A carnificina que se desenrola no mercado de ações dos EUA na quarta-feira é provavelmente um amuse-bouche em comparação com a devastação no menu para os touros nos próximos meses e anos, o diretor de investimentos globais da Guggenheim Partners, Scott Minerd, disse ao MarketWatch em uma entrevista.
O proeminente CIO disse na quarta-feira que vislumbrou a possibilidade de um terrível verão e outono para os investidores do mercado de ações – um em que o Nasdaq Composite Index
COMP,
eventualmente se desfaz, caindo 75% em relação ao pico de 19 de novembro de 2021 (atualmente está em queda de cerca de 28%) e o S&P 500
SPX,
cai 45% em relação ao pico de 3 de janeiro de 2022 (do qual atualmente 18%) à medida que avançamos para julho.
“Isso se parece muito com o colapso da bolha da internet”, disse Minerd, referindo-se à implosão das ações de tecnologia em 1999 e início de 2000.
O que está impulsionando o pessimismo de Minerd? Ele teme que o Federal Reserve tenha deixado bem claro que pretende continuar aumentando as taxas de juros, apesar da possibilidade de que isso possa resultar em colapso nos mercados de ações e em outros lugares.
"O que está claro para mim" é que "não há mercado, e acho que todos estamos acordando para esse fato agora", disse Minerd.
O CIO estava se referindo à chamada opção de venda do Federal Reserve, que é uma abreviação da crença de que o banco central dos EUA se apressará para resgatar os mercados de tanques – uma abordagem que foi negada por presidentes anteriores do Fed.
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Na terça-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, também parecia estar tentando desiludir os investidores da noção de que o banco deve ser invocado para lançar uma bóia aos investidores enquanto os formuladores de políticas monetárias tentam combater uma dose desproporcional de inflação.
“Restaurar a estabilidade de preços é uma necessidade incondicional. É algo que temos que fazer”, disse Powell em entrevista na terça-feira. durante o festival Future of Everything do Wall Street Journal. “Pode haver alguma dor envolvida”, acrescentou Powell.
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Minerd disse acreditar que o Fed vai continuar a aumentar as taxas “até ver uma clara quebra da tendência inflacionária” e que “eles estão dispostos a ir acima de uma taxa neutra”, referindo-se a um nível de taxas de juros que não estimula nem restringe a economia.
No início deste mês, o comitê de definição de taxas do Fed elevou a taxa de referência dos fundos federais para uma meta que varia entre 0.75% e 1%. Espera-se que eleve as taxas em pelo menos 50 pontos base em sua reunião de 14 a 15 de junho, já que a inflação dos EUA ficou em uma taxa anual de 8.3% em abril, segundo o Departamento do Trabalho, bem acima da meta de 2% do Fed.
O executivo do Guggenheim disse que uma reunião em 13 de maio de ex-formadores de políticas do Federal Reserve e economistas proeminentes, incluindo John Taylor, John Cochrane e Michael D. Bordo, organizada pelo Instituição Hoover logo após a reunião de maio do Fed, fez com que ele adotasse uma postura mais pessimista sobre as ações e o mercado como um todo.
Ele disse que os participantes da conferência de Hoover estimaram que o Fed precisaria levar as taxas de juros para 3.5% a 8% para atingir o neutro, o que sugeriu a ele que o banco central pode precisar discar as taxas até que algo na economia ou nos mercados, ou ambos, quebras.
O Fed parece ter "muito pouca preocupação com a continuação do que acho que agora é um mercado em baixa", disse Minerd. Se for esse o caso, “provavelmente teremos uma venda bastante severa”, disse ele. O investidor disse que uma desaceleração severa poderia dar alguma pausa aos bancos centrais, mas qualquer trégua dos aumentos pode não ocorrer até que muitos danos já tenham sido causados.
Portanto, enquanto a liquidação permanecer relativamente ordenada e não sofrermos uma queda repentina, o Fed continuará a aumentar mais do que a inflação que o desemprego justificará quando chegar [a uma taxa neutra] ”, explicou ele. .
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Alguns profissionais de Wall Street, incluindo Wells Fargo & Co.
WFC
Executivo-chefe Charlie Scharf, disse que será difícil evitar uma recessão nesse cenário de alta de juros, e Minerd concordou.
“Quando você começa a alinhar todos os dados, um 'verão de dor é o que estamos indo', observou ele, acrescentando que em outubro, as coisas podem ter chegado ao fundo.
Em um rascunho de um relatório de pesquisa, revisado pelo MarketWatch, Minerd disse:
Com o passar do tempo, à medida que o Fed continua a subir, nos veremos experimentando os efeitos de uma política monetária cada vez mais restritiva. Bem antes de atingir essa taxa terminal, o Fed aumentará o risco de overshooting, causando um acidente financeiro e iniciando uma recessão.
Minerd disse que o Fed está se encaminhando para o aperto excessivo das condições financeiras, assim como o emprego mostra alguma suavidade.
Parceiros Guggenheim
Na última verificação de quarta-feira, o S&P 500, o Nasdaq Composite e o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
caíram pelo menos 3%, em meio a uma venda fulminante.
Source: https://www.marketwatch.com/story/a-summer-of-pain-the-nasdaq-composite-could-plunge-75-from-peak-s-p-500-skid-45-from-its-top-warns-guggenheims-scott-minerd-11652901040?siteid=yhoof2&yptr=yahoo