O desmaio do mercado de ações de US$ 46 bilhões do Alibaba testa o amor dos investidores

(Bloomberg) -- Depois de meses de ganhos emocionantes à medida que os fundos de hedge se acumulavam e os analistas atualizavam os preços-alvo, as ações do Alibaba Group Holding Ltd.

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O aumento das apostas pessimistas nas ações da gigante do comércio eletrônico e a queda nas estimativas de lucros sugerem que a queda pode continuar após uma queda de US$ 46 bilhões nas últimas três semanas. Os ganhos na quinta-feira provavelmente mostrarão que a receita mal cresceu em um trimestre, quando a economia da China reabriu das restrições da Covid, com a empresa se concentrando no corte de custos em vez da expansão dos negócios.

“A alta nos preços das ações foi enorme e agora há algum lucro indo para os ganhos”, disse Chelsey Tam, analista de ações da Morningstar Asia Ltd. Os investidores vão querer ver o julgamento da administração sobre a rapidez da recuperação da reabertura daqui, ela adicionou.

Visto como um substituto para o consumo de massa da China, o declínio do preço das ações do Alibaba ressalta as dúvidas sobre a força da economia à medida que o entusiasmo pela reabertura esfria. Embora a demanda reprimida e a estabilização do ambiente regulatório ofereçam suporte, os céticos dizem que grande parte da perspectiva de recuperação foi consolidada, com poucas surpresas para o setor esperadas no Congresso Nacional do Povo em março.

O sentimento está mudando depois que os investidores não se cansaram do Alibaba durante o rali de reabertura, que viu seus recibos de depósitos americanos subirem cerca de 90% nos três meses até 26 de janeiro. outras ações listadas nos Estados Unidos no último trimestre.

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Enquanto isso, os dados de opções mostram que os traders talvez aumentem as compras de contratos pessimistas que se beneficiam de novas quedas, com a proporção de compra para compra das ações americanas do Alibaba subindo para os níveis vistos pela última vez em outubro.

Certamente, a maioria dos participantes do mercado acredita nas perspectivas de longo prazo da empresa, com sua forte base de comércio eletrônico em logística, pagamento e base de clientes, e no potencial de seus negócios em nuvem. Os preços-alvo de consenso sugerem um ganho de 40% nos preços das ações nos próximos 12 meses.

Ganhos modestos

Mas, por enquanto, seria necessária uma boa dose de política e surpresas nos lucros para que a ação retomasse sua tendência de alta.

A receita do Alibaba provavelmente cresceu 1.4% no último trimestre em relação ao ano anterior, muito longe dos dias de expansão inebriante, mostram estimativas compiladas pela Bloomberg. Os esforços de controle de custos provavelmente ajudaram a margem bruta a subir para 39.2%, de 36.7% no trimestre anterior. As estimativas futuras de lucro por ação dos analistas caíram mais de 6% em relação à alta de dezembro.

A gigante da tecnologia está reduzindo suas ambições de expansão global, concentrando-se cada vez mais em áreas centrais, como compras online e serviços de computação em nuvem. Na semana passada, o Alibaba vendeu a última de suas ações na gigante fintech indiana Paytm, acelerando a retirada da arena móvel e de internet que mais cresce no mundo, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto.

“A próxima fase do rali de reabertura será impulsionada pelos fundamentos da empresa e pela recuperação macro”, disse Minyue Liu, especialista em investimentos para ações da Ásia e da Grande China no BNP Paribas Asset Management. “Ainda estamos para ver os ganhos melhorando, e é por isso que o mercado tem estado bastante volátil.”

Gráfico Tecnológico do Dia

Em um horizonte de longo prazo, o nível relativo das ações de tecnologia dos EUA ainda parece elevado, mesmo após a liquidação brutal do ano passado. O índice Nasdaq 100 não está muito longe dos máximos históricos em relação ao índice S&P 500 e ainda está sendo negociado perto do pico que marcou a implosão da bolha pontocom. O indicador pesado de tecnologia caiu 33% no ano passado na pior queda desde a crise financeira global de 2008, mas subiu 13% este ano com o otimismo de que o Federal Reserve diminuirá o ritmo de aumento das taxas.

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–Com assistência de Jeanny Yu, Jane Zhang, Saritha Rai, Jan-Patrick Barnert, Subrat Patnaik e Rheaa Rao.

(Atualizações em aberto.)