Um surto renovado de Covid-19 na China prejudicou as perspectivas para a gigante do comércio eletrônico
“Nossas verificações de canais locais sugeriram que as atividades de comércio eletrônico, especialmente a demanda por categorias discricionárias de consumo em março, foram substancialmente interrompidas quando a propagação do Covid atingiu as regiões e desencadeou o bloqueio das principais áreas metropolitanas e cidades de primeira linha na China”, disse Jiang em um relatório. .
Como resultado, a Benchmark espera que o volume bruto de mercadorias do Alibaba – o valor das transações em suas plataformas de comércio eletrônico – tenha crescido apenas um dígito no último trimestre. Isso representaria um crescimento de receita anêmico relativo para a empresa, em linha com o trimestre anterior—um fator que pesou no estoque.
“O bloqueio do Covid pode impulsionar ainda mais o ciclo de recuperação macro e criar incertezas nos próximos trimestres”, disse a equipe da Benchmark.
As ações do Alibaba subiram 0.3% no pré-mercado dos EUA na sexta-feira, mas caíram mais de 13% este ano. O preço das ações caiu quase 50% em 2021.
Ainda existem uma série de razões para ser otimista sobre o Alibaba, que é esmagadoramente avaliado em Buy entre os corretores pesquisados pela FactSet. Sua meta média para os preços das ações é de US$ 165, o que implica um aumento de quase 60%.
Uma equipe liderada por Mark Haefele, diretor de investimentos do UBS Global Wealth Management, cita o apoio político de Pequim como um importante impulsionador para as ações chinesas.
O governo chinês disse em março que trabalhar para apoiar o mercado de ações do país e esclarecer um ambiente regulatório punitivo - incluindo incertezas sobre Empresas chinesas listadas nos EUA
Autoridades de alto escalão do Conselho de Estado da China disseram nesta semana que usariam ferramentas de política monetária e considerariam outras medidas para impulsionar o consumo, observou o UBS. Isso deve ajudar o Alibaba, que depende dos gastos do consumidor.
“Continuamos esperando um corte no índice de compulsório (RRR), juntamente com um corte na taxa básica de juros, já neste mês, com maiores gastos e cortes de impostos e taxas no lado fiscal”, disse a equipe de Haefele em um relatório.
Além disso, “o gerenciamento proativo de capital fornece um catalisador fundamental”, disse a equipe do UBS. Alibaba é entre os líderes no aumento das recompras de ações, recentemente se mudando para instituir um dos maiores programas de recompra de ações da história do setor de tecnologia chinês. A empresa ainda tem cerca de US$ 16 bilhões em ações para recomprar.
“Este é um mecanismo direto para aumentar os retornos dos acionistas e mostrar a crença da administração de que as avaliações atuais são atraentes”, disse o grupo de Haefele. “A história sugere que as recompras de ações podem impulsionar o sentimento por alguns meses, pois podem oferecer um impulso imediato aos lucros e valores contábeis”.
On as porcas e parafusos dos negócios do Alibaba, os analistas da Benchmark dizem que a empresa está "no início de uma reviravolta fundamental" para sua receita de gerenciamento de clientes, uma fonte essencial de lucro. CMR refere-se a vendas de serviços, como publicidade para comerciantes em suas plataformas.
“À medida que o ambiente macro e regulatório melhora, esperamos que o CMR possa se recuperar para o alto de um dígito/baixo teens”, disseram os analistas da Benchmark.
Além disso, o fato é que apesar dos riscos que a empresa enfrenta, o estoque do Alibaba é barato em termos numéricos. O grupo obtém um múltiplo de 12.5 vezes o lucro esperado para este ano, um desconto de 10% para seus pares. E o setor como um todo continua abatido em termos de valorizações.
“Na avaliação atual, o mercado parece ter baixado o valor dos principais ativos do Alibaba (nuvem, logística, serviços internacionais e locais etc.)”, disse Jiang. “Acreditamos que o risco/recompensa é substancialmente positivo para investidores de longo prazo.”
Escreva para Jack Denton em [email protegido]