7 Empresas em risco de aperto de liquidez

No entanto, o fluxo de caixa operacional da empresa ficou positivo no último trimestre e o CEO Jason Liberty disse que planeja recuperar o balanço da empresa para o que era pré-pandemia. A empresa não pôde ser contatada após vários pedidos de comentário.

Para combater a inflação, o Federal Reserve elevou suas taxas de juros de referência em 2.25 pontos percentuais desde março. Isso pode significar problemas para emissores de alto risco que precisam refinanciar dívidas ou tomar mais empréstimos.

“Esses emissores geralmente têm menos opções de financiamento, mas a crescente aversão ao risco em meio à volatilidade do mercado e as condições de financiamento em rápida mudança podem exacerbar seu risco de refinanciamento e custos de financiamento”, escreveu Evan Gunter, analista da S&P Global Ratings, em um relatório recente.

A emissão de títulos para emissores com classificação de alto risco caiu 75% no primeiro semestre de 2022. A quantidade de dívida em dificuldades - títulos com classificação de alto risco negociados com rendimentos 10 pontos percentuais acima dos títulos do Tesouro - saltou para US$ 116 bilhões em julho, de US$ 26 bilhões apenas dois meses atrás, de acordo com a S&P. Isso sugere que o mercado de crédito está cada vez mais inquieto com o pagamento da dívida.

Se a economia piorar, as empresas poderão ver os lucros diminuir, sobrecarregando ainda mais seu fluxo de caixa. As empresas que têm problemas para obter empréstimos podem ser forçadas a vender ações, diluindo os acionistas. Na pior das hipóteses, uma empresa pode se tornar insolvente.

Para encontrar empresas em risco de aperto de liquidez, Barron rastreado para aqueles cujo saldo de caixa encolheu mais da metade em relação a um ano atrás. Entre elas, procuramos empresas com obrigações de curto prazo – incluindo dívidas e pagamentos fixos de aluguel – que são maiores do que o saldo de caixa e os lucros de um ano combinados.

Após estreitar ainda mais, identificamos sete empresas que valem a pena ser observadas: Royal Caribbean, vendedora de artigos para festas

Parte da Cidade

(PRTY), varejista de artigos para o lar

Bed Bath & Beyond

(BBBY), rede de drogarias

Rite Aid

(RAD), varejista de moda

Express

(EXPR), e empresas de calçados

Wolverine em todo o mundo

(WWW) e

Caleres

(CAL).

O setor de varejo é um ponto sensível. Os varejistas dependem muito da demanda do consumidor e muitas vezes não têm poder de precificação suficiente para repassar os custos mais altos aos consumidores, diz Neha Khoda, chefe de estratégia de empréstimos do Bank of America Merrill Lynch.

A Bed Bath & Beyond enfrenta queda nas vendas e está registrando perdas à medida que os consumidores gastam menos em meio à inflação galopante. Não ajuda que a empresa tenha gasto mais de US$ 1 bilhão em recompras de ações desde 2020. Bed Bath tinha US$ 108 milhões em dinheiro em maio, abaixo dos US$ 1.1 bilhão do ano anterior.

Embora a maioria das dívidas da Bed Bath não vençam até 2024, ela precisa pagar US$ 335 milhões em aluguel no próximo ano. O analista do Bank of America, Jason Haas, alertou que o varejista pode enfrentar um aperto de liquidez se os fornecedores pedirem para pagar a mercadoria em prazos mais curtos.

Bed Bath ainda tem US$ 1 bilhão disponível em sua linha de crédito rotativo, disse um representante da empresa Barron. “Já tomamos medidas em muitas frentes – incluindo uma redução de pelo menos US$ 100 milhões em [despesas de capital] em relação ao plano original da empresa”, observou ele em um e-mail.

Party City tem US$ 39 milhões em dinheiro em junho, com US$ 350 milhões em dívidas e pagamentos de aluguel com vencimento em um ano. Os ganhos do varejista nos últimos 12 meses foram de US$ 95 milhões, uma queda de 20% em relação ao ano anterior.

“Apesar dos contínuos fatores macroeconômicos impactando nossos negócios, nos sentimos confortáveis ​​com nossa liquidez atual e achamos que é suficiente para administrar o negócio”, disse o CFO Todd Vogensen na última teleconferência de resultados.

Party City tem US$ 157 milhões disponíveis em seu revólver e outras alavancas à sua disposição, disse Vogensen, como cortar gastos de capital e atrasar projetos. Também pretende levantar US$ 22 milhões dos credores atuais.

A Rite Aid tem pouca dívida até 2025, mas suas obrigações de arrendamento de curto prazo, de US$ 574 milhões, pesam sobre o saldo de caixa de US$ 56 milhões em maio. Nos últimos quatro trimestres, os lucros da empresa caíram 18% em relação ao ano anterior.

“Pagar dívidas é uma prioridade para nossa empresa”, disse o CFO Matthew Schroeder na recente teleconferência de resultados. A empresa está explorando opções adicionais de venda-arrendamento em suas lojas próprias e espera obter receitas delas no final do ano.

A Rite Aid também planeja usar até US$ 150 milhões de seus US$ 1.7 bilhão em disponibilidade de revólveres para recomprar títulos pendentes com desconto. A medida trará alguma economia de juros no futuro, de acordo com a empresa, já que os empréstimos de revólver têm uma taxa menor.

Express, Wolverine e Caleres também têm altas obrigações de curto prazo e pouco dinheiro em conta, mas todas tiveram ganhos melhores nos últimos trimestres. As três empresas se recusaram a comentar ou não responderam a um pedido de comentário.

Se a economia entrar em recessão, mais empresas enfrentarão pressões. Diz Gunter da S&P: “Quanto mais tempo as condições permanecerem tão apertadas, maior o risco de que emissores, regiões ou setores vulneráveis ​​possam sentir o aperto”.

Escreva para Evie Liu em [email protegido]