Quase na hora de investir em inovação novamente

As ações de tecnologia estão em uma rotina. Os investidores estão preocupados que o setor esteja em uma bolha desde a pandemia de 2020 e que a fraqueza atual seja o início de um grande acerto de contas.

Analistas do Morgan Stanley na terça-feira fizeram comparações com 2000, a última grande bolha tecnológica. Sua pesquisa diz que os investidores ainda estão pagando muito pela inovação. Essa avaliação é apenas meia verdade.

A inovação escalável ainda é rara e agora historicamente barata.

Um foguete SpaceX transportou 53 pequenos satélites em 13 de maio para a órbita terrestre baixa. O propulsor que o acompanha se destacou na borda do espaço, realizou uma manobra telemática complexa e, em seguida, pousou de forma autônoma em um drone não tripulado a 300 milhas da costa da Califórnia. Foi o 120º pouso bem-sucedido de um booster reutilizável da SpaceX. A empresa privada com sede em Hawthorne, na Califórnia, passou a realizar essa operação complexa mais duas vezes ao longo da semana seguinte.

Esta é uma era de milagres e maravilhas.

Os investidores, em sua maioria, acertaram a era. A avaliação da SpaceX, de capital fechado, chegou a US$ 125 bilhões, de acordo com um Denunciar publicado em maio em Bloomberg. O problema, como em 2000, é que muitas inovações não escaláveis ​​ficaram superfaturadas.

Virgem Galáctica (SPCE) foi uma empresa de aquisição de propósito específico que foi lançada na estratosfera por empresas de investimento de Wall Street. A empresa de turismo espacial deveria construir um negócio novo e corajoso, lançando humanos endinheirados para os céus.

Analistas do Morgan Stanley em 2020 disseram que as ações valiam US$ 70. As ações da Virgin Galactic subiram para US$ 62 em fevereiro passado antes que a realidade se instalasse: o mercado de turismo espacial não é escalável, e a nova empresa não tinha os foguetes de alta rotação, mesmo que os ricos estivessem alinhados em massa. As ações travaram e queimaram. O preço atual de $ 7 está mais de acordo com o valor do negócio real.

A empresa de pesquisa Audit Analytics notas que o SPAC médio caiu 60% em relação aos seus máximos. Muitos outros estão avisando que vão falir.

Analistas do Morgan Stanley estão agora confundindo esses negócios menores e não escaláveis ​​com grandes plataformas de tecnologia. É uma análise imprudente que nega a importância da escala.

Bill Gates, o fundador da Microsoft (MSFT) apareceu em 1995 no Show de David Letterman. Quando os portões jorrou sobre a promessa da internet Letterman apontou que tudo então possível online poderia ser facilmente duplicado com a tecnologia existente. Para os olhos destreinados de Letterman, a internet parecia desnecessária porque ele não conseguia ver os benefícios da escala. Quando Gates argumentou que a mídia poderia ser copiada e oferecida sob demanda, Letterman disse “você já ouviu falar de um gravador?”

Analistas de baixa estão fazendo os mesmos argumentos sem sentido hoje sobre inovações mais importantes e escaláveis.

Os rápidos avanços nas redes em nuvem tornaram o processamento em nível de supercomputador disponível sob demanda e está mudando tudo. A desagregação moveu a computação para descobrir foguetes, transporte, logística, biologia e quase todos os outros campos de tecnologia avançada. Várias empresas públicas e privadas estão começando a emergir como vencedores lógicos. E graças à rotina tecnológica, muitos desses negócios estão mais baratos do que há anos.

A SpaceX é uma empresa privada fundada por Elon Musk. A empresa está lançando milhares de pequenos satélites que estão trazendo internet de alta velocidade e baixa latência a preços razoáveis ​​para partes não atendidas do globo. Atualmente, não existe uma maneira de os investidores médios adquirirem ações, mas é possível comprar ações em Tesla (TSLA), outro negócio de Musk.

A fabricante de veículos elétricos é uma grande empresa de tecnologia disfarçada de empresa de automóveis. A maravilha escalável em software totalmente autônomo e baseado em nuvem disponível para centenas de milhares de Teslas sob demanda. A automação total é um divisor de águas. É um salto de segurança, ao mesmo tempo em que barateia a logística da frota em várias magnitudes.

Houve excessos no setor de tecnologia. Alguns ainda existem; no entanto, os investidores estão errados ao confundir pequenas empresas de tecnologia não escaláveis ​​com as grandes plataformas inovadoras. Muitas dessas empresas são agora historicamente baratas.

Provavelmente ainda é muito cedo para voltar totalmente à tecnologia. As ações de muitas empresas importantes, até mesmo da Tesla, permanecem bem abaixo das principais médias móveis. No entanto, os investidores devem estar cientes de que a tecnologia não é um monólito.

É hora de colocar plataformas escaláveis ​​como Tesla em seu radar.