Uma grande mudança está em andamento para os mercados, e antigas cartas de acionistas de Warren Buffett apontam para quais empresas sobreviverão

O mundo está vivendo nada menos do que “a chegada do fim do jogo para o paradigma que moldou os mercados desde o advento do Greenspan Federal Reserve colocado na esteira da crise do LTCM [Long-Term Capital Management] de 1998”, disse Saxo. diretor de investimentos Steen Jakobsen, nas perspectivas do banco para o segundo trimestre na terça-feira.

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Choques do lado da oferta da invasão da Ucrânia pela Rússia e do COVID-19 “aceleraram nosso caminho em direção a mais produtividade. A política simplesmente deve nos levar a mais descoberta de preços e rendimentos reais positivos, à medida que os atores do mercado e do governo lutam por investimentos em um mundo que agora entendemos que é altamente limitado por limites absolutos de energia, meio ambiente e capital”, escreveu ele.

A Saxo vê três ciclos afetando simultaneamente os mercados – contínuas crises de oferta do COVID-19, a guerra na Ucrânia e os “limites físicos do mundo”, reprecificação de ativos à medida que a inflação aumenta e um novo ciclo de aperto do Fed que começou em março.

O resultado disso será mais gastos em energia, defesa, diversificação da cadeia de suprimentos e taxas reais negativas se tornando positivas à medida que a economia global se prepara para um aumento de produtividade.

É aqui que entram as ações. “Com uma guerra em larga escala na Europa e os mercados de commodities em turbulência, isso agravou as pressões inflacionárias e as ações entraram em um ambiente não visto desde a década de 1970. A inflação alta é essencialmente um imposto sobre o capital e aumenta o nível de retorno sobre o capital e, portanto, a inflação filtrará as empresas mais fracas e improdutivas de maneira implacável”, disse o chefe de estratégia de ações do Saxo, Peter Garnry.

E basta olhar para as cartas de acionistas da década de 1970 da Berkshire Hathaway's
BRK.B,
-0.18%

BRK.A,
-0.52%
bilionário Warren Buffett, que apontou a produtividade, inovação ou poder de preços como um kit de ferramentas de sobrevivência para as empresas, disse Garnry.

“As maiores empresas do mundo são as últimas a serem atingidas por condições financeiras mais apertadas e também têm o poder de precificação para repassar a inflação a seus clientes por mais tempo do que empresas menores”, disse Garnry. Isso significa adeus às empresas zumbis mantidas vivas por baixas taxas de juros e excesso de capital.

Garnry disse que uma maneira de medir a produtividade é observar o lucro líquido ajustado por funcionário, com base na teoria de que quanto maior a empresa cresce, menor é o lucro por funcionário.

“Se uma empresa está tentando maximizar os lucros, isso geralmente levará naturalmente ao sacrifício da produtividade; mas o que se perde em produtividade é ganho por meio de economias de escala em suas operações, e isso permite níveis mais altos de lucros agregados”, disse Garnry.

No topo do ranking das empresas mais produtivas em relação ao tamanho – acima da linha de regressão – está a Apple
AAPL,
-1.89%,
, disse.

Aqui está uma amostra das melhores empresas para produtividade e inovação, com a Amazon
AMZN,
-2.55%,
Microsoft
MSFT,
-1.30%,
Nestlé
NSRGY,
+ 0.77%

NESN,
+ 0.16%
e alfabeto
GOOGL,
-1.67%
no topo dessas listas.

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O zumbido

O presidente ucraniano Volodymyr Zelensky alertou para encontrar mais atrocidades após mais evidências mostraram que as forças russas massacraram civis em Bucha, perto de Kiev. Ele se dirigirá ao Conselho de Segurança das Nações Unidas na terça-feira. A União Europeia pode estar disposta a proibir as importações de carvão russo, enquanto o Tesouro dos EUA supostamente parado Pagamentos da dívida russa através de contas nos EUA.

Tesla
TSL,
-4.73%
CEO e Twitter
TWTR,
+ 2.02%
novo maior stakeholder, Elon Musk, pediu aos usuários que votassem em um botão de edição para tweets – foi um retumbante sim. O Twitter, aliás, é vale mais US$ 8.5 bilhões, graças a Musk.

Ler: Elon Musk pode mudar a forma como as pessoas tweetam agora que ele é o maior acionista individual do Twitter?

O déficit no comércio exterior caiu para US$ 89.2 bilhões, mas está perto de um recorde. Ainda está por vir o índice de serviços do Institute for Supply Management, depois três palestrantes do Fed – a governadora do Fed Lael Brainard, a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, e o presidente do Fed de Nova York, John Williams.

Ler: A economia dos EUA entrará em recessão neste verão, à medida que a inflação consome os gastos do consumidor, alerta ex-funcionário do Fed

Os mercados

Ações
DJIA,
-0.80%

SPX,
-1.26%

COMP,
-2.26%
a está inclinando para baixo. A curva de juros do Tesouro permanece invertida, com o prazo de 2 anos
TMUMUSD02Y,
2.538%
ligeiramente superior aos 10 anos
TMUMUSD10Y,
2.555%.
Preços do petróleo
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
estão em alta, enquanto o dólar
DXY,
+ 0.50%
está afiando mais baixo.

O gráfico

“Acontece que quando os consumidores estão com medo de comprar ações, um dos
os melhores investimentos são ações de consumo!” Esse foi Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do The Leuthold Group, em uma nota aos clientes. Aqui está um gráfico que mede esse pessimismo.

“Quando o indicador bull-bear do consumidor é o quintil mais baixo, o consumidor discricionário
as ações superaram em +9.4% anualizados em comparação com um leve desempenho inferior de -0.8% para os outros quatro quintis de confiança”, disse ele, observando que é um momento menos bom para finanças, serviços públicos e comunicações.

Os tickers

Estes foram os tickers mais pesquisados ​​no MarketWatch às 6 da manhã, horário do leste:

Leituras aleatórias

Giz de pedra! O basquete masculino do Kansas Jayhawks derrota a Carolina do Norte pelo título do Campeonato Nacional em maior retorno da história.

Você pode sentir o cheiro de uma pintura? Uma galeria de Madrid tentará isso com uma obra do século XVII de Jan Brueghel, o Velho.

Um ex-inspetor de impostos alemão está sendo julgado por suposta fraude de US$ 306 milhões.

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