3 Empresas farmacêuticas caem no temor do processo da Zantac. Mostra o poder dos analistas.

O que chamou a atenção dos investidores foi uma nota na terça-feira de

UBS

analista Laura Sutcliffe, que rebaixou

Sanofi

para Neutral de Buy, em parte por causa do litígio.

Sanofi,

GSK
,
e

Haleon

todos caíram quarta e quinta-feira. As ações da Sanofi (código: SAN. Paris) listadas em Paris se recuperaram no final da sessão de quinta-feira, fechando em queda de 3.3%, após caírem 8.2% na quarta-feira. As ações da GSK (GSK. Londres) listadas em Londres caíram 10.1% após uma queda de 5.5%. E as ações listadas em Londres da Haleon (HLN. London), que se separou da GSK no mês passado, caíram 4.9%, depois de cair 8.1%.

Pfizer

(PFE) também caíram, caindo 4% na quinta-feira, depois de subir 0.3% na quarta-feira.

Os consumidores entraram com milhares de processos alegando danos causados ​​pelo Zantac, que o FDA solicitadas que as empresas parem de vender em 2020. A agência dito em 2019, que havia identificado baixos níveis de NDMA, o que chamou de “provável carcinógeno humano”, em amostras da droga, que era então um tratamento sem receita médica.

As empresas dizem que as evidências mostraram que a droga não causou câncer.

Em sua nota, Sutcliffe não pesou sobre o resultado final do litígio, apenas sobre o impacto da incerteza sobre as ações da Sanofi.

“Não temos uma visão sobre a probabilidade ou magnitude de um resultado potencialmente negativo para a Sanofi neste estágio, mas achamos que mesmo não saber será suficiente para deter alguns investidores”, escreveu ela.

O litígio é particularmente complexo devido à história complicada do Zantac, que foi vendido em diferentes épocas e de várias formas pela GSK,

Pfizer
,
e Sanofi, entre outros.

A GSK vendeu a versão de prescrição do medicamento nos EUA a partir de 1983, depois vendeu a versão de venda livre de 1995 a 1998. Em 2000, a Pfizer comprou a empresa que possuía a versão de venda livre na época e comercializou-o até 2006. Depois disso, o medicamento acabou com a empresa privada alemã Boehringer Ingelheim, que o vendeu em 2017 para a Sanofi.

Esse caminho tortuoso atrai grande parte do setor farmacêutico, mas entender como os passivos podem ser divididos entre as empresas é ainda mais difícil. Uma questão-chave é se a Haleon, que anteriormente era uma joint venture de saúde do consumidor entre a GSK e a Pfizer, poderia herdar qualquer responsabilidade.

Em seu prospecto emitido em junho, a Haleon se referiu a “obrigações de indenização” à GSK e à Pfizer, que disse “podem incluir passivos relacionados à OTC Zantac”.

Em uma declaração para Barron, Haleon disse que o assunto ainda não foi resolvido. 

“A GSK e a Pfizer notificaram a Haleon de possíveis reivindicações de indenização”, disse a empresa em seu comunicado na quinta-feira. “É importante notar que a indenização ainda não foi determinada entre as partes. Dado que o negócio de OTC da Zantac foi vendido várias vezes, a alocação de passivos nas indenizações de tais vendas é complexa e pode responsabilizar terceiros antes de qualquer exposição ao Haleon.”

Em uma nota na quarta-feira, a analista do JP Morgan, Celine Pannuti, que tem uma classificação abaixo do peso em Haleon, escreveu que o litígio representava um “potencial pendente” para as ações da Haleon. Ela observou, no entanto, que nada havia mudado materialmente nos últimos dias.

GSK disse Barron que não há “evidência confiável” de que a ranitidina, o nome genérico do Zantac, aumenta o risco de câncer.

“Quaisquer sugestões em contrário são inconsistentes com a ciência, e a GSK se defenderá contra todas as alegações sem mérito alegando o contrário”, disse a empresa em comunicado na quinta-feira.

A Pfizer, por sua vez, observou em comunicado que não vende a Zantac há “mais de quinze anos”, e o fez apenas brevemente. A empresa disse que “continuará a se defender vigorosamente no tribunal”.

Em um longo comunicado divulgado na quinta-feira, a Sanofi se referiu ao “fluxo de notícias altamente especulativo sobre o litígio da Zantac nos EUA”, observando que não houve novos desenvolvimentos. A empresa disse estar confiante em sua defesa legal e que não há “evidências confiáveis” de que Zantac tenha causado os “supostos ferimentos”.

“As vendas de Zantac da Sanofi representam apenas uma porcentagem muito pequena das vendas totais do produto nos mais de 35 anos em que [prescrição] e Zantac OTC estavam disponíveis”, disse a empresa. “A responsabilidade histórica potencial da marca não foi toda passada para a Sanofi após a aquisição da Zantac.”

Em uma ligação com investidores no final de julho, a vice-presidente executiva de saúde do consumidor da Sanofi, Julie Van Ongevalle, disse que a empresa manteve suas defesas legais.

“A Sanofi alega que os demandantes não conseguirão provar que Zantac causa qualquer tipo de câncer”, disse Van Ongevalle.

Essa garantia não foi suficiente para Sutcliffe, do UBS, que em sua nota esta semana escreveu que a questão da Zantac estava atraindo cada vez mais a atenção dos investidores. “Esperamos que haja mais barulho, não menos, nos próximos meses”, escreveu ela.

Nem todos os analistas estão igualmente preocupados. Em nota na quarta-feira, o analista da SVB Securities David Risinger, que tem uma classificação Outperform na Sanofi, escreveu que o risco da Zantac foi “exagerado”.

Espera-se que julgamentos importantes comecem até o próximo ano no litígio Zantac, quando um processo federal combinado conhecido como litígio multidistrital que combina vários casos Zantac, sendo executado em um tribunal distrital na Flórida, começará a ter sua primeira vez. chamados julgamentos de referência. Um processo conjunto separado no tribunal estadual da Califórnia também está programado para realizar julgamentos no próximo ano.

Escreva para Josh Nathan-Kazis em [email protegido]