O plano do Federal Reserve de elevar sua taxa básica para um nível neutro, em torno de 2.5%, até o final do ano está sob pressão após uma surpreendente fortes dados de inflação ao consumidor de maio.
"O CPI de maio foi um golpe impressionante nas esperanças do Fed de que a inflação esfriasse em breve", disse Stephen Stanley, economista-chefe da Amherst Pierpont.
Muitos economistas acreditam que, após os dados do CPI, o presidente do Fed, Jerome Powell, e seus colegas procurarão maneiras de enviar sinais agressivos para convencer o público e os mercados de que eles levam a sério a contenção da inflação.
O Fed anunciará sua decisão de política e divulgará previsões econômicas atualizadas e uma projeção “dot-plot” da trajetória futura das taxas de juros às 2h do leste da quarta-feira. Powell explicará tudo em uma entrevista coletiva na sede do Fed em Washington às 2h30, no leste.
Aqui estão três maneiras pelas quais os economistas dizem que o Fed pode enviar sinais mais agressivos:
O tamanho do aumento da taxa de quarta-feira
Nas últimas seis semanas, as autoridades do Fed se uniram em torno de um plano para aumentar a taxa básica de juros do banco central em meio ponto percentual tanto na reunião do Fed esta semana quanto na próxima reunião no final de julho.
Apesar da leitura quente do IPC, a maioria dos economistas pensou que este era o resultado mais provável para quarta-feira, até que o Wall Street Journal publicou um artigo na tarde de segunda-feira que disseram que as autoridades do Fed considerarão surpreender os mercados com um aumento da taxa de juros de 0.75 ponto percentual acima do esperado. Logo após a publicação do artigo, uma série de economistas proeminentes, incluindo Goldman Sachs e JP Morgan, revisaram suas projeções para incluir uma alta de 0.75 ponto percentual na quarta-feira. Outros economistas estão mantendo a alta de meio ponto percentual.
Um aumento de 75 pontos-base seria o maior aumento da taxa em quase 30 anos.
Previsões econômicas para enviar um sinal de que o Fed pretende desacelerar o crescimento, mesmo que aumente o risco de recessão
O Fed publicou pela última vez suas projeções econômicas, incluindo sua previsão para as taxas de juros, em março. Essa previsão foi “amplamente criticada”, observou Richard Moody, economista-chefe da Regions Financial Corp., porque o Fed projetou “o mais suave dos desembarques suaves” – em outras palavras, uma rápida desaceleração da inflação sem alteração na taxa de desemprego.
Em março, o Fed traçou um ponto médio da taxa de fundos federais em 1.875% no final do ano e encerrou 2023 em 2.75%, que também era a taxa terminal implícita.
Essa previsão será diferente, disseram os economistas.
“Antecipamos que o FOMC enviará um sinal inequívoco de que pretende restringir a postura política este ano e no próximo em um grau maior do que o previsto na reunião de março. Com efeito, esperamos que as medianas do gráfico de pontos sinalizem um caminho de política mais apertado tanto para este ano quanto para 2023, mesmo que isso signifique assumir um risco maior de recessão”, disse Oscar Munoz, macroestrategista da TD Securities.
Qualquer que seja o tamanho eventual do aumento das taxas de junho, o Fed estará próximo de 1.875% após a reunião de julho, então a questão é quão maior será a mediana do final do ano de 2022 e quão altas as taxas serão em 2023.
Economistas do Deutsche Bank disseram que as projeções econômicas do Fed devem mostrar um pouso menos suave, mas não chegam a uma recessão.
Eles esperam que o Fed eleve sua previsão para a taxa de desemprego em 2023 e 2024 e reduza sua estimativa para o produto interno bruto.
Sobre a questão-chave da inflação, o Deutsche Bank previu que o Fed projetará uma taxa de inflação de 5.6%, medida pelo índice de gastos com consumo pessoal, seguida de uma previsão de inflação de 3% para o quarto trimestre de 2023 e, em seguida, uma taxa de 2.3% em 2024.
A visão de Powell sobre quanto mais aperto será necessário
Em maio, Powell disse que o Fed não hesitaria em trazer as taxas acima do neutro, em território restritivo. É provável que ele duplique esse compromisso esta semana.
Powell “sem dúvida vai soar ainda mais agressivo em sua coletiva de imprensa na quarta-feira do que em qualquer momento deste ano”, disse Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research Inc.
“Por um lado, Powell provavelmente argumentará que o Fed não pode aumentar a oferta de alimentos e energia para reduzir os preços. De fato, ele admitirá que a única ferramenta na caixa de ferramentas do Fed para combater a inflação é aumentar as taxas de juros para níveis que deprimem a demanda por todos os bens e serviços, mesmo que isso aumente o risco de recessão”, disse Yardeni.
O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos
TMUMUSD10Y,
atingiu seu nível mais alto desde abril de 2011 na segunda-feira.
Ações
DJIA,
SPX,
caiu acentuadamente nas expectativas de um Fed hawkish.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074? siteid=yhoof2&yptr=yahoo