As instalações de crédito da Adani expõem a rede de garantias cheia de bandeiras vermelhas

(Bloomberg) — Os acordos de financiamento no conglomerado Adani Group causaram um novo calafrio nos mercados ESG, à medida que os investidores acordam para um novo risco.

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O maior fundo de pensão da Noruega, o KLP, recentemente se desfez de todas as suas ações da Adani Green Energy Ltd., a parte renovável do império, em meio a preocupações de que poderia inadvertidamente ter ajudado a financiar algumas das atividades mais poluentes do mundo por meio da participação. Um registro público de 10 de fevereiro deixou claro que a Adani está usando ações de suas empresas verdes como garantia em uma linha de crédito que está ajudando a financiar a mina de carvão Carmichael na Austrália, por meio da Adani Enterprises Ltd.

A KLP colocou o carvão na lista negra de seu portfólio, então qualquer financiamento indireto do projeto Carmichael representaria uma “quebra de nossos compromissos”, disse Kiran Aziz, chefe de investimento responsável da KLP, em entrevista.

Desde que o vendedor a descoberto Hindenburg Research publicou seu relatório crítico em 24 de janeiro, os investidores responderam às suas alegações de fraude e manipulação de mercado vendendo ações da Adani. Mas para os investidores com mandatos ambientais, sociais e de governança, há uma camada adicional de dor quando eles percebem que seus dólares verdes estavam indiretamente apoiando o mais sujo dos combustíveis fósseis.

“Investimentos em outras partes do Adani Group estão vazando para o financiamento de Carmichael”, disse Ulf Erlandsson, executivo-chefe do Anthropocene Fixed Income Institute, que acompanha o Adani Group desde meados de 2020. “Os investidores que têm restrições ao financiamento da mineração de carvão térmico devem rever as possíveis exposições em todo o Adani Group.”

Mais de 500 fundos registrados na União Europeia como “promotores” de metas ESG detêm ações da Adani, direta ou indiretamente, segundo dados compilados pela Bloomberg.

Um porta-voz da Adani não respondeu a um pedido de comentário. O conglomerado negou repetidamente as alegações do relatório Hindenburg e ameaçou com ações legais.

Erlandsson, da AFII, disse que um investidor em ações que oferece ações como garantia não necessariamente contamina outros acionistas. Mas a “alta concentração de propriedade acionária e outras inter-relações” no conglomerado Adani representam uma camada extra de risco, disse ele. Um preço mais alto nas ações da Adani Green aumenta o valor da garantia, diminuindo o risco de crédito para o financiamento do projeto de carvão pela SBI, que então “hipoteticamente, se materializa na capacidade do banco de oferecer uma taxa de juros mais baixa para Carmichael”, disse ele.

O preço das ações da Adani Green caiu quase 70% este ano, enquanto sua dívida também caiu. A empresa disse em 7 de fevereiro que ganhou o apoio dos investidores depois de divulgar lucro líquido no terceiro trimestre que mais que dobrou em relação ao ano anterior. O CEO da Adani Green, Vneet S. Jaain, disse que os resultados provaram que a empresa tem um “programa robusto de gestão de capital com alavancagem bem alinhada com o modelo de negócios”.

Em 16 de fevereiro, surgiu que o conglomerado está em negociações com potenciais investidores para levantar até US$ 1.5 bilhão por meio da venda de títulos da Adani Green, Adani Transmission Ltd. processo.

Leia mais: Quem é Adani e quais são as alegações de Hindenburg?: QuickTake

O relatório Hindenburg descobriu que “as empresas do Grupo Adani estão intrincada e distintamente ligadas e dependentes umas das outras. Nenhuma das entidades listadas está isolada do desempenho, ou falha, das outras empresas do grupo.”

A mina de carvão Carmichael, localizada no interior da icônica Grande Barreira de Corais da Austrália, em Queensland, tornou-se um pára-raios para ativistas climáticos sobre a destruição ambiental que a instalação representa. A resistência também veio de bancos, seguradoras e investidores, em meio ao alarme sobre a pegada de carbono da mina.

A MSCI Inc. atribui a Adani Green uma classificação A, e a entidade está incluída em vários de seus índices ESG e Climate. A S&P Global Inc. disse neste mês que estava removendo a Adani Enterprises de seus Índices Dow Jones de Sustentabilidade. A Sustainalytics rebaixou as pontuações ESG de várias empresas da Adani. A MSCI disse que começará a revisar participações em índices ESG com mais frequência, em resposta a perguntas sobre sua abordagem.

A norueguesa KLP, que administra cerca de 765 bilhões de coroas norueguesas (US$ 75 bilhões), vendeu sua posição na Adani Green em 30 de janeiro, somando-se a outras cinco empresas da Adani que havia excluído anteriormente de seu universo de investimentos.

“A estrutura corporativa de Adani criou um risco inaceitavelmente alto de que o investimento 'limpo' pudesse ser desviado para a mineração de carvão”, disse Aziz.

O maior detentor externo da Adani Green é a TotalEnergies SE, que adquiriu uma participação de 20% em 2021. A gigante francesa de energia confirmou sua retirada da produção e comercialização de carvão em 2015. O CEO Patrick Pouyanne disse no início deste mês que Adani Green e Adani Total Gas Ltd ., nas quais também tem investido, são empresas “saudáveis”.

“As ações que a TotalEnergies possui na AGEL não são penhoradas nem usadas como garantia para qualquer financiamento ou qualquer outro projeto”, disse um porta-voz da empresa. “A TotalEnergies não tem envolvimento no uso das ações detidas por outros acionistas da AGEL para garantia ou outros fins.”

–Com assistência de Gina Turner, PR Sanjai e Saikat Das.