Alibaba promete permanecer em Wall Street após a ameaça de fechamento da SEC

Grupo Alibaba Holding (BABA) e HK:9988 diz que “se esforçará” para manter sua listagem nos EUA, depois que o provedor de comércio eletrônico foi adicionado a uma lista de vigilância dos EUA, o que pode resultar em sua exclusão da Bolsa de Valores de Nova York.

A Securities and Exchange Commission dos EUA recém-adicionado Alibaba à sua lista de empresas que entram em conflito com a Holding Foreign Companies Accountable Act. Essas empresas, que arquivam contas que o braço de contabilidade da SEC não consegue inspecionar, podem ser excluídas se deixarem de arquivar contas compatíveis por três anos consecutivos.

Como resultado, as ações do BABA podem ser retiradas da NYSE em 2024. Atualmente, o Alibaba já possui uma listagem secundária em Hong Kong, a partir de 2019. Na semana passada, dito seria necessário ter uma listagem primária na Bolsa de Valores de Hong Kong, um movimento que provavelmente acontecerá antes do final do ano, dando-lhe listagens de status igual em Nova York e Hong Kong.

O Alibaba espera que uma listagem primária em Hong Kong resulte em um aumento no volume de negócios. No primeiro semestre de 2022, a grande maioria de suas negociações ocorreu em Wall Street, com volume médio de negócios para BABA de US$ 3.2 bilhões por dia, em comparação com apenas US$ 0.7 bilhão para HK:9988 em Hong Kong.

Os investidores do continente ganhariam novo acesso às ações do Alibaba se o plano primário conjunto fosse adiante. Uma listagem primária seria elegível para o programa Hong Kong Stock Connect, que permite que investidores da China continental invistam em empresas listadas em Hong Kong. As listagens secundárias não se qualificam para o plano Stock Connect.

Após a ação da SEC, as ações do Alibaba encerraram o dia em queda de 3.8% nas negociações de Hong Kong na segunda-feira, tendo caído 11.1% na sexta-feira em Nova York. Foi um dia de negociação geralmente positivo na Ásia na segunda-feira, com o Topix subindo 1.0% em Tóquio e o índice CSI 300 de empresas da China continental subindo 0.5%, mesmo que o índice Hang Seng de referência de Hong Kong tenha avançado apenas 0.1%.

O Alibaba foi adicionado à lista de empresas não compatíveis pela SEC na sexta-feira, ao lado do site de mídia social de moda Mogu.MOGU), a fabricante de robôs Cheetah Mobile (CMCM) e a loja online de animais de estimação Boqi Holding (BQ).

Em resposta, Alibaba diz ela “continuará monitorando os desenvolvimentos do mercado, cumprirá as leis e regulamentos aplicáveis ​​e se esforçará para manter seu status de listagem na NYSE e na Bolsa de Valores de Hong Kong”.

Existem agora 161 empresas chinesas na lista da SEC. O órgão de fiscalização de ações dos EUA está essencialmente adicionando empresas à lista de empresas não-conformes quando arquivam seus relatórios anuais. O Alibaba publicou seu relatório anual na última terça-feira e deve realizar uma teleconferência com analistas para discutir os resultados nesta quinta-feira.

As ações da Boqi caíram 9.3% em Nova York na sexta-feira, enquanto as ações da Cheetah Mobile corrigiram uma queda para 1.4% à frente e a Mogu subiu 3.5% para reduzir pela metade seu declínio nos últimos cinco dias. Todos estavam olhando para as perdas ao longo da semana passada, no entanto.

Essencialmente, todas as empresas chinesas listadas nos Estados Unidos serão eventualmente adicionadas à lista da SEC. As autoridades da China proibiram suas firmas de contabilidade de compartilhar dados de auditoria fora das fronteiras da China por medo de que possam inadvertidamente divulgar “segredos de Estado”. O Partido Comunista Chinês mantém um controle muito apertado sobre as informações, com até o uso de eletricidade classificado como privilegiado no passado porque poderia indicar a força da economia. Como muitas empresas chinesas listadas são pelo menos parcialmente estatais, compartilhar os detalhes de como elas operam faz a pele coçar para um partido “control-freak” com a intenção de censurar a vida cotidiana.

A partir do última contagem em março, existem 261 empresas chinesas listadas nos Estados Unidos, que somam US$ 1.3 trilhão em valor de mercado.

Mas as autoridades chinesas sabem que o bem dos mercados de capitais nos Estados Unidos é muito mais profundo do que na China, com o comércio mais consistente e menos impulsionado pelos caprichos dos investidores de varejo em busca de impulso. É muito difícil para os investidores internacionais comprar ações nas bolsas de valores de Xangai, Shenzhen e Pequim, onde há cotas rígidas de participação de bancos estrangeiros, a moeda é cuidadosamente controlada e a repatriação de lucros é difícil.

As Eu expliquei semana passada, acredita-se que os reguladores chineses estejam trabalhando em uma categorização de três níveis de empresas para permitir a conformidade com as regras da SEC: empresas com dados não confidenciais; empresas com dados sensíveis; e empresas com dados sigilosos.

Os detentores de dados não confidenciais não devem ter problemas para manter uma listagem nos EUA. Aqueles com dados secretos certamente seriam forçados a deslistar. O meio-termo problemático de empresas com dados semi-sensíveis poderia, no entanto, abranger a grande maioria das empresas de tecnologia chinesas, que geralmente atraem mais os investidores dos EUA. A SEC diz que seu braço contábil deve ter acesso completo a auditorias, sem “brechas ou exceções”.

A lista de descumprimentos da SEC já inclui várias empresas chinesas líderes, incluindo a operadora de navegadores Baidu (BIDU) e HK:9888, site de compartilhamento de vídeo Bilibili (BILI) e HK:9626, operador de cassino de Macau Melco Resorts & Entertainment (MLCO), site de compras coletivas Pinduoduo (PDD), site de streaming de música Tencent Music Entertainment Group (TME), e a plataforma semelhante ao Twitter Weibo (WB) e HK:9898. Todos os três fabricantes chineses de carros elétricos listados em Wall Street – Li Auto (LI) e HK:2015, Nio (NIO) e Xpeng (XPEV) e HK:9868 – também são segmentados.

Ironicamente, nenhuma dessas empresas tem níveis proeminentes de propriedade estatal. Mas o tratamento severo do site de carona DiDi Global (Faça você mesmo) pelas autoridades chinesas do ciberespaço indica sua crescente preocupação com o Big Data da Big Tech. A DiDi optou por sair da lista nos Estados Unidos depois de ser impedida de contratar novos clientes e ter seus aplicativos retirados das lojas de aplicativos na China.

DiDi foi punida com uma multa de US$ 1.2 bilhão no mês passado, um movimento que eu indiquei deve significar que suas dores estão chegando ao fim. Pretende voltar a listar em Hong Kong, embora esteja aguardando o anúncio de suas penalidades e a retomada de sua capacidade de assinar novos negócios. Suas ações caíram 82.4% em seu tempo como DIDIY na NYSE.

A Holding Foreign Companies Accountable Act entrou em vigor em dezembro de 2020. Aplica-se a todas as empresas listadas nos EUA com sede fora dos Estados Unidos e, em termos de dados contábeis, apenas exige que elas sigam o mesmo nível de divulgação de dados que as empresas americanas já devem encontrar. Além de arquivar dados financeiros compatíveis, eles também devem indicar se são de propriedade ou controlados por um governo estrangeiro.

Existem algumas estipulações especificamente destinadas a empresas chinesas. Essas empresas teriam que indicar quais de seus membros do conselho são membros do Partido Comunista Chinês. Eles também devem revelar o conteúdo de qualquer informação em seus estatutos que se refira à CCP.

O PCC tem cada vez mais adicionado linguagem ao estatuto de uma empresa indicando que o Partido Comunista é a autoridade máxima sobre a empresa, capaz de anular as decisões tomadas pelos acionistas ou pelo conselho. Muitas empresas têm uma célula do Partido Comunista Chinês operando dentro da empresa, um escritório que antes servia a pouco propósito, mas assumiu maior importância sob a forma mais musculosa do comunismo maoísta impulsionado pelo presidente chinês Xi Jinping.

A oferta pública inicial do Alibaba em Nova York em setembro de 2014 foi a maior da história na época, no valor de US$ 25 bilhões. A empresa recebeu em abril passado uma multa recorde de US$ 2.8 bilhões na China, a maior penalidade corporativa já introduzida por Pequim, por se envolver em comportamento monopolista. Mas as ações subiram com o anúncio da multa, com investidores apostando que a repressão à empresa, que também viu seus planos de outubro de 2020 serem arruinados para lançar ações no spin-off de fintech Ant Group, chegou ao fim.