Um Guia do Investidor de Ações para o Voto Presidencial do Brasil

(Bloomberg) -- As ações brasileiras superaram os pares globais este ano, e os investidores dizem que mais ganhos são prováveis, já que nenhum dos candidatos à presidência no segundo turno decisivo de domingo deve comprometer as perspectivas fiscais do país no curto prazo.

Mais lidos da Bloomberg

No entanto, é aí que o consenso sobre as perspectivas para o maior mercado de ações da América Latina tende a terminar. Isso porque os dois candidatos – o ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva e o atual presidente Jair Bolsonaro – discordam em questões-chave, desde a privatização de empresas controladas pelo governo até o foco na transição para fontes de energia mais sustentáveis.

Enquanto Lula, do Partido dos Trabalhadores, tem falado mais sobre o uso de empresas estatais para ajudar a impulsionar a economia, Bolsonaro pretende continuar avançando com um programa de privatização iniciado durante seu primeiro mandato, um plano que pode incluir a Petróleo Brasileiro SA , maior produtor de petróleo da América Latina.

Lula assumiu uma vantagem mais estreita do que o esperado no primeiro turno de votação no início deste mês e, desde então, viu Bolsonaro diminuir a diferença nas pesquisas de opinião. Mas no período que antecedeu a votação final, o impulso para Bolsonaro, um ex-capitão do Exército, parece estar estagnado. Uma pesquisa do PoderData divulgada na quarta-feira mostrou o favorito da esquerda com 53% dos votos válidos, acima dos 52% de uma semana atrás, enquanto Bolsonaro viu seu apoio cair de 47% para 48%.

Um representante da campanha de Lula não quis comentar. Um representante da campanha de Bolsonaro não respondeu a um pedido por escrito pedindo comentários.

O que o segundo turno Bolsonaro-Lula significará para o Brasil: QuickTake

O índice Ibovespa do Brasil subiu cerca de 15% em dólares este ano, em comparação com uma queda de 19% no índice americano S&P 500. As avaliações ainda parecem historicamente atraentes, e alguns gestores de recursos estão divulgando as ações do país sul-americano como uma das principais opções de investimento em um momento em que muitos de seus pares de países em desenvolvimento estão com dificuldades.

“O Brasil parece melhor do que o resto do mundo em uma base relativa”, diz Daniela Da Costa-Bulthuis, gestora de portfólio da gestora de ativos holandesa Robeco, que administra 200 bilhões de euros (US$ 200 bilhões) e está acima do peso das ações brasileiras.

Veja o que esperar antes da votação:

Construtoras

Os esforços para fortalecer o setor imobiliário de baixa renda do Brasil “devem continuar independentemente dos resultados políticos”, escreveram analistas do Citigroup Inc., incluindo Andre Mazini, em nota no mês passado. Isso significa que construtoras atuantes nesse segmento, como a MRV Engenharia e Participações SA e a Direcional Engenharia SA, podem ver um interesse renovado dos investidores. O esperado fim do ciclo de aperto da política monetária no Brasil pode oferecer outro impulso. O Banco Central do Brasil manteve a taxa Selic inalterada em sua reunião de setembro, após uma série de altas de 1,175 pontos-base. Sua próxima decisão vem na quarta-feira.

Empresas Estatais

Lula sinalizou que a Petrobras pode iniciar um novo ciclo de investimentos em ativos de menor retorno, como refinarias. Enquanto isso, Bolsonaro disse em agosto que sua equipe econômica tinha luz verde para propor e planejar uma possível venda. O governo controla a Petrobras, com uma participação de 50% nas ações ordinárias da empresa de US$ 87 bilhões. Para os investidores, o temor é um retorno às políticas de Dilma Rousseff, que sucedeu Lula na presidência em 2011. Seu governo forçou a Petrobras a vender combustível com prejuízo, provocando uma derrocada nas ações.

“Não acho que a Petrobras valha zero sob o governo Lula, e os investidores estão cientes de que seu retorno dificilmente representará um retorno para aqueles anos Dilma”, disse Leonardo Rufino, gerente de portfólio da Mantaro Capital no Rio de Janeiro. “Mas espera-se um nível mais alto de interferência política.”

Consumidor Discricionário

O veterano investidor de mercados emergentes Mark Mobius disse no mês passado que os gastos do consumidor provavelmente aumentariam sob Lula. O ex-presidente sinalizou que, além de manter um programa de pagamento de 600 reais (US$ 113) em doações em dinheiro para famílias de baixa renda, aumentaria o valor em 150 reais por criança menor de seis anos. Bolsonaro indicou que pretende aumentar de 200 reais a 800 reais por mês os gastos feitos por meio de seu principal programa Auxilio Brasil para quem conseguir um emprego enquanto recebe as esmolas.

Vale a pena assistir operadoras de shoppings como a BR Malls Participações SA. Varejistas de desconto e algumas empresas que atendem a consumidores de baixa renda, incluindo Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc. e Lojas Renner SA, podem se beneficiar da maior demanda resultante dos programas de estímulo, de acordo com o estrategista de ações do JPMorgan Chase & Co., Emy Shayo.

Educação

As ações de empresas de educação com fins lucrativos, como Anima Holding SA e Cogna Educação, também estão no centro das atenções, já que Lula disse que impulsionará o programa educacional do governo, conhecido como Fies, concedendo novos empréstimos a estudantes.

Exportadores de commodities

Se os traders perceberem uma macropolítica mais intervencionista sob Lula que pressione o real brasileiro, eles podem se acumular na segunda maior produtora de minério de ferro do mundo, a Vale SA, e na fabricante de celulose Suzano SA, que obtém mais de 80% de sua receita dos mercados offshore .

ESG

Lula sinalizou que a transição para a energia verde seria um pilar de seu programa econômico, uma abordagem que pode atrair investidores assustados com a retórica inflamada de Bolsonaro em tópicos que vão da floresta amazônica à pandemia. Assim, em uma vitória de Lula, as empresas que trabalham em áreas como a recuperação de resíduos industriais, como a empresa de gestão de resíduos Ambipar Participações e Empreendimentos SA, poderiam se beneficiar e, de forma mais ampla, as ações de grande capitalização poderiam ter um aumento nos fluxos.

“Um governo Lula é considerado comparativamente mais comprometido com uma agenda ESG, que poderia eventualmente pagar dividendos de política externa”, escreveu o economista do Goldman Sachs Group Inc., Alberto Ramos, em nota.

–Com assistência de Felipe Marques, Barbara Nascimento, Simone Iglesias, Mariana Durão e Ricardo Strulovici Wolfrid.