A surpreendente rali do mercado de ações de 2023 pode ser devido a um soco no estômago.
“Embora estivéssemos ansiosos por uma recuperação do mercado do quarto trimestre do ano passado e acreditamos que inicialmente o primeiro trimestre permanecerá robusto, dado o posicionamento leve e as sazonais de suporte, não esperamos que haja uma confirmação fundamental para a próxima etapa mais alta. , e vemos o rali enfraquecendo à medida que avançamos neste trimestre, com o primeiro trimestre possivelmente marcando a alta do ano”, alertou o influente estrategista do JP Morgan, Mislav Matejka, em nota aos clientes.
Matejka apresentou três razões para a cautela.
Em primeiro lugar, o curva de rendimentos está ficando invertido e os investidores não devem ignorar o histórico do sinal. Quando a curva de rendimento se inverte, ela reflete as taxas de juros de longo prazo caindo abaixo das taxas de curto prazo. O movimento é indicativo de investidores colocando mais dinheiro para trabalhar em títulos de longo prazo em meio ao medo de perspectivas econômicas de curto prazo.
Em segundo lugar, de acordo com Matejka, a oferta monetária continua a cair tanto nos EUA quanto na Europa, pois as taxas de juros permanecem em uma trajetória ascendente.
E, por último, os padrões de empréstimos bancários têm se tornado mais rígidos, levando a uma demanda mais lenta por crédito e geralmente servindo como um precursor de recessões.
“Não vemos a recessão como fora de questão agora e acreditamos que o rali diminuirá à medida que avançamos no primeiro trimestre”, escreveu Matejka. “A visão de recessão está sendo precificada… no entanto, os principais sinais monetários estão enviando sinais de alerta.”
Até agora, em 2023, os mercados ignoraram todos esses sinais de alerta macro. Os investidores também ignoraram uma temporada de resultados terríveis.
O declínio dos ganhos combinados no quarto trimestre do S&P 500 está em 4.7%, de acordo com a Factset. Se essa queda se mantiver, marcará o primeiro declínio de lucro ano após ano para o S&P 500 desde o terceiro trimestre de 2020.
No entanto, aqui estamos com retornos sólidos nos mercados no acumulado do ano.
O Nasdaq Composite produziu um ganho de 12.6% no acumulado do ano devido ao puro hype em torno de novos aplicativos de inteligência artificial de empresas como a Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL) e Nvidia (NVDA). Esperanças de um Fed articulação sobre a política de taxas de juros apenas acenderam mais uma chama para a oferta em ações de tecnologia frequentemente de alto risco.
Enquanto isso, o S&P 500 avançava 6.2%, com os investidores se posicionando para uma recuperação da economia chinesa após o afrouxamento dos bloqueios do COVID.
Ao mesmo tempo, vários funcionários do Fed voltou atrás em qualquer conversa de um pivô nas taxas de juros neste mês, que pesou nas ações neste mês. E ganhos de empresas como Walmart e Home Depot esta semana oferecem uma visão mista sobre o consumidor dos EUA, na melhor das hipóteses.
Em suma, conforme argumentado por Matejka, os investidores podem estar se preparando para uma decepção na primavera, pois as razões para serem otimistas sofrem alguns golpes.
“Agora os fundos federais estão em quase 5%, o aperto quantitativo está ocorrendo, a curva de rendimento é negativa (há três meses) e o M2 em fevereiro provavelmente caiu quase -3% ano a ano (uma queda significativa)”, disse o presidente da EvercoreISI Ed Hyman escreveu em uma nota de pesquisa. “O impacto dessas condições monetárias se estenderá até 2024.”
Brian Sozzi é o editor executivo do Yahoo Finance. Siga Sozzi no Twitter @BrianSozzi e na LinkedIn.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html