Os casos de Covid estão caindo e a economia está prestes a reabrir – novamente. Jogá-lo, no entanto, não será tão fácil desta vez.
A média de sete dias de novos casos de Covid-19 nos EUA caiu para 357,000, uma queda de quase 40% apenas na semana passada, enquanto as pesquisas on-line por Covid caíram cerca de 75% desde meados de janeiro. No passado, quando a pandemia parecia estar terminando, os investidores acumulavam ações de companhias aéreas, hotéis, restaurantes e cassinos. As pessoas, depois de ficarem presas dentro de casa, queriam sair e ver o mundo. E com suas contas bancárias vazias de ficar em casa e pagamentos do governo, eles tinham dinheiro para fazê-lo. Enquanto isso, o Federal Reserve garantiu que as empresas pudessem emitir dívidas mais baratas, ajudando-as a permanecer à tona durante os bloqueios e prontas para prosperar quando terminassem.
Desta vez é diferente. O estrategista da 22V Research Dennis DeBusschere diz que reabrir ações - a lista de sua empresa inclui
Hilton Grand Férias (código: HGV),
Bally's (BALY), e
Grupo Aéreo de Mesa (MESA) – não estão superando o desempenho das reaberturas no passado, embora o otimismo em relação ao Covid tenha aumentado. O Tio Sam parou de enviar cheques e as restrições da pandemia foram menos onerosas, o que significa que o retorno pode não ser tão forte.
Mas a verdadeira culpa vai para o Fed, que deverá aumentar as taxas de juros várias vezes em 2022. O desejo do Fed de desacelerar o crescimento econômico”, diz DeBusschere. “Você tem que ver quais empresas tendem a se sair melhor quando as condições financeiras estão apertando.”
Isso requer foco na qualidade, diz Brian Rauscher, chefe de estratégia de portfólio global da Fundstrat. A qualidade geralmente envolve ganhos estáveis, retornos estáveis sobre o patrimônio e, principalmente, um forte fluxo de caixa. Essas características ajudarão os investidores a navegar em um regime que não experimentaram – uma reabertura do comércio no início de um ciclo de aperto.
Aqui estão seis ações que se encaixam na conta:
Reservas de reserva
A pandemia não diminuiu o desejo de viajar dos consumidores - e isso é uma boa notícia para
Booking.com. Espera-se que a controladora da Priceline e da OpenTable ganhe US$ 98.90 por ação em 2022, mais que o dobro dos US$ 2021 estimados em 43.57. É também uma máquina de fluxo de caixa, projetada para relatar cerca de US$ 5.1 bilhões em dinheiro livre neste ano. Isso dá ao estoque um rendimento de fluxo de caixa livre de 5.1%, superior ao
S&P 500's
4.4%. A Booking é negociada a cerca de 25 vezes os lucros de 2022, mas suas ações se mantiveram melhor do que outras ações de alto valor. Até quinta-feira, subiu 1.6% este ano, contra a perda de 500% do S&P 6.1.
Chevron
Não muito tempo atrás, era quase impossível encontrar qualidade na mancha de óleo. Entrar
Chevron. Deve gerar quase US$ 25 bilhões em fluxo de caixa livre em 2022, colocando seu rendimento FCF em quase 10%. Seu balanço também está melhorando. A Chevron tem cerca de US$ 26 bilhões em dívida líquida, abaixo dos mais de US$ 38 bilhões no final de 2020. E a reabertura da economia deve ajudar a sustentar os preços do petróleo, que vêm subindo. Mizuho, citando o sólido balanço patrimonial e os gastos cuidadosos da gigante de energia, diz que a Chevron “oferece alta exposição aos preços do petróleo com menor risco” – uma boa maneira de jogar taxas crescentes e inflação mais alta.
Cirurgia Intuitiva
As cirurgias eletivas devem aumentar à medida que o Omicron diminui, beneficiando
Cirurgia Intuitiva, um fabricante de sistemas de cirurgia robótica. É provável que seus ganhos cresçam modestamente em 2022, mas devem acelerar à medida que a pandemia entra na história. As vendas cresceram quase 13% ao ano, em média, nos últimos 10 anos, e devem crescer novamente nos próximos três. As margens operacionais, em torno de 30%, são cerca de 10 pontos percentuais melhores do que as médias das empresas de equipamentos de saúde. A queda de 20% das ações no mês passado levou o analista do UBS, Matthew Taylor, a atualizá-las para Buy from Hold.
McDonalds
As ações dos restaurantes serão beneficiadas à medida que o Omicron se desvanece, e poucos são tão de alta qualidade quanto
McDonalds. Os ganhos nos arcos dourados aumentaram cerca de 10% ao ano, em média, desde a virada do século, e devem subir 9.5% em 2022. As margens operacionais estão se aproximando de 45% e o dividendo avançou em média 7 % ao ano na última década. Com a expectativa de que o McDonald's gere US$ 7.7 bilhões em fluxo de caixa livre este ano, isso não deve mudar. Com 26 vezes os ganhos de 2022, o McDonald's é mais caro que o mercado. Então, novamente, a qualidade não é barata.
Tecnologias Raytheon
As companhias aéreas podem não ser as peças de reabertura que costumavam ser, mas
Tecnologias Raytheon, que fabrica motores e outras peças para aeronaves, deve voar alto à medida que o tráfego aéreo melhora. O tráfego global em dezembro chegou a 55% do nível de 2019, mas deve melhorar em 2022. Isso pode ajudar a Raytheon a aumentar os lucros em cerca de 12% este ano e produzir cerca de US$ 6 bilhões em fluxo de caixa livre. Melhor ainda, a Raytheon não depende apenas da recuperação de uma companhia aérea. Mais da metade de suas vendas vêm de contratos globais de defesa. Isso deve fornecer lastro se outra variante do coronavírus causar um novo choque econômico.
United Parcel Service
A UPS era beneficiária do Covid – até que não o foi. Agora, novamente parece uma peça de reabertura. Os investidores estavam preocupados com a capacidade do serviço de entrega de lidar com custos mais altos. Mas os resultados do quarto trimestre, divulgados na terça-feira, superaram as expectativas, e a orientação da UPS superou as projeções de Wall Street. As ações subiram 14.1%, mas ainda alcançam cerca de 18 vezes os lucros de 2022, um desconto para os 500 do S&P 20. O analista do Citigroup, Christian Wetherbee, chama a UPS de “compositora” – uma empresa que gera retornos consistentes para os investidores, ano após ano. Ele vê “mais vantagens daqui”.
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