O diretor de investimentos do Morgan Stanley diz que a inflação só cairá nos próximos 12 meses, depois de atingir 9.1% em junho. Mas as ações, que já sofreram durante a atual crise, estão vulneráveis a ainda mais turbulência.
“A inflação atingiu o pico”, Mike Wilson disse CNBC. “Estamos bastante confiantes de que vai cair bastante no ano que vem. E a verdadeira questão é o que isso significa sobre o crescimento?”
Wilson, que recentemente ganhou o Investidor institucional'S melhor estrategista de ações título, disse que o crescimento corporativo é a segunda parte da história do mercado de baixa.
“A desaceleração do crescimento ainda não foi precificada”, disse Wilson, que também é estrategista-chefe de ações do Morgan Stanley nos Estados Unidos. “E é isso que vai determinar os vencedores. É um jogo de escolha de ações, e haverá algumas empresas que cumprirão isso. Mas no nível do índice, estamos bastante pessimistas.”
O Morgan Stanley prevê que os ganhos das empresas do S&P 500 em 2023 ficarão 16% abaixo do consenso. Wilson, que tem fama de pessimista, no início deste mês dito o S&P pode cair cerca de 25% abaixo dos níveis atuais até o final de março de 2023.
“Não estamos procurando uma falha de 5%, estamos procurando de 15% a 20% potencialmente – isso pode ser muito significativo”, disse ele sobre os ganhos. “A maioria dos investidores concorda. Isso não é uma nova noticia. As pessoas assumem que os ganhos vão cair, mas é a magnitude desse declínio e a rapidez com que vai acontecer. Achamos que é aí que está a surpresa.”
Wilson disse que a queda da inflação prejudicará as margens de lucro das empresas, e isso acontecerá independentemente de a economia entrar ou não em recessão – repetindo seus comentários no início deste mês.
“A inflação é o que elevou os lucros. Então, como a inflação cairá no ano que vem... isso é ruim para as ações,” Wilson anteriormente disse Bloomberg. “Isso vai esmagar as margens… e esta é a parte da história que achamos que é subestimada por muitos investidores.”
A inflação ano a ano nos EUA já desacelerou para 7.1% em novembro. Isso ocorre depois que o Federal Reserve elevou as taxas de juros várias vezes este ano, antes de desacelerar seu ritmo nesta semana de uma série de aumentos de 75 pontos-base para 50 pontos-base.
Algumas empresas já estão sentindo a dor de uma economia vacilante e incerta. Amazon e Meta do pai do Facebook, ambos fraco desempenho em seus ganhos do terceiro trimestre, com a Amazon ficando aquém das estimativas de lucro e receita de Wall Street e a Meta relatando um declínio nas receitas e lucros.
“Algumas empresas já estão em recessões lucrativas”, disse Wilson. “Sabemos [que] este ano, todos os trimestres foram decepcionantes, mas ainda não obtivemos a orientação sobre 2023 porque as empresas não têm motivos para falar sobre 2023 até chegarmos lá. Eles continuam adiando isso, mas em janeiro terão que resolver isso.”
Quando forçados a fazer isso, eles reduzirão suas previsões financeiras, disse ele - o que poderia criar uma oportunidade para os investidores comprarem na baixa. De qualquer forma, com ganhos mais baixos, o mercado tende a reagir negativamente.
“O mercado baixista foi impulsionado pela política do Fed, taxas mais altas e preocupações com a inflação”, disse Wilson. “Tivemos alívio com isso e é por isso que nos recuperamos. Mas isso é uma troca porque, em última análise, as ações vão se preocupar com o declínio dos ganhos tanto quanto se preocupam com a pausa do Fed ou mesmo com a continuação por mais alguns meses.”
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-chief-investment-officer-193809445.html