Liquidação de ações da Adani se aprofunda para US $ 104 bilhões depois que empresa principal puxa venda de ações

(Bloomberg) -- A queda das ações no império sitiado de Gautam Adani se intensificou para mais de US$ 100 bilhões, já que as consequências das alegações de fraude de um vendedor a descoberto levam o bilionário indiano a fechar uma oferta recorde de ações e anunciar uma revisão de sua estratégia no mercado de capitais.

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A Adani Enterprises Ltd. caiu mais de 15% antes de reduzir algumas perdas. As ações despencaram 28% na quarta-feira, levando a empresa a abandonar uma venda subsequente de ações de US$ 2.4 bilhões para proteger os investidores da oferta de possíveis perdas. A maioria das outras nove ações do grupo também caiu.

O colapso eliminou US$ 104 bilhões em valor de mercado para as ações do grupo desde que o vendedor a descoberto norte-americano Hindenburg Research fez alegações de fraude contra o conglomerado. Os títulos do grupo também caíram para níveis problemáticos, com os bancos exigindo mais garantias para empréstimos ou examinando o valor da dívida das empresas para contratá-los.

A questão agora é o que Adani fará para evitar que a turbulência saia do controle, principalmente após o revés com a oferta de ações, que teria sido a maior da Índia, e elevar ainda mais seu perfil global. O risco também é que mais instituições financeiras comecem a examinar sua exposição a um império comercial que se estende dos portos à energia verde.

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“O maior risco é se o Adani Group enfrentar uma grave deterioração no acesso ao financiamento, principalmente em suas entidades altamente alavancadas”, escreveu Leonard Law, analista sênior de crédito da Lucror Analytics, em nota. “Isso ocorre porque uma crise de liquidez em qualquer uma das entidades pode ter um efeito cascata no acesso ao financiamento para o grupo mais amplo. Dito isso, o grupo provavelmente pode continuar a levantar fundos de bancos e títulos onshore por enquanto.”

O braço de riqueza do Citigroup Inc. também se juntou ao Credit Suisse Group AG para impedir a aceitação de títulos do grupo de empresas de Adani como garantia para empréstimos de margem, à medida que os bancos intensificam o escrutínio das finanças do magnata indiano.

Na semana passada, a Hindenburg Research acusou o grupo Adani de manipulação “descarada” do mercado e fraude contábil, desencadeando uma intensa liquidação nas ações. Adani negou repetidamente as acusações, chamou o relatório de “falso” e ameaçou com ação legal.

A decisão da Adani Enterprises de retirar sua venda subsequente de ações não terá nenhum impacto em suas operações existentes e planos futuros, disse Adani em um discurso em vídeo na quinta-feira. “Os fundamentos da nossa empresa são fortes. Nosso balanço é saudável e os ativos, robustos. Assim que o mercado se estabilizar, revisaremos nossa estratégia de mercado de capitais”.

Os olhos também estão voltados para o que o governo do primeiro-ministro Narendra Modi, amplamente considerado como tendo laços estreitos com Adani, pode fazer para ajudar a aliviar a situação difícil do grupo, dada a importância deste último para a economia do país. O relatório de Hindenburg também levantou questões sobre a governança corporativa da Índia, enquanto o próprio Adani chamou o relatório de um ataque ao próprio país.

A situação piorou na quarta-feira, com uma queda recorde de 28% na Adani Enterprises. Posteriormente, abandonou a venda subsequente de ações de $ 2.4 bilhões, embora tenha sido totalmente subscrita com o apoio de proeminentes investidores indianos e do Golfo.

“É incomum que uma oferta secundária como essa seja cancelada”, disse Ben Silverman, diretor de pesquisa da VerityData. “Fazer uma oferta no último minuto não inspira muita confiança agora.”

O estresse também se espalhou para o mercado de crédito.

Os títulos emitidos pela Adani Ports & Special Economic Zone Ltd. e pela Adani Green Energy Ltd. caíram mais nas negociações secundárias globais na quarta-feira. Algumas notas das duas empresas rendem mais de 30%, muito acima do rendimento médio do grau de investimento de 4.96% e do rendimento dos junk bonds de 8.14%.

O Adani Group tem US$ 34.7 milhões em pagamentos de cupom com vencimento esta semana em seus títulos em dólar.

A Adani Enterprises garantiu a assinatura total da maior venda subsequente de ações da Índia na terça-feira, o último dia para ofertas, em meio a um aumento de interesse de última hora por parte dos acionistas existentes e investidores institucionais. A esperada conclusão do negócio foi vista como uma vitória para Adani.

Ainda assim, com as ações da empresa fechando na quarta-feira em 2,135.35 rúpias, os investidores que compraram na faixa de oferta entre 3,112 rúpias e 3,276 rúpias teriam grandes perdas imediatas.

Olhando para as avaliações, “pode haver mais desvantagens nas ações do grupo Adani”, disse Nitin Chanduka, analista da Bloomberg Intelligence. “Os bancos podem sofrer uma pancada caso as saídas estrangeiras se intensifiquem e haja inadimplência nos títulos, mas até agora eles não deixaram de pagar os juros.”

–Com assistência de Abhishek Vishnoi, Matt Turner, Josyana Joshua, Finbarr Flynn e PR Sanjai.