Alibaba
As ações tiveram uma semana excelente porque parecem baratas e os investidores estão comprando a grande queda.
Depois de perder quase 50% de seu valor em 2021 – em meio à intensificação das pressões regulatórias e preocupações com a desaceleração do crescimento – as ações da gigante de tecnologia chinesa subiram mais de 5% desde o início de 2022. junto com o aumento dos rendimentos dos títulos e as indicações de aperto da política monetária.
Esse desempenho superior estava a caminho de continuar na sexta-feira, com as ações listadas nos EUA do Alibaba (código: BABA) subindo 3.5% nas negociações de pré-mercado. As ações da empresa listadas em Hong Kong (9988.HK) subiram 6.5% no comércio asiático.
Danny Law, analista da Guotai Junan Securities - um dos maiores bancos de investimento da China - disse Barron ele vê cinco fatores por trás da recente reviravolta do Alibaba. Em suma, os investidores estão comprando a ação porque ela pode ter finalmente chegado ao fundo do poço.
A avaliação atual é a primeira razão citada por Law para o recente desempenho superior do Alibaba. Parece barato, especialmente porque a empresa é líder de mercado no comércio eletrônico chinês.
O sentimento em torno da valorização das ações chinesas de forma mais ampla foi ecoado pelos estrategistas do Goldman Sachs. “As avaliações são realmente atraentes? Sim ”, escreveu um grupo liderado por Kinger Lau em um relatório. “As avaliações do índice (12x) estão nas mínimas do ano recente e com descontos significativos para ações globais.”
Law também disse que a mudança para o Alibaba por gestores de fundos de alto nível – como o vice-presidente da Berkshire Hathaway (BRK.A e BRK.B), Charlie Munger – estava chamando a atenção de outros investidores, que estavam seguindo o exemplo. O Munger's Daily Journal (DJCO) recentemente dobrou as ações do Alibaba no segundo trimestre.
O quadro regulatório, que perseguiu o Alibaba no ano passado, também parece estar ficando mais claro, disse Law. O Alibaba e outros gigantes de tecnologia chineses se viram do lado errado dos reguladores, já que o presidente Xi Jinping reforçou seu controle sobre a economia da China. Finalmente, os investidores podem ter aceitado a expectativa de supervisão contínua por parte dos reguladores, de acordo com a Lei.
Lau e sua equipe do Goldman concordaram. “O pior da regulamentação está ficando para trás? Acreditamos que sim, em termos de intensidade, e os riscos parecem bem precificados de acordo com nossos indicadores”, disseram os estrategistas sobre as ações chinesas em geral. “A clareza das políticas também está melhorando.”
Outro fator que levou os investidores às ações do Alibaba nesta semana pode ser uma grande venda de ativos pela Tencent, disse Law, que pesou nas ações dessa empresa e poderia ter levado alguns a mudar para o Alibaba. O impulso do sentimento positivo do dia do investidor da empresa no mês passado pode ser outro fator por trás da compra, de acordo com Law.
Todos esses fatores, disse ele, “podem ajudar a impulsionar o preço das ações da empresa no curto prazo”.
Sua opinião – especialmente a noção de que o Alibaba parece barato e que o quadro regulatório está ficando mais claro – também é compartilhado por outros.
“As ações estão se recuperando com uma avaliação muito atraente”, disse Xiaoyan Wang, analista do grupo de investimento chinês 86 Research. Barron. “Os investidores também estão esperando muito menos manchetes negativas na área regulatória em 2022.”
Mas ainda há razões para ser cauteloso.
“No longo prazo, o risco da política e o risco de desaceleração econômica ainda são altamente incertos”, disse Law. “Ambos podem causar impactos nas operações da empresa, bem como em suas perspectivas de crescimento.”
No início desta semana, analistas da firma de banco de investimento Benchmark cortaram o preço-alvo das ações do Alibaba, citando um impacto potencial na receita com a desaceleração dos gastos do consumidor chinês.
Analistas liderados por Alex Yao do JP Morgan Chase disseram a mesma coisa na quinta-feira, reduzindo o preço-alvo do Alibaba para US$ 180 de US$ 210 devido à crescente cautela sobre o consumo online chinês.
Como o grupo da Benchmark, o grupo de Yao vê riscos para a receita de gerenciamento de clientes (CMR), que vem de serviços como marketing nas plataformas do Alibaba e é uma fonte crucial de vendas para a empresa.
“Uma perspectiva de deterioração da CMR tornará a ação vulnerável até que o mercado identifique um ponto de inflexão nas revisões de lucros, em nossa opinião”, disse a equipe do JP Morgan. “Acreditamos que as ações continuarão sob pressão no futuro próximo, apesar das baixas avaliações.”
No entanto, o grupo da Benchmark manteve sua classificação de compra das ações, e o JP Morgan manteve o Alibaba em sua classificação de excesso de peso, assim como dezenas de analistas cujas estimativas são capturadas pelos dados do FactSet. O preço-alvo médio do Alibaba nesse grupo é de US$ 195.51, o que implica mais de 54% de alta em relação ao preço de fechamento de quinta-feira.
No fundo, a perspectiva fervilha abaixo da superfície de que empresas chinesas listadas nos EUA, como a Alibaba, podem ser pressionadas pelos reguladores a perderem suas listagens em Nova York.
O fechamento de capital pode representar um problema sério para os acionistas - especialmente investidores individuais - e como Barron relatado no verão passado, muitos gestores de fundos optaram por mudar para listagens de Hong Kong.
“A China é investível? Diríamos que sim, especialmente para investidores cujo universo de investimento vai além do mercado de ADR, onde a deslistagem forçada continua sendo um risco”, disse o grupo do Goldman.
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Fonte: https://www.barrons.com/articles/alibaba-baba-stock-reasons-to-buy-51641561566?siteid=yhoof2&yptr=yahoo