Uma recessão está chegando e parece familiar

A recente inversão da curva de rendimento é apenas o sinal mais recente de que os mercados e a economia podem estar caminhando para uma desaceleração. A inflação continua a subir mesmo com o Federal Reserve aumentando as taxas de juros. A confiança do consumidor despencou, com uma recente Pesquisa Morgan Stanley mostrando que as visitas ao shopping caíram 14%, e dois terços dos consumidores responderam que planejavam gastar menos nos próximos seis meses. Goste ou não, uma recessão pode estar no horizonte. À medida que os investidores se preparam para a possível desaceleração, vale a pena olhar para as duas últimas recessões para entender o que está acontecendo agora e por quê.

A bolha estoura

Muitas pessoas podem estar inclinadas a procurar semelhanças na recessão de 2007, mas um ponto de partida melhor é o colapso das pontocom e o caminho até ele. A internet mudou quase todos os aspectos da vida moderna a partir da década de 1990, e a negociação de ações não ficou imune. Com o advento da internet, de repente, qualquer pessoa poderia negociar ações quase que instantaneamente de quase qualquer lugar. De repente, as fileiras de day traders aumentaram à medida que amadores afluíam aos mercados. Esses indivíduos estavam fazendo negócios atrás de negócios, e durante os anos de boom dos anos 90 - quando qualquer coisa com um .com no final tinha uma valorização crescente - eles se saíram muito, muito bem. Até 2000, quando a bolha estourou.

As avaliações descontroladas de muitas das empresas pontocom eram insustentáveis, e os day traders que se acostumaram a um mercado que sempre subia – tornando mais fácil ganhar dinheiro – não estavam protegidos. Quando a bolha estourou, cerca de 90% dos day traders faliram. Para investidores acostumados a um mercado em alta que não estão fazendo hedge, não estão tirando dinheiro da mesa em intervalos regulares e não estão seguindo um plano para seus investimentos, haverá problemas quando o mercado começar a se mover contra eles. O estouro da bolha das pontocom foi seguido pelos ataques terroristas de 11 de setembro de 2001, um grande evento geopolítico que levou os Estados Unidos a guerras no Oriente Médio e jogou os mercados em mais turbulência.

Para compensar o choque do 9 de setembro e o estouro da bolha, as taxas de juros foram reduzidas e muitas empresas rapidamente se mudaram para hipotecas, que era uma das únicas áreas que estava indo bem e ganhando algum dinheiro. A indústria de hipotecas começou a explodir, e as empresas se alavancaram cada vez mais para tirar vantagem disso. Isso funcionou - até que não funcionou. A coisa toda desmoronou novamente no quarto trimestre de 11, trazendo o colapso do Lehman Brothers e do Bear Stearns e a Grande Recessão. A crise financeira foi tão séria que, se o governo não tivesse intervindo para estabilizar as coisas, poderia facilmente ter levado a uma depressão global. Mesmo com a intervenção do governo, a Grande Recessão causou muita dor e levou anos para que os mercados e a economia se estabilizassem.

A bolha estoura novamente

Vimos dinâmicas semelhantes nos últimos anos com o aumento de ações de memes e investidores de varejo surfando em ações como Gamestop ou AMC e várias tendências de criptomoedas. Quando o mercado estava subindo, esses comerciantes, fazendo uso de plataformas gratuitas como Robinhood, em geral se saíram bem. No entanto, como as forças fora de seu controle empurraram o mercado para território negativo, muitas delas acumularam perdas.

Desta vez, houve bolhas gêmeas. A primeira foi em ações de tecnologia, que lideraram o mercado por anos, mas têm sido um empecilho para o mercado nos últimos meses. A segunda bolha foi absolutamente em criptomoedas. A alta histórica do Bitcoin foi superior a US$ 68,000 em novembro de 2021. Agora, o Bitcoin está sendo negociado em torno de US$ 24,000. Essa é uma grande queda em um período muito curto de tempo, e é o que acontece quando uma bolha estoura.

E como em 2001, uma grande crise geopolítica coincidiu com o estouro de uma bolha. A inflação, que já estava em alta na sequência da pandemia, foi impulsionada pela invasão da Ucrânia pela Rússia e subsequentes sanções, interrupções nos mercados de petróleo e problemas na cadeia de suprimentos global. Juntos, a combinação de eventos geopolíticos, inflação e o estouro das bolhas de criptomoedas e tecnologia é perfeita para criar uma recessão. Esperamos que o governo acerte as coisas desta vez e evite os tipos de problemas que levaram à crise financeira.

Não há nada que os investidores possam fazer sobre inflação ou geopolítica, mas eles podem fazer coisas para se proteger enquanto isso. Se eles estão em uma ação específica, precisa ser para sua história de crescimento de longo prazo. Em particular, os investidores precisam entender por que acreditam em um investimento e prestar muita atenção se esses fatores permanecem verdadeiros. Se o caso do investimento mudar para pior, os investidores precisam sair dele, independentemente de sua base ou do que isso lhes custe. Isso pode ser doloroso, mas ser estratégico e disciplinado – cortar posições com base na força e manter seu plano de investimento – é absolutamente vital quando as condições são difíceis.

Tem histórias ou conselhos de uma recessão anterior? Compartilhe-os comigo no Twitter @CoachJoeMoglia.