O EUR/USD é o principal par de moedas do FX painel, tanto pelo volume negociado quanto por sua popularidade entre os comerciantes de varejo. A taxa de câmbio saltou quase mil pips nos últimos meses, mas ainda está bem abaixo dos níveis de abertura de 2022.
Na primeira quinzena de novembro, Phip Lane, Membro da Comissão Executiva do BCE, falou sobre a economia global na 23ª Conferência Anual de Pesquisa Jacques Polak. Entre outras coisas, como a inflação medida pelo IHPC e componentes na zona do euro, Lane discutiu os impulsionadores da EUR / USD taxa de câmbio desde 2021.
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Ele mencionou seis fatores responsáveis pela volatilidade da taxa de câmbio EUR/USD:
- macroambiente da área do euro
- ambiente macro americano
- riscos globais
- Política monetária da zona euro
- política monetária dos EUA
- Termos de troca de commodities
Dos seis, dois se destacam: os aumentos agressivos das taxas de juros do Fed e o choque negativo dos termos de troca desencadeado pelo aumento dos preços da energia.
Os aumentos agressivos das taxas de juros do Fed
O gráfico acima apresenta o quanto cada um dos seis fatores contribuiu para a flutuação da taxa de câmbio EUR/USD. De longe, a política monetária dos EUA é o principal impulsionador disso.
O ciclo de aperto do Fed é um dos mais agressivos da história. Ele entregou três aumentos consecutivos de 75 pontos-base nas taxas apenas em 2022, em um grande esforço para reduzir a inflação.
2022 foi um ano de meio termo, então o aumento da inflação também foi uma questão política. Ao apertar como fez, o Fed ultrapassou outros bancos centrais, como o Banco Central Europeu.
Como tal, os comerciantes compraram o dólar americano em geral, especialmente em relação ao euro, já que o diferencial da taxa de juros entre os dois continua sendo um dos maiores nas economias avançadas.
Termos de troca de commodities
Os termos de troca das commodities ficaram em segundo lugar como um fator que influencia a taxa de câmbio EUR/USD. Mais precisamente, o aumento dos preços da energia desencadeou um choque negativo nos termos de troca, que pesou sobre a moeda comum.
Como se não bastasse a pandemia de COVID-19, a zona euro sofreu um choque energético adicional com a guerra na Ucrânia. Depois que a Rússia invadiu a Ucrânia, os preços da energia na Europa dispararam, pressionando a moeda comum e as economias europeias.
Então, por que o EUR/USD está fora de suas mínimas nos últimos dois meses? Um dos motivos é o Fed, já que o mercado antecipa que o banco central dos EUA irá girar e diminuir o ritmo de suas altas nas taxas de juros. Outra razão é que os preços da energia caíram de suas máximas.
Se a tendência recente na política do Fed e nos preços globais de energia continuarem, a taxa de câmbio EUR/USD poderá subir ainda mais.
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