As ações do Alibaba (ticker: BABA) caíram 3% na terça-feira, depois de cair cerca de 5% na sessão de pré-mercado. Está a caminho de uma das quedas de um dia mais significativas do ano, comparando-se ao fraco desempenho de 13 de janeiro, quando as preocupações econômicas chinesas tomaram o centro das atenções e as ações caíram 4.4%.
A gigante de tecnologia chinesa estava com desempenho inferior a pares como
JD.com
(JD) terça-feira, que caiu 1.3%, bem como o setor de tecnologia mais amplo. A tecnologia pesada
Nasdaq Composite
caiu 1.1%.
Há provavelmente uma série de fatores por trás da última queda do Alibaba.
Por um lado, os investidores podem culpar preocupações familiares: alta inflação, expectativas de aumento das taxas de juros e política monetária mais rígida do Federal Reserve e um aumento significativo nos rendimentos dos títulos. Todos esses fatores estão contribuindo para uma liquidação nas ações de tecnologia na terça-feira.
O rendimento da nota de referência de 10 anos do Tesouro dos EUA estava no nível mais alto desde janeiro de 2020, atingindo 1.84% na terça-feira. As avaliações de muitas empresas de alto crescimento no setor de tecnologia dependem da perspectiva de lucros muitos anos no futuro, e rendimentos de títulos mais altos normalmente descontam o valor presente do caixa futuro.
Mas os rendimentos dos títulos aumentaram durante todo o ano: o rendimento de 10 anos começou 2022 em 1.53%. Embora os rendimentos crescentes tenham vindo em conjunto com um declínio nas ações de tecnologia em geral – o Nasdaq-100 caiu quase 6% até agora este ano – isso não é necessariamente verdade para o Alibaba. As ações subiram mais de 9% no mesmo período.
A compra de mergulho foi um fator importante por trás do recente aumento, já que os investidores capitalizaram uma ação que parecia relativamente barata após 12 meses brutais. O Alibaba perdeu quase 50% de seu valor de mercado em 2021 em meio à desaceleração do crescimento das vendas e, mais importante, a preocupações regulatórias. Os analistas recentemente ficaram otimistas com o fato de que o pior já passou e o quadro regulatório está melhorando.
Os fatores macro que estão atingindo a tecnologia amplamente na terça-feira, sem dúvida, também estão influenciando a ação do preço do Alibaba. Mas o baixo desempenho da ação sugere que pode haver mais do que isso. Relatórios de novos e inesperados escrutínios regulatórios podem ser os culpados.
De acordo com um relatório da Reuters que cita três fontes anônimas, a Casa Branca está investigando o negócio de nuvem do Alibaba como um risco potencial para a segurança nacional dos EUA. A investigação se concentra em como o Alibaba armazena dados de clientes dos EUA e se o governo chinês poderia ter acesso a eles, segundo o relatório.
Se o relatório for verdadeiro, seria ruim por duas razões diferentes.
Primeiro, isso sinalizaria que o Alibaba continua enfrentando preocupações significativas dos reguladores e que a névoa do escrutínio não está se dissipando tão rápido quanto o previsto.
Em segundo lugar, representaria uma ameaça real aos negócios de nuvem do Alibaba, que tem sido uma fonte recente de crescimento e uma área que alguns analistas dizem estar subvalorizada materialmente. É também uma divisão da empresa em foco particular, especialmente porque os gastos do consumidor chinês – vinculados ao negócio principal de comércio eletrônico – desaceleraram.
Escreva para Jack Denton em [email protegido]