo de Royalties da Bacia do Permiano (PBT)

Capitalização de mercado: US$ 1.1 bilhões

Receitas de 12 meses: $ 42 milhões

As ações da Permian Basin Royalty Trust, que subiram 116% este ano, podem estar prestes a subir ainda mais em 2023, de acordo com Davolos. O fundo em si é um royalty passivo sobre o Rancho Waddell, cujo arrendamento foi comprado por uma empresa privada que opera o Barba Negra há pouco mais de dois anos. O operador de pequena capitalização fez alguns progressos empolgantes melhorando poços antigos injetando fluido ou dióxido de carbono - e, embora relativamente baratos por poço, esses custos obscureceram o dividendo, levando a uma liquidação no varejo no estoque. Assim que os gastos de capital da Blackbeard diminuírem, no entanto, “as ações poderiam facilmente distribuir um dividendo de US$ 3 a US$ 4 por ação no ano que vem”, prevê Davolos. “Você não está apenas apostando na rolagem de gastos de capital e preços de energia mais altos – a Blackbeard também está aumentando significativamente a produção nesses poços”, o que também valerá a pena, ele descreve. O fundo iniciou uma posição em meados de 2020, usando a queda dos preços da energia provocada pela pandemia como uma oportunidade para comprar cotas baratas. “Se você subscrever uma suposição de preços mais altos de petróleo e gás no próximo ano, o que achamos que vai acontecer, o dividendo será reavaliado materialmente – especialmente quando esses novos poços entrarem em operação”, acrescenta Davolos.

Kimball Brooker

Primeiro Fundo Eagle Global Value: Amplo portfólio de empresas de crescimento e valor de médio a grande porte, com hedges para volatilidade.

Retorno de 2022: -8% Retorno médio anual de 10 anos: 6.2%

HCA Saúde (HCA)

Capitalização de mercado: US$ 67.8 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 59.8 bilhões

Brooker gosta da HCA Healthcare - a maior empresa hospitalar dos Estados Unidos, com mais de 180 locais de atendimento - porque "desenvolveu uma participação de mercado grande o suficiente para que eles possam usar a escala para criar as melhores instalações". Uma operadora com fins lucrativos que é uma das principais prestadoras de serviços de saúde do país, as ações da HCA caíram quase 7% em 2022. O fundo possui ações desde o início de 2018, quando as ações despencaram após um aviso de ganhos relacionado à compressão de margem. A linha principal da HCA foi duramente atingida durante a pandemia, tanto por pacientes hospitalares que atrasaram visitas ou cirurgias eletivas quanto pela inflação salarial de enfermeiras sob demanda, embora ambas as preocupações tenham se resolvido gradualmente, descreve Brooker. Embora o estoque tenha sofrido como resultado, ele diz que a HCA poderá eventualmente repassar os aumentos de preços aos consumidores, sem mencionar que continuará a gerar “fluxos de caixa robustos” à medida que as visitas ao hospital continuarem aumentando. Além do mais, ao contrário da maioria dos hospitais – que não têm fins lucrativos – a empresa é capaz de reinvestir dinheiro significativo para atualizar as instalações e, assim, atrair melhores médicos e melhorar os resultados dos pacientes, acrescenta Brooker.

Comcast (CMCSA)

Capitalização de mercado: US$ 153 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 121 bilhões

Há muito tempo e atualmente uma das 10 maiores detentoras do fundo, a Comcast pode parecer ter uma montanha de dívidas - cerca de US$ 90 bilhões no final de setembro. “Na realidade, a empresa aproveitou esses anos de taxas baixas para aproveitar financiamentos razoavelmente baratos”, com vencimento médio ponderado em 2037 e cupom médio ponderado em torno de 3.5%, descreve Brooker. “Essas não são métricas de crédito particularmente assustadoras.” Ele ainda gosta da Comcast, cujas ações caíram 32% este ano, por causa de seu dividendo sob o radar, que cresceu consistentemente na última década e agora rende pouco mais de 3%. Ele descreve a empresa como um “negócio durável e administrado com sensatez”, com sólido fluxo de caixa livre, focado principalmente em cabo de banda larga, mas também com elementos de diversificação com streaming de conteúdo e parques temáticos. “A Comcast tem um problema de alta qualidade – a participação de mercado é tão alta que é mais difícil obter crescimento de assinantes, mas, ao mesmo tempo, o preço pode ser usado como uma alavanca potencial, então é realmente uma faca de dois gumes.” Um potencial catalisador a ser observado nos próximos anos: a participação de aproximadamente 33% da Comcast no Hulu, que tem uma opção de venda futura que permite à empresa vender para a Disney. “Com uma avaliação total mínima de cerca de US$ 27 bilhões para o Hulu, isso pode resultar em cerca de US$ 9 bilhões para a Comcast”, aponta Brooker.

Thomas Huber

Fundo de crescimento de dividendos T. Rowe Price: Mistura de empresas de grande capitalização com foco em produtores de dividendos.

Retorno de 2022: -11.2% Retorno médio anual de 10 anos: 12.6%

Becton Dickinson (BDX)
BDX
)

Capitalização de mercado: US$ 71.5 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 19.4 bilhões

Huber gosta da BD, que ele chama de “uma boa empresa de crescimento defensivo” que tem uma visibilidade de ganhos razoável. O fundo possui ações há vários anos, mas tem lutado com margens decepcionantes e um recall da FDA em sua bomba de infusão Alaris no ano passado. Ainda assim, “o pior já passou”, diz Huber, que aponta que a empresa “se recompôs” com um bom fluxo de novos produtos, um programa saudável de gerenciamento de custos, alguns pequenos negócios de fusões e aquisições e margens cada vez melhores. O relançamento da bomba Alaris da BD ainda é um curinga e provavelmente não acontecerá até pelo menos 2024, mas isso ajudou a aumentar o sentimento, ele descreve. “Há um bom dinheiro a ser ganho nas empresas à medida que elas melhoram e saem de um período conturbado, seja autoinfligido ou impulsionado pelo mercado”, diz Huber. Além do mais, embora o rendimento de dividendos de cerca de 1.5% do BD não seja de forma alguma enorme, ele está aumentando constantemente ao longo do tempo, o que é “um sinal de um negócio saudável e em crescimento consistente”, acrescenta ele. “Tudo isso é importante em um mundo onde as taxas estão subindo e o crescimento está desacelerando.”

Philip Morris Internacional (PM)

Capitalização de mercado: US$ 156 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 31.7 bilhões

Detendo o fundo desde 2008, a Philip Morris International é uma “ação em que você é pago para esperar” graças a um rendimento de dividendos de 5%, de acordo com Huber. Ele acha que a empresa de tabaco está “bem estabelecida no próximo ano”; Embora a Philip Morris tenha sofrido um golpe com o forte dólar americano no início de 2022, a moeda enfraqueceu desde então, o que pode ser um grande vento contrário, diz Huber. Ele é um grande fã do principal produto, o iQOS, um aparelho que utiliza o calor em vez da tecnologia da queima para consumir o tabaco. Além de ser uma alternativa mais saudável aos cigarros comuns, a categoria de produtos de risco reduzido (RRP) tem margens mais altas do que o negócio principal de tabaco tradicional. “A Philip Morris investiu pesadamente – cerca de US$ 9 bilhões nesta categoria – e agora está bem à frente da concorrência”, diz Huber, acrescentando que a empresa possui “uma enorme vantagem de pioneirismo”. Adquiriu recentemente a Swedish Match, uma empresa de tabaco multinacional menor que fornece à Philip Morris uma linha de distribuição para iQOS nos Estados Unidos. Embora a ex-controladora Altria não queira canibalizar seu próprio negócio de tabaco no mercado interno, a Philip Morris pagou vários bilhões para quebrar o acordo existente entre as duas empresas, abrindo caminho para um lançamento nos mercados dos EUA que pode ocorrer em 2023 ou 2024. , descreve Huber. “Isso obviamente tem implicações positivas para a empresa e para as ações.”

Cristóvão Marangi

Fundo Gabelli Value 25: Carteira de empresas que vendem abaixo do valor de mercado privado, com 25 posições de capital principal.

Retorno de 2022: -17.3% Retorno médio anual de 10 anos: 5.3%

Liberty Media Series C Liberty Braves Ações Ordinárias (BATRK)

Capitalização de mercado: US$ 1.7 bilhões

Receitas de 12 meses: $ 637 milhões

A Marangi destaca esta ação da tracker, que subiu 12% este ano, que é dona do time de beisebol Atlanta Braves, bem como dos direitos de desenvolvimento imobiliário em torno de seu estádio. “Ao comprar ações no mercado hoje, você está comprando ações do Braves com uma avaliação de aproximadamente US$ 1.5 bilhão”, descreve ele, acrescentando, “o New York Mets foi vendido por US$ 2.4 bilhões durante a Covid - e o Braves gera muito mais receita. ” Embora haja cerca de US$ 400 milhões em dívidas com a franquia, Marangi acredita que, se vendido, o Braves poderá obter uma avaliação próxima a US$ 3 bilhões. As franquias esportivas tendem a ser negociadas como um múltiplo da receita, mas “não houve desaceleração no apetite do público por entretenimento ao vivo pós-pandemia”, ressalta. Um catalisador a ser observado: a controladora Liberty Media, que também é dona da Fórmula XNUMX, anunciou em novembro que transformaria o Braves em um ativo separado. “Quando isso acontecer, é provável que a equipe seja vendida para um comprador privado”, teoriza Marangi. “As franquias esportivas em geral têm sido excelentes reservas de valor, seja em um ambiente inflacionário ou deflacionário.”

Rede parabólica (DISH)

Capitalização de mercado: US$ 7.3 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 17.1 bilhões

Apesar de um declínio de quase 58% nas ações da Dish Network em 2022, Marangi tem grandes esperanças para o provedor de serviços sem fio e TV via satélite no próximo ano, tendo possuído as ações por décadas. “Os serviços de comunicação têm sido o setor de pior desempenho no S&P 500 por vários motivos – tanto seculares quanto cíclicos”, descreve ele. “Ainda assim, há uma quantidade enorme de valor de ativos no estoque hoje.” Ele chama o tradicional negócio de vídeo via satélite da empresa de “cubo de gelo derretendo”, já que sofreu um golpe com o corte de cabos, embora ainda gere grandes quantias de fluxo de caixa livre. A Marangi está particularmente entusiasmada com os negócios de rede sem fio da empresa: a Dish gasta dezenas de bilhões para adquirir licenças de espectro em todo o país enquanto constrói uma rede 5G. “O mercado está precificando apenas uma fração do valor dessas licenças”, argumenta ele, com grande potencial de recuperação de ganhos à medida que a empresa eventualmente monetizar seu investimento. “Esta rede totalmente nova não será prejudicada por assinantes 4G que precisam fazer a transição para 5G”, diz Marangi, acrescentando: “A Dish também pode ser agressiva com os preços”, pois compete com os fornecedores existentes. Outra área a ser observada é uma possível fusão com a DirecTV, que poderia “prolongar a vida e o fluxo de caixa” dos negócios tradicionais de vídeo de ambas as empresas, prevê ele.

Eric Schoenstein

Fundo de Crescimento de Qualidade Jensen: Carteira de 30 empresas de grande capitalização em crescimento.

2022 retorno: -17.4%, Retorno médio anual de 10 anos: 13.1%

TJX (TJX)

Capitalização de mercado: US$ 90 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 49.3 bilhões

Uma corporação de loja de departamentos com desconto de 10 anos, a TJX opera marcas como TJ Maxx, Marshalls e HomeGoods, com quase 4,700 lojas em nove países e três continentes. Schoenstein vê potencial para as ações no próximo ano, chamando-as de “relativamente resilientes, com características defensivas e uma forte correlação com os gastos do consumidor” que podem ajudar seus negócios a suportar uma desaceleração da economia em 2023. “Como as pessoas têm menos dinheiro para gastar, os consumidores serão mais ponderados sobre como gastam — e a TJX desempenha um papel valioso nessa perspectiva”, descreve ele. Um grande ponto de venda da TJX são seus ótimos negócios e, graças aos preços baixos em relação aos concorrentes, isso ajuda a aumentar a fidelidade do cliente, de acordo com Schoenstein. Em meio a um ambiente em que os consumidores enfrentam aluguéis, hipotecas e custos de casa própria mais altos, a TJX deve se beneficiar do subsequente “efeito trade-down” e da “teoria da barganha” à medida que os consumidores cortam gastos. A ação superou o mercado em 2022 - para não mencionar muitos outros varejistas - subindo quase 3%.

Grupo UnitedHealth (UNH)

Capitalização de mercado: US$ 491.3 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 313.1 bilhões

Outra das principais escolhas de Schoenstein é o UnitedHealth Group, com sede em Minnesota, a maior empresa de assistência médica e seguros do país, atendendo a cerca de 149 milhões de pessoas. Em um ambiente econômico em desaceleração, a UnitedHealth não é apenas um jogo defensivo - com ações subindo cerca de 3.5% este ano, mas também "uma empresa em crescimento ao mesmo tempo", descreve ele, chamando-a de "uma oportunidade de longo prazo, embora uma que gerou bons retornos para nós em um ano desafiador”. Agora uma das cinco maiores participações no fundo, Schoenstein admira o modelo de negócios resiliente da empresa e a capacidade de gerar um fluxo de caixa substancial – com crescimento estável dos lucros para limitar a volatilidade das ações, argumenta ele. “Isso é algo que será muito mais relevante em 2023, em comparação com o passado, onde o impulso era a jogada do dia.” A UnitedHealth já passou por períodos turbulentos antes, ele aponta, sem mencionar que a empresa cresceu, dando-lhe a capacidade de aumentar ou diminuir dependendo do cenário econômico. Embora a ação seja suscetível a notícias de uma possível regulamentação governamental no setor de saúde, “essa ameaça específica parece ter diminuído um pouco”, com mais vantagens à medida que mais pessoas têm acesso a programas de seguro e Medicaid em todo o país, de acordo com Schoenstein.

Kenneth Kuhrt

Fundo Ariel: Fundo de valor emblemático, focado principalmente em empresas de pequeno e médio porte.

Retorno de 2022: -19.9% Retorno médio anual de 10 anos: 10.1%

Cruzeiros Royal Caribbean (RCL)

Capitalização de mercado: US$ 12.5 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 7.2 bilhões

O Ariel Fund possui ações da Royal Caribbean Cruises, o segundo player no setor de cruzeiros marítimos, há aproximadamente 15 anos. Como as outras grandes operadoras de cruzeiros, a Royal Caribbean lutou enquanto os bloqueios pandêmicos paralisavam efetivamente o setor com frotas sob pedidos prolongados de proibição de navegação. Ainda assim, a empresa é “frequentemente mal compreendida em termos de estabilidade do modelo de negócios”, argumenta Kuhrt, acrescentando, “poucas empresas podem ser fechadas por um ano e meio e sobreviver e prosperar do outro lado disso”. Os mercados continuam a ter uma perspectiva de curto prazo na indústria de cruzeiros em geral, com os investidores cada vez mais temerosos das manchetes relacionadas a tudo, desde preços de energia até geopolítica, descreve ele. “Estamos surpresos que o mercado não esteja dando mais crédito à Royal Caribbean por sua recente orientação de ganhos e aumento de negócios.” Apesar de uma queda de 37% nas ações este ano, Kuhrt aponta para uma “alta significativa” à frente, especialmente porque a administração visa ganhos de dois dígitos até 2025. Ele também enfatiza que, em uma base comparável, os preços dos cruzeiros estão agora acima da pré-pandemia. níveis, enquanto as taxas de ocupação também se recuperaram significativamente. “Uma grande parte da história é a retenção de clientes”, diz ele. “A indústria de cruzeiros marítimos está conectada e entende sua base de clientes melhor do que nunca.”

Tecnologias Zebra (ZBRA)

Capitalização de mercado: US$ 12.6 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 5.7 bilhões

Este líder de mercado em inteligência de ativos corporativos, que se concentra em digitalização de código de barras e tecnologia de rastreamento de estoque, negocia com um “desconto significativo em relação ao seu valor intrínseco subjacente”, diz Kuhrt. Os grandes clientes da Zebra Technologies incluem Amazon, Target e muitos outros, abrangendo uma variedade de setores, incluindo varejo, manufatura, saúde e transporte. Embora a ação estivesse cotada a US$ 600 por ação apenas um ano atrás, ela sofreu um grande deslocamento – agora caiu para US$ 250 e sofreu várias compressões por causa de seus laços com o setor de tecnologia. Ainda assim, os investidores estão subestimando o poder de lucro fundamental do negócio, descreve Kuhrt: “Décadas atrás, o modelo de negócios girava em torno de apenas escanear um código de barras; Agora, a complexidade da logística e do rastreamento de ativos está cada vez maior.” Ele está particularmente otimista sobre algumas das tecnologias mais recentes da Zebra, como a identificação por radiofrequência (RFID), que usa campos eletromagnéticos para rastrear e identificar diferentes objetos em trânsito. Nos quase 10 anos em que o fundo possuiu ações da Zebra, a empresa “continuou a se adaptar e crescer” e continuará a fazê-lo, apesar das preocupações de Wall Street sobre uma desaceleração econômica, argumenta Kuhrt.

Amy Zhang

Fundo Alger Mid-Cap Focus: Portfólio focado em cerca de 50 empresas de médio porte.

Retorno de 2022: -36% Retorno médio anual desde o início (2019): 9.1%

Conexões de Resíduos (WCN)

Capitalização de mercado: US$ 34.3 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 7 bilhões

Zhang gosta desta empresa de coleta, descarte e reciclagem de lixo com sede em Woodlands, Texas, que ela chama de “negócio defensivo que seria resiliente em um ambiente econômico em desaceleração”. A Waste Connections, cujas ações caíram apenas 1% em 2022, atende milhões de clientes nos Estados Unidos e no Canadá, com foco em mercados exclusivos e secundários que ajudam a garantir o “crescimento duradouro da receita”. Zhang observa que, em um negócio menos focado no crescimento de volume e mais preocupado com preços, a Waste Connections tem um forte histórico de margens e fluxo de caixa líderes do setor. A gestão de resíduos é um negócio estável e defensivo que normalmente se sai bem durante as recessões, aponta Zhang. Graças ao poder de precificação da empresa e à “estratégia superior de seleção de mercado”, ela acredita que a Waste Connections será “ainda mais resiliente do que seus pares” no próximo ano. Zhang espera que as margens melhorem em 2023 à medida que os ventos contrários à inflação se dissipem, ao mesmo tempo em que enfatiza que a empresa pode “continuar a ser um volante de fusões e aquisições” se continuar fazendo aquisições inteligentes para aumentar sua participação no mercado.

Insuleto (PODD)

Capitalização de mercado: US$ 20.7 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 1.2 bilhões

Zhang também está entusiasmado com a Insulet, uma empresa de dispositivos médicos focada no tratamento de pacientes com diabetes por meio de sua bomba de insulina Omnipod usada no corpo. Uma das 10 primeiras posições do fundo, as ações subiram quase 10% este ano, superando seus pares no setor de tecnologia médica. Além do clássico Omnipod e Omnipod DashDASH
sistemas de gerenciamento de insulina, as vendas da Insulet tiveram um grande impulso este ano graças ao mais novo dispositivo da empresa, o sistema de entrega automatizado Omnipod 5, que recebeu autorização da FDA no início de 2022 com um lançamento completo nos EUA no final do verão. Zhang o chama de “novo produto revolucionário”, pois é o primeiro sistema automatizado de administração de insulina sem câmara no mercado. “Com muitos pacientes com diabetes ainda usando bombas de tubo ou administrando injeções, o Omnipod tem uma clara vantagem em ambas as alternativas”, diz ela, acrescentando, “está ganhando uma participação significativa no mercado e tem um enorme potencial de penetração no mercado”. A “alta visibilidade e previsibilidade da receita” da Insulet, especialmente com a adoção do Omnipod 5 no próximo ano, torna esta uma “ação resiliente à recessão” que é “particularmente atraente em uma desaceleração econômica”.

Nancy Zevenbergen

Fundo de crescimento Zevenbergen: Principalmente grandes empresas de consumo e tecnologia.

Retorno de 2022: -52% Retorno médio anual de 5 anos: 7%

DoubleVerify (DV)

Capitalização de mercado: US$ 3.6 bilhões

Receitas de 12 meses: $ 424 milhões

Zevenbergen gosta da DoubleVerify, uma empresa de software de pequena capitalização focada em fornecer verificação e segurança para publicidade de marcas digitais. A tecnologia da DoubleVerify ajuda marcas e editores com visibilidade, detectando fraudes e protegendo a segurança da marca. O fundo de Zevenbergen possui as ações desde seu IPO em abril de 2021, mas apesar de ser lucrativo com crescimento de primeira linha, as ações caíram mais de 30% este ano e agora estão sendo negociadas abaixo de seu preço inicial de US$ 27. “A DoubleVerify viu uma grande correção de mercado este ano, mas dentro dela há uma grande oportunidade”, diz Zevenbergen. Embora os gastos gerais com anúncios possam cair durante uma desaceleração econômica, os mercados também estão “incrivelmente preocupados com a segurança da marca com publicidade”, acrescenta ela. “Esse tipo de gasto com anúncios deve evitar o medo de uma recessão.” Zevernbergen também vê outras oportunidades à medida que novos entrantes além das plataformas de mídia social, como Netflix, entram na publicidade digital. "O risco de fraude ou má colocação de conteúdo torna o seguro da DoubleVerify muito importante... os anunciantes vão querer ter segurança de marca."

Bill.com Holding (BILL)

Capitalização de mercado: US$ 11 bilhões

Receitas de 12 meses: $ 753.5 milhões

Outra escolha de ações de Zevenbergen para 2023 é a fintech de software baseada em nuvem de US$ 11 bilhões (valor de mercado) Bill.com, que auxilia pequenas empresas em contas a pagar e a receber. A Bill.com ajuda a suavizar os pagamentos de back-office e pode se beneficiar ao movimentar dinheiro em um ambiente de taxas crescentes. Após uma queda de 54% no preço das ações este ano devido a ventos macroeconômicos contrários, a empresa liderada pelo fundador pode apresentar uma “oportunidade incrível” com uma avaliação atraente graças ao seu alto crescimento e lucratividade, descreve Zevenbergen, acrescentando: “todos os negativos foram foi precificado no estoque.” A empresa está bem posicionada em comparação com seus pares: “Ser capaz de digitalizar ou substituir a mão-de-obra por software – um recurso escasso hoje em dia – será um gasto que você deseja fazer”, diz ela. “A concorrência das startups fintech também deve diminuir um pouco porque o dinheiro não é mais gratuito.” Embora o volume de pagamentos da Bill.com tenha caído ligeiramente devido a um ambiente econômico mais desafiador, isso foi compensado pelo poder de precificação e pelo impulso de novos clientes.

Kirsty Gibson

Baillie Gifford US Equity Growth Fund: Portfólio concentrado de empresas em crescimento.

Retorno de 2022: -53.5% Retorno médio anual de 5 anos: 7.2%

Duolingo (DUOL)

Capitalização de mercado: US$ 2.9 bilhões

Receitas de 12 meses: $ 338.7 milhões

Uma das adições mais recentes do fundo - do IPO da empresa em julho de 2021 - é a empresa de tecnologia educacional Duolingo, conhecida por seu aplicativo que ensina idiomas. As ações da empresa caíram cerca de 30% este ano e, embora o Duolingo tenha sido vítima da venda coletiva de ações de crescimento, “nem todas as empresas de crescimento são iguais”, descreve Gibson. A empresa edtech mostrou tendências promissoras - relatando cinco trimestres consecutivos de crescimento acelerado de usuários, com receita no último trimestre aumentando aproximadamente 50% ano a ano. O aplicativo, que possui cerca de 15 milhões de usuários diários, oferece cursos de idiomas totalmente gratuitos no forma de missões que são desbloqueadas em sequência – com diferentes lições que são dinâmicas e construídas de forma adaptativa para cada aluno individualmente. “Uma das partes mais difíceis de aprender um novo idioma é manter a motivação para continuar estudando – principalmente se você não mora naquele país”, acrescenta ela. “O Duolingo adotou uma abordagem de gamificação para superar isso.” Como o aplicativo é gratuito, a empresa conseguiu crescer organicamente com gastos de marketing relativamente baixos, permitindo mais dinheiro para o desenvolvimento do produto. Gibson prevê que será difícil para concorrentes em potencial entrar e interromper o “ótimo produto” do Duolingo, sem mencionar que a empresa tem espaço para crescimento na forma de novos produtos e assinaturas pagas que permitem aos usuários ignorar os anúncios.

Shopify (LOJA)

Capitalização de mercado: US$ 43.6 bilhões

Receitas de 12 meses: US$ 5.2 bilhões

A quinta maior participação no fundo US Equity Growth de Baillie Gifford é a gigante canadense do comércio eletrônico Shopify, cujas ações despencaram mais de 70% em 2022. “A empresa está procurando ser o sistema nervoso central que alimenta milhões de empresas em todo o mundo. mundo”, descreve Gibson. Embora as ações da Shopify fossem “uma queridinha da pandemia”, desde então, elas sofreram uma queda significativa nos preços, pois as empresas que estão sofrendo perdas para o crescimento futuro foram puxadas para baixo pelo sentimento do mercado, acrescenta ela, descrevendo o negócio como “discricionalmente não lucrativo” nesse sentido. está optando por investir em novas áreas a longo prazo em detrimento das margens de curto prazo. Gibson também gosta do que ela descreve como mudanças empolgantes, como a entrada da empresa em mercados corporativos e o lançamento do Shopify Audiences, uma ferramenta premium que ajuda as empresas a encontrar novos clientes por meio de publicidade digital focada em diferentes plataformas como Facebook ou Google. “Acreditamos que continuaremos vendo a capacidade da Shopify de se adaptar e ser resiliente neste ambiente atual”, resume ela.