Quatro de nossas participações no Clube – Costco Wholesale (COST), Amazon (AMZN), Humana (HUM) e Bausch Health (BHC) – foram notícia na quinta-feira. Aqui está como nos sentimos sobre os desenvolvimentos. Costco A notícia: Costco relatou vendas para o mês de varejo de outubro após o fechamento do sino na noite de quarta-feira. No período de quatro semanas, as vendas líquidas aumentaram 7.7% ano a ano, para US$ 17.73 bilhões. As vendas totais comparáveis aumentaram 6% em outubro, com a inflação do preço da gasolina impactando positivamente as vendas totais reportadas em aproximadamente 2.8%. As ações subiram 0.5% na quinta-feira, recuperando parte da queda de 3.3% da sessão anterior. Lembre-se: os resultados de primeira linha são sempre importantes, mas quando se trata de varejo, gostamos especialmente de analisar as vendas na mesma loja (também conhecidas como vendas comparáveis ou comps) porque essa métrica fornece mais informações sobre as tendências de negócios. A análise de vendas comparáveis nos ajuda a entender se a empresa pode atrair mais clientes e vender mais produtos para eles. Além disso, como os preços da gasolina podem ser voláteis, o valor de 6% não representa um sinal puro de demanda por bens. Para ter uma noção ainda melhor do desempenho do negócio de varejo, a Costco divide suas vendas comparáveis excluindo os impactos das mudanças nos preços da gasolina e câmbio. Chamada de “core comps”, essa é a melhor métrica para analisar porque remove o impacto de itens que estão fora do controle da empresa. No período, o total de core comps da Costco aumentou 6.7%, superando as estimativas de 6.1%. Nos Estados Unidos, especificamente, os componentes principais aumentaram 6.1%, perdendo ligeiramente as estimativas de 6.3%. A opinião do clube: Continuamos com uma visão favorável da Costco, após outro mês sólido de crescimento de vendas de componentes principais e à frente de dois potenciais catalisadores - um pagamento de dividendos especiais e aumento da taxa de associação - no horizonte do próximo ano. Estamos prontos para receber o próximo relatório completo de ganhos da Costco - que, ao contrário dos números de vendas mensais, inclui informações sobre lucros - em XNUMXº de dezembro. 8. Com preocupações de uma recessão no horizonte e consumidores cautelosos com a inflação, somos seletivos quanto à nossa exposição no varejo. A Costco é um dos dois varejistas que possuímos, juntamente com a TJX Companies (TJX), que viu suas ações subirem mais de 13% no mês passado. Amazon A notícia: A Amazon expandiu seu congelamento de contratações para toda a força de trabalho corporativa em um memorando aos funcionários na quinta-feira. “Prevemos manter essa pausa nos próximos meses” devido ao agravamento dos ventos contrários econômicos, escreveu a chefe de RH da Amazon, Beth Galetti, à equipe. No mês passado, a empresa interrompeu as contratações em seu negócio de varejo. Como aprendemos com a Amazon, quando divulgou lucros e orientações mais fracos na semana passada, a empresa ainda tem algum trabalho a fazer para lidar com sua estrutura de custos, que aumentou no varejo com contratações massivas para atender à demanda esmagadora no início da pandemia de Covid-19. . Agora que o Covid é um problema menor, a Amazon vem tentando dimensionar corretamente suas operações. A opinião do clube : Somos encorajados a ver que a Amazon está reconhecendo a necessidade de apertar ainda mais os cintos nestes tempos econômicos precários. Há algum tempo, Jim Cramer vem dizendo que as empresas de tecnologia precisam lidar com seus altos níveis de pessoal. Embora não queiramos que as pessoas percam seus empregos, um congelamento de contratações pode não ser suficiente para um Federal Reserve que deseja desacelerar o mercado de trabalho e esfriar a inflação salarial. A Amazon caiu todos os dias de negociação desde que divulgou os resultados do terceiro trimestre em XNUMXº de outubro. 27. Humana A notícia: A seguradora de saúde Humana está recomprando US$ 1 bilhão em ações. Em um documento regulatório na quinta-feira, a Humana anunciou que celebrou acordos acelerados de recompra de ações com Goldman Sachs e Mizuho. A recompra de US$ 1 bilhão faz parte de uma autorização maior de recompra de US$ 3 bilhões a partir de fevereiro de 2021. A ação caiu apenas em uma sessão nos últimos 11 dias de negociação, incluindo quinta-feira. A Humana é conhecida por usar acordos de recompra acelerada de ações (ASR), em vez de recomprar suas ações por meio de compras mais tradicionais no mercado aberto. A Humana fez isso mais recentemente em janeiro e dezembro de 2020. Um ASR permite que uma empresa recompra ações muito mais rápido do que levaria se comprasse a mesma quantidade no mercado aberto. O motivo é EUA as leis de valores mobiliários restringem quanto de suas ações ordinárias uma empresa pode comprar no mercado aberto em um único dia. O limite atual é de 25% do volume médio diário de negociação. Opinião do clube: Estamos animados com o anúncio de recompra da Humana, que vem um dia após os sólidos resultados do terceiro trimestre e comentários favoráveis sobre o próximo ano A Humana foi uma grande vencedora para nós este ano, já que as ações subiram 22% no acumulado do ano e atingiu outra alta fresca na quinta-feira. O S&P 500, por outro lado, caiu quase 20%. Dado esse pano de fundo, a decisão da administração de intervir e recomprar uma parte das ações parece sugerir que pode haver ainda mais vantagens à frente para as ações. A última vez que a Humana fez isso foi em 6 de janeiro, menos de uma semana depois que as ações caíram 19% devido a uma estimativa bastante reduzida para o crescimento de membros do Medicare Advantage (MA). As ações da HUM subiram mais de 50% desde o fechamento em janeiro. 6. Embora seja impossível saber com certeza para onde as ações irão daqui, vemos as notícias de recompra de quinta-feira como geralmente positivas. De maneira mais ampla, achamos que partes defensivas do mercado, como assistência médica, devem permanecer em favor no curto prazo, especialmente após o tom agressivo do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na quarta-feira. Bausch Health A notícia: A Bausch Health divulgou os resultados do terceiro trimestre antes do sino de abertura na quinta-feira. As vendas de US$ 2.05 bilhões, um aumento orgânico de 2% ano a ano, ficaram aproximadamente em linha com as estimativas. O lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) de US$ 766 milhões ficou abaixo da estimativa de consenso de US$ 781 milhões. As ações em dificuldades subiram e desceram na sessão de quinta-feira. Veja aqui as vendas trimestrais por segmentos, que, a partir do primeiro trimestre de 2022, foram realinhados como Salix, Internacional, Produtos Diversificados, Solta Medical e Bausch + Lomb (BLCO). Após sua oferta pública inicial em maio, a Bausch + Lomb é uma entidade separada da BHC. No entanto, a BHC possui a maior parte da Bausch + Lomb, de modo que esses dados financeiros ainda aparecem nos relatórios da BHC. Salix: US$ 544 milhões versus US$ 535 milhões esperados Internacional: US$ 250 milhões versus US$ 244 milhões esperados Solta Medical: US$ 72 milhões versus US$ 72 milhões esperados Produtos diversificados: US$ 238 milhões versus US$ 244 milhões esperados Bausch + Lomb: US$ 942 milhões versus US$ 949 milhões esperados Olhando para o futuro, a administração está prevendo receita fiscal de 2022 para o ano inteiro entre US$ 8 bilhões e US$ 8.17 bilhões, abaixo da previsão anterior de US$ 8.05 bilhões a US$ 8.22 bilhões. No entanto, a orientação atualizada inclui a estimativa de consenso de US$ 8.11 bilhões. Espera-se que o EBITDA ajustado para o ano inteiro fique entre US$ 2.99 bilhões e US$ 3.09 bilhões. Embora esteja abaixo da faixa de orientação anterior de US$ 3.02 bilhões e US$ 3.12 bilhões, está no mesmo nível das expectativas de US$ 3.03 bilhões. As revisões para baixo refletem a orientação atualizada da Bausch + Lomb, com a administração observando que suas expectativas para as vendas combinadas da Bausch Pharma e Solta Medical permanecem inalteradas. A opinião do clube: Esta posição continua a ser uma grande decepção. No entanto, por mais errado que tenha sido se envolver com essa ação, neste momento acreditamos que também seria errado vender, uma vez que a Bausch Health ainda possui cerca de 88% da Bausch + Lomb. Além disso, a administração reiterou sua visão de que monetizar ou distribuir essa posição aos acionistas da BHC continua fazendo sentido estratégico. Dada a capitalização de mercado de aproximadamente US$ 4.73 bilhões desta última, a participação da Bausch Health vale aproximadamente US$ 4.2 bilhões. Isso é pouco menos de duas vezes o valor de mercado de quase US$ 2.4 bilhões da Bausch Health. É importante ressaltar que não importa como a Bausch Health escolha alocar suas ações BLCO – seja vendendo mais no mercado aberto ou distribuindo-as aos acionistas existentes – o valor não será afetado (exceto pela flutuação normal do mercado) porque nenhuma nova ação está sendo criada. A razão por trás da Bausch Health negociar consistentemente abaixo da avaliação de sua participação na BLCO é a dívida. Embora a carga da dívida permaneça alta, a administração está tomando medidas para torná-la mais gerenciável, trocando US$ 5.6 bilhões de notas seniores sem garantia por US$ 3.1 bilhões de notas seniores com garantia recém emitidas, resultando em uma redução de US$ 2.5 bilhões do principal. Para aqueles que não estão familiarizados com esses termos, eles se referem à hierarquia dentro da estrutura de capital. Como você deve saber, dívidas (como títulos) são consideradas mais seguras porque o principal é legalmente obrigado a ser reembolsado. O patrimônio comum é muito mais arriscado porque não há garantia de que você verá seu principal novamente. (As ações preferenciais estão acima das ações ordinárias, mas abaixo das dívidas.) A diferença está na mudança de não garantido para garantido. O que isso se refere é garantia. Dívida garantida significa que a Bausch Health colocou ativos como garantia, o que significa que, em caso de inadimplência, os credores assumem a propriedade dos ativos garantidos. Em troca da garantia, a dívida no balanço caiu e menos juros serão pagos daqui para frente, então a posição financeira da empresa melhorou com esse movimento. Finalmente, em relação ao litígio de patente de Xifaxan, a administração não ofereceu muitas informações, exceto que um recurso foi apresentado aos EUA. Tribunal de Apelações do Circuito Federal e que espera que o processo leve cerca de 12 a 18 meses. Em julho, as ações da BHC despencaram depois que uma ordem oral de um juiz do tribunal distrital basicamente abriu caminho para um genérico do Xifaxan, um produto da Salix Pharmaceuticals usado para tratar a síndrome do intestino irritável com diarreia (IBS-D). — Zev Fima e Matthew J. Belvedere contribuiu para este relatório. (O Charitable Trust de Jim Cramer é longo COST, AMZN, HUM e BHC. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos depois de enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação no portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES DO CLUBE DE INVESTIMENTO ACIMA ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTO COM NOSSA ISENÇÃO DE RESPONSABILIDADE. 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Carrinhos de compras estão alinhados em frente a uma loja Costco em 25 de fevereiro de 2021 em Inglewood, Califórnia.
Mario Tama Getty Images
Fonte: https://www.cnbc.com/2022/11/03/4-of-our-stocks-are-in-the-news-heres-the-clubs-take-on-each-development.html