Na semana passada, o Yahoo Finance observou que as empresas poderiam “sentir a economia enfraquecendo” apesar dos dados econômicos que sugeriam o contrário.
Esta semana, os investidores indicaram muito do mesmo.
Michael Hartnett, do Bank of America Global Research, publica um relatório semanal sobre fluxos de fundos de clientes para a empresa, que oferece uma indicação em tempo real sobre onde os investidores estão colocando seu dinheiro para trabalhar.
O último relatório da empresa, publicado na sexta-feira, mostrou que os investidores eram compradores em quase todos os setores na semana passada, com US$ 11.7 bilhões em títulos, US$ 7.1 bilhões em ações e US$ 4.3 bilhões em ações. Fora de caixa. O dinheiro também saiu das commodities na semana passada.
Com as ações em ritmo para seus quarta semana consecutiva de ganhos – que corresponderia à mais longa sequência de vitórias desde novembro – não é surpresa ver o dinheiro voltando ao mercado.
A partir de baixas de meados de junho, o Nasdaq (^ IXIC) subiu mais de 20% e o S&P 500 (^ GSPC) reduziu suas perdas acumuladas no ano para 11% depois que o índice de referência perdeu 20% no primeiro semestre do ano, o máximo desde 1970.
Para as ações de tecnologia dos EUA, os clientes do BofA já são compradores líquidos há 8 semanas consecutivas e, na semana passada, cerca de US$ 2.5 bilhões foram transferidos para fundos focados no crescimento dos EUA, a maior entrada desde dezembro de 2021, quando comprar a queda em todos os recuos ainda estava em voga.
Mesmo com as entradas sugerindo uma mudança no sentimento dos investidores, o “Indicador Bull & Bear” do Bank of America – divulgado no mesmo relatório – permanece fixado em 0.0, sugerindo que os investidores literalmente não poderiam estar mais pessimistas com as ações.
O que, de acordo com o BofA, significa que é um ótimo momento para comprar. E os investidores seguiram o exemplo.
Este indicador mede seis componentes principais, e três leituras se destacam – posicionamento de fundos de hedge, posicionamento somente comprado e amplitude de mercado.
Colocando isso em ordem, o posicionamento dos fundos de hedge – ou quanto esses investidores estão alocando em ações versus sua alocação normal – sugere que o “dinheiro inteligente” não está comprando esse rali. Esse indicador, no trabalho do BofA, mostra que as alocações de ações dos fundos de hedge estão atualmente no percentil 14 em relação ao histórico.
O posicionamento somente longo é a mesma história, só que mais pessimista. Esses investidores – que administram fundos que só podem jogar em um lado do mercado, que neste caso são as ações em alta – têm alocações que estão atualmente no 2º percentil em relação ao histórico. Em outras palavras, os fundos de longo prazo quase nunca tiveram menos dinheiro no trabalho.
E a amplitude do mercado de ações, que mede quantas ações estão subindo versus caindo, permanece pequena, ficando apenas no 5º percentil em relação à história.
Em uma nota aos clientes publicada na sexta-feira, Tom Lee, da Fundstrat, escreveu que reuniões recentes com investidores institucionais trouxeram à tona "profundo ceticismo" sobre este recente rali, que acompanha o que mostra a última pesquisa do Bank of America.
Assim como dados fortes do mercado de trabalho combinados com comentários pessimistas mostram as empresas falando de uma maneira e agindo de outra, assim também os dados de fluxos do BofA mostram que os investidores odeiam esse rali, mas mesmo assim começam a comprar.
E quando comparamos o que o terceiro trimestre tem sido até agora para os investidores versus um ano atrás, somos lembrados de que investir raramente é confortável e a história que contamos a nós mesmos muitas vezes não se alinha com a realidade.
Entre o rali das ações dos memes, a reabertura econômica, a bolha das criptomoedas e o “verão das garotas quentes”, há poucas dúvidas de que os investidores estavam se divertindo mais um ano atrás. Este ano, uma guerra na Europa, altas de 40 anos na inflação e o Crypto Winter tiraram o pop cultural do investimento.
No entanto, se observarmos os retornos reais do S&P 500 no terceiro trimestre de 2021, descobriremos que foi o pior trimestre do ano para o índice – o S&P 500 ganhou apenas 0.2% durante o trimestre que abrange julho, agosto e setembro. Até agora, no terceiro trimestre deste ano, o S&P 500 subiu quase 12%.
Assim como todos previram.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/weekly-fund-flows-data-bank-of-america-august-12-143158568.html