Dois dos três principais varejistas off-price divulgaram ganhos trimestrais esta semana, com resultados dramaticamente diferentes. Isso deixa
Em uma semana de outra forma brutal para o varejo, TJ Maxx controladora TJX (ticker: TJX) relatou uma batida de ganhos, apesar das vendas leves. Essa foi uma reversão bem-vinda de outros grandes players, cuja receita mais alta não conseguiu fluir para o resultado final devido à cadeia de suprimentos e aos custos de frete.
Lojas Ross
As ações (ROST) perderam mais de 20% na sexta-feira - seu pior dia desde 1993 - com ganhos, receita, vendas nas mesmas lojas e orientação. bem abaixo das expectativas.
“A TJX foi a exceção, pois está protegendo as margens agora, mesmo às custas das vendas”, diz Simeon Siegel, analista da BMO Capital Markets.
Em contraste,
Walmart
(WMT) e
Target
(TGT) reportou vendas maiores do que o esperado, mas lucros e margens menores. A dupla observou que os consumidores, especialmente na extremidade inferior da escala de renda, estão se afastando das categorias discricionárias à medida que o custo dos itens essenciais aumenta.
Ainda assim, essa não é toda a história, e o TJX não foi o único ponto positivo, pois resultados otimistas da
Foot Locker
(FL) e
Deckers ao ar livre
(ÁREA COBERTA) provou Sexta-feira. Enquanto alguns compradores menos abastados estão inegavelmente se sentindo pressionados, outros mudaram seu consumo para experiências retardadas pela pandemia ou estão apenas parando depois de estocar mercadorias.
“Não sei se a desaceleração é uma queda na capacidade de gastar; parece mais uma pausa, considerando como as pessoas já gastaram”, diz Siegel.
É aí que reside a oportunidade para o varejo off-price. Se essas empresas puderem alavancar sua reputação de valor em um momento em que os consumidores estão gastando seletivamente em itens não essenciais – pense em vestidos sobre o básico que todos já compraram – e oferecer mercadorias atraentes, elas podem conquistar participação de mercado, apesar de um cenário desafiador para o varejo.
Isso significa que várias métricas além dos resultados de linha superior e inferior estarão em foco quando Burlington (BURL), que fechou sexta-feira em US$ 150.71, relata.
A primeira são as margens – se Burlington conseguiu protegê-las como a TJX ou se foi prejudicada pelos altos custos que dispararam no trimestre. Burlington tem sido um pouco otimista sobre isso, e Joe Van Cavage, vice-presidente e gerente de portfólio da Intrepid Capital Funds, diz que não o surpreenderia se a empresa entregasse “um pouco melhor em margens brutas”, embora a situação tenha mudado rapidamente desde então. varejistas forneceram orientação na temporada anterior de lucros.
A segunda coisa que os investidores estarão olhando é o estoque. Em sua pressa para garantir que tivessem produtos suficientes para vender, empresas como a Target encomendaram mercadorias em excesso em um momento de altos custos de transporte e mudança nos gastos do consumidor. Em contraste, a TJX provou ser adepta de sua capacidade de “mudar o que está em suas lojas com base no que os consumidores estão comprando”, diz Sarah Kanwal, analista de ações da Crestwood Advisors. “Ninguém consegue fazer isso como eles.”
Burlington teve algumas oscilações de estoque no passado, mas se puder mostrar que foi capaz de enfiar a agulha desta vez, isso ajudaria muito a reconstruir a confiança dos investidores. De fato, a confiança provavelmente será o terceiro fator decisivo. Se a administração puder adotar um tom menos severo do que seus pares, ou fornecer uma perspectiva atualizada melhor do que o temido, isso poderá aliviar algumas preocupações dos investidores sobre o segundo semestre do ano.
Em última análise, os investidores tiveram uma resposta imediata à venda de varejistas nesta temporada de lucros em meio a uma carnificina de mercado mais ampla. Este ano, as ações da Burlington caíram 48%, as da Ross caíram 37% e a TJX caiu 24% “Quando quase todas as empresas precisam recalibrar as expectativas, todos os ganhos se tornam um catalisador”, diz Siegel. “Mas isso não significa que eles não estarão em uma boa posição mais tarde.”
Pode ser difícil para os investidores ter uma visão de longo prazo com tanto vermelho nublando sua visão. Eles seriam sábios em fazê-lo.
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