6 ações de energia a serem consideradas em um mercado quente

A questão agora é se a festa acabou. Às vezes, nos últimos meses, as ações de energia ficaram estagnadas mesmo quando os preços do petróleo estavam subindo, um sinal de que os investidores não acreditaram totalmente na história. Investidores generalistas evitaram o setor por causa de retornos ruins no passado e preocupações ambientais.

A energia tem mais espaço para subir, no entanto. Ainda há tempo para comprar ações, principalmente para investidores dispostos a considerar o termo “energia” de forma ampla. Isso significa comprar também empresas focadas em energias renováveis ​​e avaliar as empresas em parte em seus esforços para reduzir as emissões de carbono, uma tendência importante daqui para frente – e que será pelo menos um fator econômico tão grande no longo prazo quanto os usos tradicionais de energia. hoje.

Mesmo após os ganhos das ações nos últimos dois anos, a energia ainda é o setor mais barato no S&P 500, sendo negociado a 9.8 vezes os lucros esperados no próximo ano – o único setor abaixo de 10 vezes os lucros. A energia agora representa 15% dos ganhos do índice e cerca de 5% de seu valor de mercado, um “spread que provavelmente não persistirá, em nossa opinião”, escreveu o analista da Truist, Neal Dingmann. E os balanços do setor estão mais saudáveis ​​do que há anos.

Há também uma mudança política em curso que pode beneficiar as empresas de petróleo e gás. Nick Deluliis, CEO da produtora de gás de Pittsburgh

Recursos CNX

(CNX), diz que os políticos que vinham pedindo que as empresas de energia reduzissem os custos agora estão sendo “assaltados pela realidade”, à medida que os preços da gasolina disparam e a Europa luta para se desfazer dos combustíveis fósseis russos.

O movimento ESG não vai desaparecer, mas alguns investidores veem o sentimento em Wall Street mudando o suficiente para que os investimentos em energia se tornem mais palatáveis. “Não queremos precisar de petróleo, mas as pessoas estão começando a perceber que não querer precisar é diferente de não precisar”, diz Rebecca Babin, trader sênior de energia da CIBC Private Wealth US. “E eu acho que os investidores chegaram a isso também.”

A energia deve passar por um grande ciclo de investimentos. As despesas de capital na produção de petróleo e gás caíram 61% desde o pico em 2014, e o investimento geral em energia primária caiu 35%, de acordo com o Goldman Sachs. Os próximos três anos devem ver uma grande recuperação à medida que os produtores aumentam a oferta para atender à demanda. De 2021 a 2025, o investimento anual em energia deve crescer 60%, ou US$ 500 bilhões, dizem os analistas do Goldman.

Por enquanto, alguns dos maiores beneficiários devem ser empresas de setores que enfrentam severas restrições de capacidade.

SERVIÇOS DE PETRÓLEO

Um dos setores em que os fornecedores têm mais poder agora é o de serviços de petróleo. Nos últimos anos, os grandes players de serviços como

Schlumberger

(SLB) e

Halliburton

(HAL) tiveram que cortar despesas porque os produtores cortaram os planos de expansão. À medida que alguns produtores se expandem novamente, eles descobriram que não há tantas equipes ou equipamentos disponíveis, e eles estão assinando cheques maiores.

“Esse mercado apertado vem chegando há algum tempo e, no setor de serviços, é ainda mais dramático”, diz Chris Wright, CEO da

Energia da Liberdade

(LBRT), um grande provedor de serviços em campos petrolíferos.

A Liberty comprou o negócio de fraturamento hidráulico, ou fracking, da Schlumberger em 2020, com a Schlumberger assumindo uma participação acionária na Liberty. A Liberty agora tem escala substancial e a capacidade de aumentar os preços à medida que os produtores se preparam para expandir. Wright disse que a dinâmica da indústria mudou claramente.

“Uma coisa de que eu ri muito é que agora temos clientes que querem pagar as contas do almoço”, diz Wright. “Somos uma empresa de serviços; nós sempre levamos nossos caras para almoçar. Os clientes agora querem pegar a guia. E tive vários clientes dizendo: 'Ei, posso ir a Denver e visitá-lo?' Não ouço isso há três ou quatro anos.”

As ações da Liberty subiram 14% no ano passado, bem atrás do aumento de 74% da Halliburton. Mas a empresa tem menos dívidas do que seu maior concorrente, e os analistas veem ganhos à frente. Scott Gruber, do Citi, acha que as ações da Liberty podem subir para US$ 20, de US$ 17 recentes em um ambiente de perfuração “mais normalizado” semelhante ao período de 2018 a 2020.

REFINADORES

Outra área com restrição de capacidade é o refino. Nos EUA, 20 refinarias fecharam na última década, com vários desses fechamentos ocorrendo desde a pandemia. A capacidade de refino caiu mais de um milhão de barris desde o início de 2020, tornando mais difícil para as refinarias fornecer os 20 milhões de barris de produtos petrolíferos que os americanos usam todos os dias e os milhões a mais que a indústria envia para o exterior. Isso levou a recordes de “spreads de crack”, uma medida das margens que as empresas obtêm processando petróleo. Os spreads de crack ajustados aumentaram para US$ 30 por barril neste trimestre, de US$ 12 no primeiro trimestre, diz Matthew Blair, analista da Tudor, Pickering, Holt.

O analista do BofA Securities, Doug Leggate, espera que os lucros do segundo trimestre de muitas refinarias atinjam níveis recordes, e é provável que o impulso continue. Se os preços futuros de vários produtos petrolíferos se mantiverem, “a escala de ganhos potenciais é impressionante em relação a qualquer período anterior”, escreveu ele na semana passada ao atualizar suas estimativas de ganhos em 57% em média. Seus favoritos incluem

Valero

(VLO) e

PBF Energia

(PBF).

Outro refinador que vale a pena considerar é

Phillips 66

(PSX), que ficou atrás de seus pares, em parte porque é mais diversificado. A Phillips tem refinarias no Nordeste – uma região particularmente restrita na oferta – e tem o maior rendimento de dividendos das grandes refinarias, 3.6%. A Leggate acha que pode subir para US$ 139, de US$ 108 recentes.

CONGLOMERADOS DE ENERGIA

As grandes companhias petrolíferas multinacionais reduziram o peso e cortaram operações com baixo desempenho. Todas as ações subiram e seus resultados financeiros estão mais fortes do que nunca.

concha

(SHEL), que tem a maior receita das empresas europeias de petróleo e gás, tornou-se um negócio mais multifacetado desde a pandemia, adicionando divisões crescentes de energia eólica e solar. A empresa anunciou em 7 de junho que começará a vender energia gerada por fontes renováveis ​​no Texas. Uma das grandes vantagens da Shell é seu negócio de gás natural liquefeito, o maior do mundo. A demanda por GNL disparou à medida que a Europa tenta se desfazer do gás natural russo, e os preços nos EUA mais que dobraram nos últimos seis meses. A Shell é negociada por menos de sete vezes os lucros esperados para 2023, abaixo dos pares, e tem um índice de pagamento de dividendos mais baixo, o que significa que tem mais espaço para aumentar o dividendo nos próximos trimestres.

PRODUTORES DE PETRÓLEO E GÁS

Outra empresa com exposição subestimada ao gás natural é

EOG Resources

(EOG), um produtor de Houston que fez uma grande descoberta de gás há alguns anos no sul do Texas. O analista da CFRA Stewart Glickman acha que o jogo de gás dá à EOG uma vantagem sobre os produtores mais distantes dos portos. A EOG pode levar seu gás para os navios na forma liquefeita e enviá-lo para a Europa, onde os preços são ainda mais altos do que nos EUA. “É uma proposta de valor óbvia”, diz ele.

A EOG tem há muito tempo algumas das melhores propriedades de terras e finanças mais fortes do setor, e agora está se concentrando em devolver dinheiro aos acionistas. A empresa paga US$ 3 por ação em dividendos anualmente, o dobro da taxa paga há dois anos. Também adquiriu o hábito de dar aos acionistas grandes dividendos especiais, incluindo dois no ano passado e um pagamento de US$ 1.80 após o primeiro trimestre. No total, os pagamentos podem resultar em um retorno para os acionistas de 6.5% este ano, de acordo com o analista da Mizuho Securities, Vincent Lovaglio. Ele acha que as ações podem subir para US$ 175, de US$ 142 recentes.

RENOVÁVEIS

A recuperação das empresas de petróleo e gás não significa que os países estão abandonando as metas ambientais. De fato, a Europa está claramente acelerando o desenvolvimento de sua infraestrutura renovável, anunciando recentemente planos para dobrar a capacidade solar até 2025 e aumentando sua meta para a quantidade de energia que obtém de fontes renováveis ​​para 45% até 2030. Um beneficiário é a concessionária italiana

Enel

(ENLAY), cuja subsidiária Enel Green Power é uma das principais produtoras de energia renovável, permitindo que ela aproveite o financiamento do governo para a mudança verde. O Fundo de Inovação da UE, por exemplo, pagará 20% do custo de uma expansão em uma fábrica de painéis solares na Sicília. A Enel está sendo negociada a menos de 10 vezes as estimativas de lucros do próximo ano, e o JP Morgan chama isso de “a maneira mais barata de aproveitar o crescimento das energias renováveis”.

Os EUA têm sido mais lentos na adoção de políticas verdes do que a Europa, mas ultimamente a regulamentação se tornou mais amigável. O presidente Joe Biden anunciou recentemente que isentaria alguns painéis solares importados de uma tarifa proposta que prejudicou a indústria e usaria a Lei de Produção de Defesa para acelerar a produção de painéis solares nos EUA. O Congresso também está debatendo uma extensão dos créditos fiscais solares. Um beneficiário dessas políticas é

Sunrun

(RUN), que desenvolve projetos solares para residências, alugando a energia que produzem para os proprietários. Sunrun é o maior desenvolvedor solar residencial dos EUA. Maheep Mandloi, analista do Credit Suisse, diz que a empresa está melhor posicionada para se beneficiar, dada sua escala e estrutura de custos, e que as ações podem subir para US$ 70, de US$ 27 recentes.

Escreva para Avi Salzman em [email protegido]