Um grande banco central anunciou sua política monetária esta semana – o Reserve Bank of New Zealand. Ele moveu a taxa de caixa para 4.75%, aumentando-a em mais 50 pontos-base.
Ainda a Dólar da Nova Zelândia mal se moveu. Na verdade, a ação do preço foi tão deprimida que, no final, o dólar Kiwi, como também é chamado, caiu em relação ao dólar americano.
Isso é surpreendente, dado que o Fed subiu apenas 25bp em fevereiro, em comparação com os 50bp do RBNZ. Então, qual é a razão para isso?
A resposta é bem conhecida e um fenômeno global – a inflação.
Por causa disso, é um bom momento para colocar as coisas em perspectiva e olhar para o quadro geral. Então, que lições podemos tirar das ações dos bancos centrais em 2022 e 2023 e como podemos aplicar as descobertas no mercado de câmbio?
A inflação é um fenômeno global
A imagem acima fala mais que mil palavras. A inflação é um fenômeno global, pois atingiu níveis não vistos há décadas nas economias avançadas.
Com certeza, as pessoas estão familiarizadas com taxas de inflação como 57.7% na Turquia ou 98.8% na Argentina. O dinheiro está perdendo valor da noite para o dia nesses lugares, e tudo o que os bancos centrais podem fazer é aumentar as taxas de juros.
Mas aumentar as taxas não resolve o problema. A ideia é que a taxa do banco central supere a taxa de inflação. Assim, uma taxa de juros real positiva pode ser alcançada.
Não há taxa de juros real positiva nas economias avançadas
No entanto, de todos os países listados acima, apenas em alguns há uma taxa de juros real positiva. E nenhum deles tem uma economia avançada.
Em outras palavras, os investidores que buscam rendimentos reais são convidados a estacionar seu dinheiro em moedas exóticas, como o real brasileiro. Mas eles estão dispostos a deixar a segurança das moedas das economias avançadas, apesar de uma taxa de juros real negativa? Muito provavelmente, a resposta é não.
O Japão se destaca da multidão
2022 foi o ano em que o iene japonês (JPY) os pares quebraram mais alto. Todos eles, sem exceção.
O rali foi tão agressivo que o USD / JPY taxa de câmbio passou de 116 para 152 em apenas alguns meses. Essa é uma jogada gigantesca, mas que pode ser explicada pela foto acima.
O Japão é o outlier.
A última vez que mudou as taxas foi em 2016 e as cortou. Portanto, vai na contramão do ciclo de aperto global, apesar da inflação estar acima da meta.
Isso nos diz que há mais espaço para o lado negativo do JPY caso a política monetária no Japão permaneça inalterada.
Fonte: https://invezz.com/news/2023/02/23/3-lessons-from-the-current-global-tightening-cycle-to-apply-in-the-fx-market/