3 ações bancárias subvalorizadas para comprar agora: COF, BAC e PNC

As ações dos bancos foram surpreendentemente fracas este ano com o KBW Bank Index tão baixo quanto o S&P 500. Não acho que a punição se encaixe no crime e acredito que a grande liquidação cria uma oportunidade de compra intrigante.

Foi bom ver um proeminente analista de ações do banco ecoar o que venho afirmando há algum tempo. Mike Mayo, do Wells Fargo, disse esta semana: “O desempenho das ações dos bancos dos EUA está fora de sincronia com seus fortes fundamentos subjacentes”. Ele explicou: “Se houver uma recessão, ela não afetará o setor bancário, pelo menos ainda não”. E, ele concluiu, “Vemos os empréstimos vencidos há um mês como o canário na mina de carvão para a atividade econômica e possíveis perdas com empréstimos. Com base nessas inadimplências, quase não há áreas que justifiquem muita preocupação.”

Certamente, eu respeito que há muitos ventos contrários no mercado de ações, pois os investidores estão preocupados com a inflação, o ritmo dos aumentos das taxas de juros do Federal Reserve e a saúde da economia. No entanto, o que eu acho que os traders míopes estão perdendo é que o ambiente de taxas crescentes está levando à expansão da receita líquida de juros dos bancos. Sim, a curva de rendimento está invertida, mas os custos de financiamento não aumentaram tão rápido quanto a receita de empréstimos, provavelmente se traduzindo em lucros mais altos e facilitando pagamentos de dividendos saudáveis.

3 NEGÓCIOS BANCÁRIOS

Entre as ações financeiras mais atingidas este ano está Capital One Financial (COF), que é negociado por apenas 6 vezes a meta de EPS para 2023, tendo caído mais de 30% no ano passado.

Reconheço o maior risco que naturalmente vem com o COF sendo predominantemente um emissor de cartões. E o CEO Richard Fairbank disse em uma conferência recente: “Todos nós deveríamos ficar chocados se o crédito ao consumidor não se normalizar a partir daqui e já está. Mas certamente, o consumidor começa um pouco à frente da linha de partida, se você quiser, nesta corrida, e isso é uma coisa boa.”

No entanto, acho que a surra infligida às ações com pessoas também preocupadas com maiores gastos com marketing foi exagerada. Afinal, o banco vai cada vez mais atrás do que a administração considera clientes “pesadores pesados”, que também exibem níveis mais baixos de perda de crédito com taxas de pagamento mais altas em média.

Eu também recebo um rendimento de dividendos de 2.3% com COF.

Bank of America (BAC) CEO Brian Moynihan também tem falado durante todo o ano sobre a saúde dos consumidores dos EUA. O gigante financeiro é conhecido por sua base líder de depósitos de consumidores e deve se beneficiar da redução das taxas de depósito em relação à receita de seus empréstimos. De fato, a taxa de juros paga nas contas de poupança do BAC era inferior a 10 pontos base na semana passada.

Obviamente, taxas mais altas estão disponíveis para clientes preferenciais, embora esses geralmente tenham várias linhas de negócios e tenham saldos significativamente mais altos com o banco, em média.

As receitas de taxas de hipotecas e bancos de investimento sofreram um grande impacto em 2022, mas a receita de negociação deve se beneficiar da volatilidade do mercado no terceiro trimestre. As ações da BAC são negociadas por 3 vezes os lucros estimados e oferecem um rendimento de dividendos de 11%.

Potência bancária regional PNC Financial (PNC) disse recentemente que a utilização do crédito corporativo foi maior no primeiro semestre de 2022, elevando os saldos dos empréstimos. O CFO da empresa, Robert Q. Reilly, acrescentou: “Eu diria que nos últimos 90 dias, o crescimento foi impulsionado mais por originações do que por aumentos na utilização, e é amplo”.

O PNC também tirou o pó de uma cartilha familiar com a compra de agências do BBVA nos EUA no ano passado, que é notavelmente semelhante à compra bem-sucedida do banco da rede de agências do sudeste do RBC em 2011.

Esta aquisição, que foi integrada ao longo de quatro meses, expande o acesso da PNC a 29 das 30 principais Áreas Estatísticas Metropolitanas do país. A administração disse em junho que o impulso para as vendas de novos produtos (particularmente no comercial) está em uma trajetória forte.

O PNC gera quase 60% da receita de spreads de taxas, enquanto um forte desempenho de crédito, financiamento de depósitos de custo muito baixo e uma forte base de capital são os principais pontos positivos.

Uma queda de 28% em relação à alta de janeiro deixa as ações com preços atraentes em 10 vezes os lucros estimados e traz o rendimento de dividendos para 3.6%.

Conclusão

O especulador prudenteInflação 101B

Sim, os custos de crédito provavelmente se normalizarão mais, mas além de exibir demonstrações de resultados saudáveis, acho que o setor bancário continua bem capitalizado, com cada um dos 33 bancos passando no último teste de estresse do Federal Reserve em junho.