Amazon, CVS e Walmart estão jogando o longo jogo da saúde

Nos últimos meses, três dos maiores varejistas do país provocaram um frenesi em Wall Street com uma série de acordos de saúde de alto nível.

A Amazon comprou a empresa de cuidados primários One Medical no início de agosto por US$ 3.9 bilhões. Isso foi um mês antes de a CVS gastar US$ 8 bilhões para adquirir a Signify Health e sua rede de 10,000 médicos que fazem visitas domiciliares (virtualmente e IRL). Um dia depois, o Walmart assinou um contrato de 10 anos com a maior seguradora de saúde do mundo, a UnitedHealth Group.

Mas esses grandes negócios vieram com grande ceticismo. Os críticos apontam os fracassos passados ​​como prova de que essas empresas não podem realizar na área da saúde o que fizeram com tanto sucesso no varejo.

“Quatro vezes é um charme para o Walmart (Saúde)?” zombou de uma manchete no Journal of Urgent Care Management depois das “três falhas anteriores do Walmart em penetrar em qualquer parcela significativa até mesmo de suas próprias lojas com um modelo de clínica de varejo”. Outros na indústria deram duros golpes na Amazon esforços recentes na medicina, citando o fato de que Haven (uma empresa de saúde sem fins lucrativos) e Amazon Care (uma oferta de telessaúde) fecharam em três anos.

Grande negócio, grande imagem

O ceticismo é compreensível, mas essas análises negativas ignoram as credenciais das empresas em questão. Afinal, você não se torna a maior empresa farmacêutica (CVS), maior varejista online (Amazon), maior seguradora de saúde (UHG) ou maior empresa, ponto final (Walmart) por acaso ou sorte.

Passei a maior parte da minha carreira na área empresarial e médica, ocupando os dois espaços. Embora eu não tenha informações privilegiadas sobre esses três varejistas, acredito que todos estejam em caminhos estratégicos semelhantes em sua busca pelo domínio total da saúde.

O jogo curto: encontre as peças que faltam

Há duas maneiras de olhar para a compra da Signify por US$ 8 bilhões da CVS. Uma é assumir que a CVS acabou de fazer uma aposta excessivamente cara no “retorno da chamada domiciliar" (para The New York Times). Outra maneira é ver a Signify como parte de uma estratégia de longo prazo.

Para a CVS, a compra da Signify não é uma aposta na saúde em casa. É uma peça que faltava – um investimento para se tornar um player dominante em todo o setor de saúde de US$ 4.1 trilhões. Nesse contexto, US$ 8 bilhões é um preço pequeno a pagar.

Ao contrário da maioria dos novos entrantes na área da saúde (principalmente intermediários que oferecem soluções pontuais para os problemas existentes do setor), gigantes corporativos como CVS, Amazon e Walmart não estão entrando no mercado de saúde para obter lucro a curto prazo. Eles querem tudo.

Para dominar toda a área da saúde, eles não podem depender (ou reféns) de nenhum dos players legados. Em vez disso, eles querem suas próprias farmácias, planos de saúde, clínicas e médicos. Então, como eles estão indo até agora?

Farmácia: consultar. Já, CVS reivindica 10,000 locais de farmácia. O Walmart tem 5,100 próprios. Enquanto isso, a Amazon negociou sua aquisição da PillPack em 2018 em sua própria oferta de farmácias em todos os 50 estados.

Quanto aos seguros, o Walmart agora tem parceria com a UnitedHealth. A CVS adquiriu a Aetna em 2017. Usando as redes de médicos dessas seguradoras, as duas varejistas agora podem prestar assistência médica e atrair novos pacientes.

A Amazon, no entanto, está apenas entrando no jogo. É por isso que a aquisição da One Medical – com seus 800,000 assinantes e 188 clínicas em 25 áreas metropolitanas – é um passo importante. Aqui estão três razões pelas quais esse movimento faz sentido a curto e longo prazo.

1. One Medical é o modo de expansão. E o crescimento, como a Amazon bem sabe, é caro, mas essencial. Na saúde, a expansão envolve a aquisição de prédios e a contratação de funcionários, tudo antes que a organização receba qualquer receita.
2. A Amazon está pensando no futuro. Para uma empresa como a Amazon, com US$ 60 bilhões em reservas de caixa, o prejuízo de US$ 250 milhões da One Medical no ano passado é como um erro de arredondamento, principalmente considerando a visão de longo prazo do varejista. Olhando para o futuro, se a Amazon conseguir capturar até 10% do mercado de saúde dos EUA, a empresa adicionaria US$ 400 bilhões por ano em receita, quase dobrando sua receita anual.
3. Há poder nos membros. O modelo exclusivo de associação da One Medical tem o potencial de atrair não apenas milhões de novos pacientes, mas também milhares de médicos excelentes; muitos dos quais estão insatisfeitos com o ritmo acelerado da medicina. Atualmente, a maioria dos médicos da atenção primária precisa cuidar de 2,500 pacientes para ganhar US$ 220,000 (a renda média). Mas com a taxa de associação de US$ 200 por ano da One Medical, um médico que cuida de apenas 1,500 ganha US$ 300,000 (mesmo antes de atender um único paciente). Isso significa que os médicos da One Medical podem passar muito mais tempo com cada paciente, o que melhora o atendimento.

O jogo do meio: capitação mestre

Uma vez que essas empresas tenham reunido as peças de prestação de cuidados, seguros e farmácia, acredito que elas se voltarão para tornar os cuidados médicos mais eficazes e eficientes. Por quê? Porque é aí que o dinheiro estará.

Eles reconhecem que a saúde está caminhando para um abismo fiscal. As empresas americanas e os contribuintes do governo não podem continuar financiando custos de seguro cada vez mais altos. Assim, em vez de procurar maneiras de aumentar os preços já altos, os gigantes do varejo gerarão lucros na área da saúde eliminando ineficiências. Há muitas oportunidades para isso. Pesquisadores estimam que 25-30% dos gastos com saúde nos EUA são desperdiçada.

Mas para entender essa estratégia de meio-jogo, primeiro você precisa entender como os cuidados de saúde são pagos hoje.

O modelo de reembolso mais comum nos Estados Unidos é chamado de “taxa por serviço”, pelo qual os médicos recebem um pagamento por cada teste e tratamento – mesmo quando esses serviços não agregam valor. Essa abordagem de pagamento por volume incentiva médicos e hospitais a testar e tratar excessivamente e, como resultado, aumentar os custos. Isso explica por que a inflação da saúde aumentou quase duas vezes mais rápido que a inflação geral por décadas.

A alternativa à taxa de serviço é capitação, uma abordagem pré-paga para cuidados médicos.

Em termos mais simples, a captação envolve pagar aos médicos (em um grupo médico ou sistema de saúde) uma quantia fixa, anual e antecipada para fornecer todos os cuidados de que seus pacientes precisam. Com a capitação, os médicos são pré-pagos com base na idade e doenças conhecidas de seus pacientes. E como os médicos recebem uma quantia anual fixa, eles se saem melhor financeiramente quando tratam de problemas médicos antes tornam-se graves.

Ao contrário da taxa por serviço, a captação cria incentivos para evitar erros médicos e prevenir doenças (ataques cardíacos, derrames, câncer), ao mesmo tempo em que torna o processo de prestação de cuidados mais eficiente e eficaz.

No momento, a melhor oportunidade para esses gigantes do varejo aproveitarem a captação é por meio do Medicare Advantage (MA). Este programa – uma alternativa do setor privado ao Medicare tradicional – está totalmente capitado e crescendo rapidamente (em ritmo de receber US$ 665 bilhões em gastos federais até o final da década).

Em 2023, as maiores seguradoras privadas lançarão planos de MA em mais de 200 novos condados. Mas eles não são os únicos que veem uma oportunidade. Todos os três mega varejistas fizeram aquisições que lhes dão acesso ao Medicare Advantage.

A entrada da Amazon vem por meio da subsidiária da One Medical, Iora Health, uma organização de cuidados primários projetada para pacientes com 65 anos ou mais. Para a CVS, é a Caravan Health, uma subsidiária da Signify que já é um participante importante no Medicare Advantage. Enquanto isso, a UHG traz ao Walmart 10 milhões de assinantes de MA e 53,000 médicos diretamente empregados.

Essas grandes corporações reconhecem que tornar o Medicare Advantage até 15% mais eficiente e eficaz geraria US$ 100 bilhões para a tomada. E eles sabem que com 10,000 Baby Boomers completando 65 anos a cada dia, MA continuará a ser um mercado de alto crescimento no futuro.

O longo jogo: dominar o mercado

No longo prazo, esses gigantes corporativos sabem que o vencedor será qualquer empresa que consiga as maiores economias de escala. Esse é o caminho para o domínio do mercado em todos os setores de alto lucro: mais clientes, mais receita, mais recursos, menor custo, mais lucro, menor custo, mais membros, mais receita. A saúde não será exceção.

Para vencer a longo prazo, CVS, Amazon e Walmart/United não podem ser players de nicho em uma parte restrita do ecossistema de saúde. Tendo dominado a captação por meio do Medicare Advantage, eles procurarão expandir, oferecendo produtos capitados para empresas autofinanciadas, seus funcionários e, em última análise, todos.

Uma vez que as empresas tenham seus próprios produtos de seguro, farmácias e redes de médicos, elas irão para a jugular.

Eles selecionarão e contratarão seus próprios médicos especialistas. Eles progressivamente internalizarão os cuidados especializados. E quando eles precisam contratar serviços específicos, seu tamanho maciço permitirá que eles adquiram atendimento (hospitalar ou ambulatorial) a custos muito mais baixos.

Para grandes varejistas, as recentes aquisições e parcerias não são fins em si mesmas. Eles estão abrindo lances em um jogo longo que durará mais de uma década ou mais. Embora muitos obstáculos e obstáculos possam atrapalhar seu progresso, seria tolice apostar que nenhum desses gigantes terá sucesso, especialmente considerando o que eles conquistaram no varejo.