O rali foi sentido de forma mais ampla, com a
ETF Invesco Golden Dragon China
(PGJ) subindo 33%, superando seu recorde diário anterior de alta de 17%. de Hong Kong
Índice Hang Seng
subiu 9.1% na quarta-feira e levou o impulso para quinta-feira com um aumento de 7% - o melhor desempenho de dois dias para o índice desde 1998.
Embora os ganhos tenham sido importantes, o rali foi essencialmente uma reversão das perdas recentes. Uma venda lenta e feia em ações chinesas no ano passado recentemente acelerou o ritmo, Com o
Hang Seng
vendo seu maior declínio de três dias desde 2008 antes de se recuperar no meio da semana. O índice ainda está em queda de quase 8% este ano, com ações em
Alibaba
e
JD.com
igualmente profundo no vermelho em 2022.
Agradecer a reviravolta na quarta-feira foi notícia vinda da China de que o governo trabalharia para impulsionar o crescimento econômico e apoiar o mercado de ações, bem como esclarecer um ambiente regulatório punitivo, incluindo preocupações em torno de deslistagens nos EUA.
O último ponto é particularmente útil para o setor de tecnologia em apuros do país, que tem sob intenso escrutínio de Pequim e Washington e viu uma de suas maiores empresas, Alibaba, perder quase 50% de seu valor de mercado no ano passado.
Algum júbilo já havia desaparecido na quinta-feira. As ações do Alibaba caíram 7% com o JD.com 5% mais baixo. O debate já começou sobre o que a mudança de política na China significa para ações específicas como Alibaba, bem como para o setor em geral.
O Alibaba continua a enfrentar um futuro preocupante. As Barron relatou anteriormente, pelo menos dois fatores-chave são necessários para uma recuperação no preço das ações: uma melhoria acentuada do ambiente regulatório e uma reviravolta nos fundamentos da economia chinesa e nos gastos do consumidor.
Embora as notícias de quarta-feira incluam uma leitura otimista na frente regulatória, o rali faz muito pouco para desfazer o extensa destruição do valor de mercado visto em todo o setor de tecnologia chinês no ano passado. As palavras terão que ser apoiadas por ações, mas Bo Pei, analista da corretora US Tiger Securities, disse Barron que ele acredita que vimos “um ponto de inflexão” nas preocupações regulatórias.
O quadro é muito mais complexo na questão da economia chinesa e dos gastos do consumidor, que é crítico para o lucro em empresas de comércio eletrônico como Alibaba. Expulsar um bando de reguladores duros em Pequim é uma coisa; direcionar a segunda maior economia do mundo para o crescimento em um momento de incerteza econômica global é outra coisa.
“Em termos fundamentais, embora não haja impactos imediatos, as políticas de apoio devem dar aos investidores a confiança de que um ponto de inflexão também está chegando ainda este ano”, disse Pei.
Uma pessoa de dentro do sistema financeiro chinês está adotando uma atitude de esperar para ver. Danny Law, analista da Guotai Junan Securities, um dos maiores bancos de investimento da China, disse Barron que era difícil comentar sobre o sentimento do mercado, porque não está claro como o Conselho de Estado da China cumprirá suas promessas.
Outros são muito mais otimistas.
“Quando o governo da China diz que vai fazer algo, ele faz. Os comentários de ontem foram altos no impacto das manchetes e leves nos detalhes, mas isso não importa”, disse Jeffrey Halley, analista da Ásia-Pacífico da corretora Oanda, em nota de quinta-feira.
No entanto, Andrew Batson, analista do grupo de pesquisa chinês Gavekal Dragonomics, escreveu em uma nota na quinta-feira que “as probabilidades são … que esta seja uma mudança nas táticas de curto prazo, não na estratégia de longo prazo”.
“As estruturas políticas básicas que foram responsáveis pela recente perda de confiança do mercado não mudaram.”
O rali desta semana marca um alívio muito bem-vindo para as ações em queda. Mas o fato de ter sido possível para uma empresa como a Alibaba – que tem uma capitalização de mercado de centenas de bilhões de dólares – subir mais de 30% em um dia é profundamente preocupante para investidores focados em fundamentos.
“O fato de que os preços das ações das maiores empresas da China estão se movendo em porcentagens de dois dígitos em pregões únicos, baseados puramente em especulações e sinais políticos, apenas reforça o quanto suas fortunas agora dependem da direção do governo”, disse Batson.
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