As ações de crescimento foram esmagadas este ano, mas vários indicadores apontam para uma recuperação em breve – e os investidores devem se preparar para comprar.
Este ano, o Nasdaq-100, um índice de pouco mais de 100 das maiores ações não financeiras da bolsa de valores Nasdaq, caiu cerca de 27%. Isso porque o setor de tecnologia de crescimento mais rápido foi mais atingido do que o
ETF Inovação ARK
(ticker: ARKK) – que se concentra em empresas inovadoras e de alto crescimento – caiu 57% no ano.
Enquanto isso,
Tesla
(TSLA) e
Amazon
.
com (AMZN), estão inativos para o ano 23% e 27%, respectivamente.
Para ter certeza, parte da queda da Amazon é porque as estimativas de ganhos futuros caíram, de acordo com o FactSet, já que custos mais altos, como salários, afetaram as margens de lucro. Ainda assim, espera-se que a empresa cresça os lucros em um ritmo relativamente rápido, o que a ajuda a manter seu status de empresa em crescimento – e a mantém presa na venda mais ampla de nomes em crescimento.
O maior impulsionador das perdas no crescimento tem sido o aumento dos rendimentos dos títulos. O rendimento do Tesouro de 10 anos está agora acima de 3.5%, acima de 1.51% até o final de 2021. Rendimentos mais altos de títulos de longo prazo tornam os lucros futuros menos valiosos - e as empresas de rápido crescimento são avaliadas com base no fato de que produzirão uma grande quantidade de seus lucros no futuro.
Todo esse comércio – rende e as ações de crescimento caem – tentou se reverter neste verão. De meados de junho a meados de agosto, todas essas ações e índices de crescimento subiram, enquanto o rendimento de 10 anos caiu.
O mercado achava que a taxa de inflação cairia significativamente e que o Federal Reserve desaceleraria o ritmo de aumento das taxas de juros. Mas inflação teimosamente alta e uma campanha de aumento de taxas ainda agressiva do Fed enviaram recentemente o Rendimento de 10 anos para novos máximos . Isso fez com que as ações de crescimento caíssem novamente.
E mais uma vez, há agora sinais emergentes de que a dor nas ações de crescimento está quase no fim. O aumento dos rendimentos dos títulos foi desacelerando nas últimas semanas e os rendimentos em relação à inflação esperada já estão historicamente altos. Pode ser hora novamente de os rendimentos se estabilizarem – ou até mesmo diminuir.
Consistente com isso, há muito espaço para os investidores reavaliarem as ações em crescimento.
A posição comprada líquida para os futuros do Nasdaq-100 para aqueles que participaram de uma pesquisa caiu para quase US$ 0, de acordo com o RBC. Isso significa que a posição comprada total menos a posição vendida total é quase nada, que muitos investidores não possuem muito em termos de ações de crescimento.
Isso está abaixo de uma posição comprada líquida de quase US$ 15 bilhões em agosto. Para ter certeza, a posição líquida longa pode ficar um pouco abaixo de US$ 0, historicamente, o que significa que às vezes há um valor mais alto nas posições curtas do que nas longas, então pode haver um pouco mais de vendas a partir daqui. Mas não haveria muito mais pressão de venda.
“Embora seja muito cedo para dizer que o posicionamento da Nasdaq atingiu o fundo do poço (ainda está um pouco acima das mínimas históricas), é importante notar que o desvanecimento [das ações de crescimento] parece ser de entradas posteriores”, escreve Lori Calvasina, estrategista-chefe de ações dos EUA. na RBC.
Talvez os investidores em crescimento precisem suportar um pouco mais de dor, mas começar a pegar algumas ações agora não é uma má ideia.
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