4 coisas que você deve saber sobre ETFs de títulos

Neste mercado em baixa, os investidores estão se agarrando a canudos em busca de títulos estáveis ​​que possam oferecer retornos sólidos.

Embora os investidores tendam a gravitar em torno de títulos em tempos de volatilidade, a Vanguard está destacando a atratividade dos ETFs de títulos em particular.

Um consultor financeiro pode ajudá-lo a avaliar se os ETFs de títulos são adequados para sua estratégia financeira. Tente combinar com um consultor financeiro gratis.

O que são ETFs de títulos

Fundos negociados em bolsa, ou ETFs, são instrumentos financeiros que combinam os ativos combinados de um fundo mútuo com a liquidez de um estoque de ações.

Em poucas palavras, os ETFs são ativos de portfólio. Isso significa que cada fundo detém uma carteira de ativos subjacentes, como ações, títulos, derivativos ou imóveis. O desempenho do fundo é baseado no desempenho combinado de seus ativos subjacentes. Cada investidor, por sua vez, recebe um retorno baseado em sua participação proporcional no fundo; possui 1% das ações do fundo, digamos, e você recebe 1% dos retornos do fundo.

Embora uma empresa possa construir ETFs a partir de qualquer ativo financeiro que escolher, a maioria dos fundos negociados em bolsa é estruturada em torno de um alvo. Eles podem se concentrar em um setor específico, digamos, ou em uma determinada classe de ativos. É o caso dos ETFs de renda fixa. Estes são fundos negociados em bolsa construídos a partir de títulos. O objetivo de um ETF de renda fixa é gerar receita consistente a partir dos pagamentos de juros feitos pelos títulos subjacentes. Os títulos geram pagamentos de juros e ganhos de capital ocasionais quando o fundo os vende, e regularmente o fundo emite esses pagamentos de forma pro-rata para seus acionistas.

Essa se tornou uma maneira cada vez mais popular de investir, como observou recentemente a empresa de investimentos Vanguard. Nos últimos cinco anos, o investimento em ETFs de títulos mais que dobrou. Em junho de 2022, as empresas detinham mais de US$ 1.2 trilhão nesses fundos e, diariamente, ocorrem transações de US$ 40 bilhões a US$ 60 bilhões.

Dado esse grande interesse, a equipe da Vanguard publicou recentemente quatro conselhos para investidores que desejam entrar neste campo.

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1. Procure uma empresa que entenda o mercado de títulos.

Os títulos são, como escreve a Vanguard, um “mercado opaco”.

Um dos maiores problemas recentes nos mercados financeiros tem sido a ascensão de investidores individuais, ou “varejo”. Especificamente, os investidores individuais têm migrado para ativos tradicionalmente de domínio de profissionais e empresas. O problema aqui é que a maioria das pessoas entende os mercados financeiros através das lentes das ações. As pessoas geralmente entendem o que são ações e como elas funcionam, desde perdas limitadas a mercados centralizados e preços em tempo real, e instintivamente esperam que outros investimentos funcionem da mesma maneira.

Portanto, é importante entender que este não é o caso. Os títulos são sua própria classe de ativos e obedecem às suas próprias regras. Como Vanguard escreve, “[en]quanto as ações são negociadas em bolsas públicas e têm transparência em tempo real sobre os preços intradiários, os títulos individuais são negociados no balcão e podem não ter transparência nos preços… [A] negociação no balcão torna isso um desafio para os negociantes de títulos e gestores de ativos determinarem a origem dos títulos e determinarem seus preços de valor justo”.

Isso pode tornar os mercados de títulos mais técnicos e mais desafiadores do que os de ações. É importante encontrar um emissor de ETF que entenda isso e que tenha uma experiência real quando se trata de títulos.

2. Entenda a diferença entre replicação de índice e amostragem de índice.

Os ETFs de ações e títulos geralmente são construídos em torno de um índice, o que significa uma referência externa que o fundo tentará replicar. Por exemplo, você pode investir em um fundo de índice S&P 500. Nesse caso, o fundo será construído para tentar acompanhar o desempenho do S&P 500. Quando subir 10%, o ideal é que o fundo também, e assim por diante.

Com ações, muitos fundos fazem isso simplesmente mantendo todos os ativos em seu índice subjacente. Tomando o exemplo acima, um ETF de fundo de índice S&P 500 pode simplesmente deter todas as ações que compõem o próprio S&P 500. Dessa forma, por definição, o fundo acompanhará esse índice.

Os ETFs de títulos raramente fazem isso por causa de despesas e impraticabilidade. Em vez disso, eles usam uma prática chamada “amostragem”. Isso significa que o fundo tenta manter um mix representativo de ativos. O ideal é que o fundo detenha investimentos que acompanhem seu benchmark, levando a um desempenho representativo.

Antes de investir, observe o histórico de desempenho do seu fundo. Quão próximo ele acompanhou seu benchmark ao longo do tempo? A amostragem pode funcionar bem quando uma empresa acerta o mix de ativos, mas certifique-se de que eles acertem.

3. Os ETFs de ações e títulos são avaliados de forma diferente.

Cada ativo negociado tem o que é conhecido como spread bid-ask. Essa é a diferença entre o preço de compra do ativo (o preço que os compradores pagarão) e seu preço de venda (o preço que um vendedor aceitará). O preço de mercado por ação de um ETF, seja composto de ações ou títulos, é baseado no ponto médio entre esses dois valores.

No final de cada dia, um ETF também deve calcular seu valor patrimonial líquido, ou NAV. Este é o valor do total de ativos do fundo menos seus passivos. Por exemplo, um fundo pode deter coletivamente ativos no valor de $ 200,000 e dever $ 50,000 em compras que fez. Nesse caso, seu valor patrimonial líquido seria de $ 150,000. Essa é uma informação crítica porque informa aos acionistas quanto valor eles possuem por ação.

Os ETFs de ações e títulos calculam seu valor patrimonial líquido de maneira diferente. Com um ETF de ações, o valor patrimonial líquido é calculado com base nos preços de mercado de cada ação subjacente. Como resultado, o NAV é baseado no ponto médio dos preços de compra e venda para todo o seu portfólio. Mas como o mercado de títulos é menos centralizado, ele calcula seu valor patrimonial líquido usando apenas os preços de oferta para seus ativos subjacentes. Como os preços de oferta são geralmente mais baixos do que os preços de venda, isso significa que os ETFs de títulos tendem a ter um valor patrimonial líquido menor e, como resultado, o valor por ação parece mais alto com um ETF de títulos do que com um fundo de ações.

Isso pode fazer parecer que os ETFs de títulos têm uma lacuna incomumente grande entre o preço de mercado e o valor do ativo. Este é um artefato de como os preços são calculados, não necessariamente um reflexo do valor real. Uma boa maneira de corrigir isso é prestar atenção à consistência do valor patrimonial líquido por ação de um fundo e como ele se compara a outros ETFs orientados a títulos.

4. Fique atento à estrutura de retorno do fundo.

Um ETF de renda fixa pode gerar duas formas principais de retorno. A maior parte do seu retorno virá de pagamentos de juros emitidos pelos títulos subjacentes do fundo. Parte do retorno, no entanto, pode vir de ganhos de capital, pois o fundo compra e vende esses ativos. Isso acontecerá particularmente quando os fundos venderem títulos que estão se aproximando do vencimento.

Isso não é necessariamente uma coisa ruim, mas pode levar a uma interrupção fiscal, dependendo de como você planejou suas próprias finanças. Certifique-se de prestar atenção em quanto um fundo gerou em ganhos de capital ao longo dos anos. Este é um fundo que negocia ativamente ou é um que tende a manter ativos por longos períodos de tempo? Possui títulos com prazos mais longos ou instrumentos de prazo mais curto? Isso pode dizer quanto você pode esperar gerar em ganhos de capital do seu fundo, o que, por sua vez, pode informar seu planejamento tributário.

Concluindo!

Os ETFs de renda fixa são fundos compostos por títulos. Eles explodiram em popularidade e podem ser uma ótima fonte de investimento de renda, mas é importante entender como eles funcionam.

Dicas para Investir

Crédito da foto: ©iStock.com/Funtap, ©iStock.com/Torsten Asmus

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