3 jogadas de energia rendendo até 11%

O que é melhor do que um dividendo seguro de 11%? Que tal um com 11% parte de cima ou mais, também!

Os estoques de petróleo e gás estão no meio de um mercado altista plurianual. A China está prestes a reabrir, o que reacenderá a demanda por energia.

O que significa que a hora de comprar o mergulho na gosma negra - especialmente ações de energia que pagam dividendos - é agora mesmo.

Vamos começar com aquele pagador de 11% que também possui um modelo exclusivo de distribuição de dividendos.

Um caminho tortuoso para grandes dividendos de energia

Recursos Naturais Pioneiros (PXD), uma empresa de exploração de petróleo com sede no Texas que é um jogador puro na enorme Bacia do Permiano, rende 11%.

Onze por cento!

Arriscado? Bem, devemos dedicar um tempo para entender adequadamente seu plano de pagamento. O dividendo mais recente da PXD de $ 5.71 por ação é mais de 10 vezes o pagamento que ele entregou há apenas dois anos - um grande crescimento de dividendos história, mas com um soluço (enganoso) - a preocupação superficial de que o dividendo do PXD esteja agora em declínio:

Não é. (Tenha cuidado com os gráficos da Internet!) Isso é simplesmente um reflexo do modelo de dividendo “fixo mais variável” (FPV) do PXD.

Dividendos FPV: Respostas para 2016 e 2020

Todos nós conhecemos a rotina usual de dividendos: uma empresa paga uma certa quantia de vez em quando este ano, então no próximo ano, ela a mantém igual ou a aumenta. Isso continua e continua até alguma coisa ruim acontece e, de repente, os acionistas são atingidos com um súbito corte de dividendos - 15%, 30%, 50%, o que você quiser.

Isso ocorreu durante a queda de energia de 2014-15 e, novamente, durante a breve luta de 2020 com negativo preços do petróleo, com estes cortes notáveis:

• Kinder Morgan (KMI) reduziu seu pagamento em 75% em 2015.
• ConocoPhillips (COP) hackeou 65% de seu dividendo em 2016.
• LP de transferência de energia (ET) serrou sua distribuição pela metade em 2020.

Mesmo os dividendos das fichas azuis Chevron (CVX) e ExxonMobil (XOM) foram questionados!

O desafio neste negócio é que eles dependem de um único fator - os preços do petróleo - que está fora de seu controle e pode variar muito.

É por isso que o modelo fixo e variável faz sentido para as empresas de energia. É quase idêntico a empresas que distribuem dividendos especiais além de seus dividendos regulares, mas 1.) os dividendos fixos e variáveis ​​são distribuídos em um único pagamento e 2.) o dividendo variável geralmente está vinculado a algum tipo de proporção predefinida. Por exemplo, a administração da Pioneer tem como meta distribuir 75% do fluxo de caixa livre (após o pagamento do dividendo base).

Assim, os acionistas da PXD (e algumas ações semelhantes - mais sobre eles em um momento) estão em uma posição única para se beneficiar duplamente dos preços mais altos do petróleo: ações em valorização e pagamentos mais gordos.

Então, por que esperar que os preços do petróleo se recuperem em 2023?

O padrão Crash 'n Rally: ainda na fase de rally

A principal razão pela qual continuo otimista com o setor de energia é um dos meus fenômenos de investimento favoritos. É chamado de padrão “crash 'n rally” — um padrão nos preços do petróleo que vimos acontecer entre 2008 e 2012, e que vem se desdobrando novamente nos últimos dois anos.

Você pode confira esta postagem recente para aprender mais sobre o assunto, mas em resumo, o crash 'n rally tende a se desenrolar em cinco etapas:

1. Primeiro, a demanda por petróleo evapora devido a uma recessão. O preço do petróleo cai (2008 e 2020).
2. Em seguida, os produtores de energia lutam para cortar custos. Eles cortaram a produção agressivamente (2008 e 2020).
3. Então, a economia se recupera lentamente. A demanda de energia aumenta (2009 a 2012, 2020 até hoje).
4. Mas não há oferta suficiente! Assim, o preço do petróleo sobe e sobe e sobe (2009 a 2012, 2020 até hoje).
5. Os produtores de energia trazem o fornecimento de volta online, mas leva tempo para explorar e perfurar. A oferta fica atrás da demanda por anos, e o preço do petróleo sobe e sobe (2009 a 2012, 2020 até hoje).

Os descrentes desse fenômeno geralmente se apegam a pausas ou regressões de curto prazo nos preços do petróleo, como a atual rotina de vários meses que tem o preço do ouro negro em torno de US$ 80 por barril – bem abaixo da alta do ano passado de US$ 130.

Mas acho que os touros de energia têm alguns motivos para ficarem entusiasmados.

Por um lado, o governo Biden passou grande parte de 2022 tentando conter os preços do petróleo, retirando-se da Reserva Estratégica de Petróleo (SPR).

Essa agulha está prestes a começar a apontar na outra direção. No final de dezembro, o Departamento de Energia anunciou uma recompra de petróleo para reabastecer a SPR- e quanto mais o DoE comprar de volta, mais a demanda aumentará os preços do petróleo.

A sazonalidade também desempenha um papel. O inverno é historicamente o período mais fraco do ano para os preços do petróleo West Texas Intermediate (bruto americano). Mas o óleo tende a ganhar força durante a primavera e aumentar durante o verão.

Outros curingas incluem uma eventual emergência da China de suas rígidas medidas de contenção do COVID-19, que devem estimular uma demanda adicional (e, portanto, preços mais altos), bem como futuras decisões políticas do Federal Reserve e da OPEP +.

Novamente, não espero uma linha perfeita aqui - todos esses fatores não vão sincronizar perfeitamente e produzir um claro "Eureka!" momento para os investidores de petróleo. Mas, um por um, espero que eles comecem a empurrar a pedra colina acima.

De volta às nossas grandes jogadas de dividendos

Recursos naturais pioneiros (PXD, 11.0% de rendimento): A Pioneer, que iniciou essa política fixa e variável em agosto de 2021, tem um dividendo base de $ 1.10 por ação trimestralmente, o que resulta em um rendimento reconhecidamente insignificante de 1.9% - não muito melhor do que o mercado. Mas há um amplo potencial para mais. A PXD previu um rendimento de aproximadamente 10% para 2022 com base em US$ 80/barril de petróleo. Ele também possui um balanço patrimonial em libras esterlinas e desfruta de custos de produção extremamente baixos, portanto, desde que o petróleo não caia, os investidores podem esperar pelo menos algum adoçamento regularmente.

E ei, se o petróleo disparar na reabertura da China, não apenas o dividendo da PXD poderia saltar para 11% ou mais - mas o estoque pode tb rali de 11% ou mais, à medida que os investidores de renda correm para perseguir esse rendimento.

Diamondback Energy (FANG, rendimento de 6.1%): Diamondback, com sede no Texas, é outro explorador da Bacia do Permiano, procurando petróleo e gás natural nas formações Wolfcamp, Spraberry e Bone Spring. A FANG tem custos de produção igualmente baixos e excelentes margens de caixa. Seu dividendo básico de 75 centavos por ação resulta em um rendimento de aproximadamente 2.1% e é protegido até US$ 35/barril. A FANG anteriormente comprometeu 50% do FCF com seus dividendos e recompras de ações, mas expandiu para 75% no terceiro trimestre de 3 e espera que esse número seja maior que 2022% pelo menos no futuro próximo.

Devon Energy (DVN, 8.2% de rendimento): A Devon Energy é uma empresa de exploração e produção com operações de petróleo e gás em cinco estados, explorando formações como a Bacia de Delaware e Eagle Ford. Seu pagamento fixo e variável começa com um dividendo trimestral de 18 centavos - que cresceu 45% em 2022 - que resulta em um rendimento de 1.1%. Mas pode ser aumentado com até 50% do excesso de fluxo de caixa livre da DVN no trimestre. Um desenvolvimento notável que vale a pena observar veio no relatório do terceiro trimestre de Devon, que revelou resultados encorajadores de testes de perfuração na formação de xisto de Niobrara.

Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Sua carteira de aposentadoria antecipada: dividendos enormes - todos os meses - para sempre.

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